15000元/噸一線為相對安全的買點
筆者參與了中儲棉花信息中心和鄭商所于6月11—17日舉行的南疆棉花調(diào)研，遍訪兵團和地方，深入田間和車間，獲得了三個重要發(fā)現(xiàn)，對于研判后市棉價走勢具有重要意義。
筆者參與了中儲棉花信息中心和鄭商所于6月11—17日舉行的南疆棉花調(diào)研，遍訪兵團和地方，深入田間和車間，獲得了三個重要發(fā)現(xiàn)，對于研判后市棉價走勢具有重要意義。
新疆棉紡產(chǎn)能增速驚人，上下游一體化雛形已成
通過對巴州、阿克蘇、喀什經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的調(diào)研，筆者發(fā)現(xiàn)新疆棉紡產(chǎn)能增速驚人。為保障新疆經(jīng)濟可持續(xù)健康發(fā)展，各省市在新疆經(jīng)濟開發(fā)區(qū)有大量定點援疆項目，多采用“援疆干部+企業(yè)”的形式入駐，棉紡工廠就是其中的典型代表。同時各開發(fā)區(qū)也給予了各項優(yōu)惠政策，使得疆內(nèi)棉紡企業(yè)的生產(chǎn)成本遠低于內(nèi)地，產(chǎn)品盈利和競爭力很強。兩方合力之下，疆內(nèi)棉紡產(chǎn)能高速增長，直接拉動疆內(nèi)棉花需求高速增長。
雖然各開發(fā)區(qū)的補貼政策細節(jié)有所不同，但大體分為以下五方面: 第一，產(chǎn)成品出疆運費補貼900—1100元/噸；第二，工業(yè)用電費用為0.28—0.35元/度，電力成本比內(nèi)地紗低約1000元/噸；第三，當內(nèi)外棉價差在1500元/噸以上時，用棉補貼800—1200元/噸；第四，綜合稅收返還率為60%—80%；第五，工業(yè)用地、廠房建設(shè)、設(shè)備購買、用工培訓(xùn)等均有補貼。綜合各項補貼，疆內(nèi)企業(yè)紡紗成本要比內(nèi)地低3000—5000元/噸，紡紗利潤要比內(nèi)地高2000—3000元/噸。雖然有的開發(fā)區(qū)補貼資金到賬周期為1年，但對于棉紡企業(yè)仍有很高的吸引力。
據(jù)棉紡工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2017年5月3日，全疆紡織產(chǎn)能為1360萬錠，計劃到2020年增加到2000萬錠。實際紡織產(chǎn)能擴建要快于規(guī)劃，預(yù)計2017年年底全疆能實現(xiàn)1700萬—1800萬錠紡織產(chǎn)能，2018年上半年實現(xiàn)2000萬錠紡織產(chǎn)能。也就是說，未來一年內(nèi)，新疆的棉紡產(chǎn)能增速高達47%。屆時，疆內(nèi)棉花消耗一年會有150萬噸，比目前增長約50萬噸。相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示，目前新疆的棉紡補貼政策，至少五年內(nèi)不會改變。筆者預(yù)計2000萬錠的棉紡產(chǎn)能并不是新疆的極限，2018年6月之后新疆棉紡產(chǎn)能大概率還會保持增長，但增速應(yīng)該會下降。
與此同時，內(nèi)地棉紡產(chǎn)能將有所減少。據(jù)相關(guān)企業(yè)反映，內(nèi)地棉紡產(chǎn)能壓減是緩慢而漸進的。筆者認為，棉花全產(chǎn)業(yè)鏈向新疆遷移勢不可擋，未來三年新疆棉花需求將高速增長，而內(nèi)地棉花需求則是漸進式減少，中國整體棉花需求是上升趨勢。
