繼周一強勢大漲后，周二（6月20日）國債期貨市場沖高回落，10年國債期貨主力合約收跌0.08%。市場人士指出，近期債市做多情緒高漲，但收益率連續(xù)下行后市場分歧加大，獲利回吐壓力有所顯現(xiàn)?？傮w而言，在金融去杠桿基調(diào)不改、經(jīng)濟基本面仍需觀察的背景下，市場對后續(xù)資金面波動加大仍有擔憂，斷言債市新一輪行情啟動為時尚早，預計短期內(nèi)期債將陷入高位震蕩。
期債沖高回落
20日，國債期貨市場未能延續(xù)前一日的強勢，多數(shù)合約最終收綠。其中，10年國債期貨主力合約T1709收報95.835元，跌0.08%；5年期主力合約TF1709收報98.22元，與上一交易日持平。
量倉方面，兩大品種持倉量均小幅增加，同時成交量略有減少。中金所盤后數(shù)據(jù)顯示，昨日10年國債期貨主力合約T1709持倉量增加206手至53365手，成交量從4.9萬手減少至4.78萬手；5年國債期貨主力合約TF1709持倉量增加395手至46905手，成交量從1.33萬手減少至1.11萬手。
昨日現(xiàn)券市場呈現(xiàn)強勢震蕩。一級市場上，昨日國開行發(fā)行的四期固息增發(fā)債中標利率均低于中債估值水平，且認購倍數(shù)都超過3倍，顯示配置需求偏暖。二級市場上，收益率波動甚小，10年期國債活躍券170010最后一筆成交在3.49%，微漲0.5bp。
或現(xiàn)高位震蕩
市場人士指出，在近段時間的連續(xù)上漲后，市場多頭情緒高漲，但接近年中時點，流動性可能波動加大的風險仍不容忽視，且不少機構(gòu)對監(jiān)管政策推進、金融去杠桿、跨季后流動性不如預期寬松等仍充滿擔憂，總體來看，在多空分歧加大的情形下，期債后續(xù)料陷入高位震蕩。
業(yè)內(nèi)人士表示，季末將近，考慮到央行更加透明的政策操作及維穩(wěn)流動性的意圖，資金市場或可平穩(wěn)地跨過年中考核。債市在6月具有配置價值。華創(chuàng)證券則認為，貨幣政策出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)跡象，但只是出于對6月份呵護流動性的目的。去杠桿基調(diào)并沒有發(fā)生根本的變化，6月份資金面沒有預期的緊，7月份也不會有預期的松，目前的行情依然是修正預期的行情，而非趨勢反轉(zhuǎn)。
“短期內(nèi)，在金融體系和實體經(jīng)濟的融資條件并不是很寬松的情況下，加上市場結(jié)構(gòu)問題沒有解決，狂熱做多在未來仍然面臨著波動甚至下跌的風險。建議投資者合理考量自身的負債和風險承受能力，不要盲目追漲，可以趁市場反彈時調(diào)整自己的持倉結(jié)構(gòu)，以尋找確定性的票息收益為主?！迸d業(yè)證券表示。
業(yè)內(nèi)則表示，雖然近期貨幣政策較為寬松，但7月之后是否仍保持寬松不得而知，去杠桿的大環(huán)境下恢復偏緊是大概率事件，期債繼續(xù)上行空間有限。