種植面積小幅增長，棉花長勢基本正常
兵團方面，執(zhí)行的是五年規(guī)劃，棉花種植面積基本保持穩(wěn)定。今年農(nóng)一師棉花種植面積為184.4萬畝，預(yù)計皮棉產(chǎn)量30萬噸，與去年持平。農(nóng)二師棉花種植面積為55萬畝，預(yù)計皮棉產(chǎn)量10萬噸，與去年持平。農(nóng)三師棉花種植面積為82萬畝，去年為80萬畝左右，預(yù)計皮棉產(chǎn)量13.5萬噸。
因種植利潤增加，今年南疆地方棉花種植面積小幅增長。增加的面積主要來自于小麥等作物替代種植，也有一部分新開墾的黑地。今年巴州地方植棉面積為338.84萬畝，同比增加14萬畝，增幅4.1%。阿克蘇地方植棉面積為752.16萬畝，增長22.98萬畝，增幅3.15%。喀什地方棉花種植面積約630萬畝，增加27萬畝，增速4.5%，喀什棉花實際種植面積可能更多一些。
通過調(diào)研樣本估算，今年南疆植棉面積增速約3.34%，其中地方植棉面積增速為3.86%，兵團植棉面積增速為0.63%。結(jié)合之前北疆的調(diào)研結(jié)果，北疆植棉面積增速大于10%，按照南北疆大約六四開的比例推算，今年全疆植棉面積增速約為6%。
影響棉花長勢和產(chǎn)量的核心因素有三個：一是種子質(zhì)量，二是田間管理，三是天氣。目前，南疆棉花長勢基本正常，部分棉田遭受多雨、冰雹災(zāi)害，棉花優(yōu)良率低于去年。兵團的棉花長勢遠好于地方，田間管理水平極為先進，采用統(tǒng)一的“10+66”雙行三隴標準種植，苗全、苗齊、長勢喜人，大概率能維持去年單產(chǎn)。天氣控制采用全師聯(lián)防，能用火箭彈和高射炮打散冰雹，唯一不能控制的是高溫天氣。
地方上棉花長勢差于去年，庫車、沙雅、新和等地受多雨鹽堿影響，出苗比去年低20%左右。阿瓦提遭受冰雹災(zāi)害，共有8個鄉(xiāng)受災(zāi)，受災(zāi)棉田13.8萬畝，其中約有6萬畝長絨棉，還有8萬畝細絨棉。預(yù)計絕收2萬畝，8萬畝能收獲正常產(chǎn)量的40%，剩余3.8萬畝產(chǎn)量輕微受損。無論是兵團還是地方，七八月份最擔心的是持續(xù)35℃以上的高溫天氣，這將導(dǎo)致棉花落桃、產(chǎn)量下降。
補貼給力，植棉收益良好
受益于目標價格政策，新疆棉花種植收益在所有農(nóng)作物中最好。其中，兵團植棉收益一般在900—1500元/畝，地方植棉收益一般在500—1100元/畝，補貼對于利潤的貢獻大約400元/畝。南疆棉花仍然以手摘棉為主，機采棉種植開始增長，但實際機采面積占比很小。而隨著人力成本高企和機采技術(shù)成熟，機采棉是大勢所趨。
棉花的上下游均為勞動密集型，能給疆內(nèi)群眾提供大量就業(yè)機會。對上游和下游同時出臺政策支持，彰顯出國家規(guī)劃意在長遠。從這個角度來看，棉價不會大跌。
綜上所述：今年新疆棉花種植面積增速大致為6%，其中南疆增速約為3.34%，北疆增速約為10%；因部分棉田受災(zāi)，全疆棉花產(chǎn)量增速小于6%；下游補貼拉動新疆棉紡產(chǎn)能高速增長，棉花需求增長的力量強于供給增加的力量。新年度供需缺口擴大，棉價易漲難跌，鄭棉是良好的多頭配置品種。
操作方面，需要擇時選價，謹慎應(yīng)對。目前棉花正處于消費淡季，預(yù)計鄭棉上漲契機在8月底，15000元/噸一線為相對安全的買點。
