在過去，貨幣供應(yīng)量(M1)增長1萬億美元需要花80年；但在2020年，這僅需4個(gè)月。
分析師Shanmuganathan Nagasundaram指出，世界貨幣體系當(dāng)前面臨的無序化，最終將使黃金重新站上全球金融體系的“C位”。
此前就有不少分析人士指出，當(dāng)前美國的經(jīng)濟(jì)很像70年代的滯脹期(1971-1981年)和30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條(1929-1946年)，但在Shan看來，當(dāng)前是上述兩個(gè)時(shí)期的結(jié)合：
因?yàn)槟壳暗耐浡时壬鲜兰o(jì)70年代高得多，GDP的收縮程度比上世紀(jì)30年代更嚴(yán)峻。
Shan指出，按照目前的發(fā)展軌跡，美國經(jīng)濟(jì)的未來或?qū)⒉粫?huì)是V型復(fù)蘇，相反，它或許會(huì)踏上“通往深淵的漫長階梯”。
除非美國的貨幣政策和財(cái)政政策出現(xiàn)戲劇性的變化，否則不僅美元會(huì)失去全球儲(chǔ)備貨幣的地位，美國也極有可能重演歐洲的歷史。畢竟市場泡沫一旦被戳破，就再也沒有回頭路了。
在這種情況下，黃金會(huì)如何表現(xiàn)？金價(jià)近日達(dá)到的2000美元/盎司，與1971年的35美元/盎司相比，是更貴了，還是更便宜呢？
黃金的價(jià)格跟貨幣供應(yīng)量息息相關(guān)。如果將2020年和1971年的貨幣供應(yīng)量相比較，可以看到貨幣供應(yīng)量大約上升了30倍；與此同時(shí)，金價(jià)上漲了約60倍，這個(gè)價(jià)格看起來還比較合理。
但是這種簡單粗暴的比較忽略了不同時(shí)代之間的重要差異，即：美國貨幣擴(kuò)張速度增長、美國政府對加息的容忍有限、以及美國經(jīng)濟(jì)所能承受的利率水平在下降。
首先我們來看美國貨幣擴(kuò)張的情況：
1971年至1981年，美國的貨幣供應(yīng)量翻了一番。不過，2020年至2030年貨幣供應(yīng)量的增長將遠(yuǎn)高于此，因?yàn)镸1在過去幾周內(nèi)就已增長了35%。Shan預(yù)計(jì)，到今年年底，M1總量可能會(huì)達(dá)到6萬億美元。
以下是自美聯(lián)儲(chǔ)成立以來，M1增長1萬億所需要的時(shí)間，可以看出，在2020年，M1增長1萬億所花時(shí)間從最初的80年縮減到了4個(gè)月。
第一個(gè)1萬億—80年(1913—1993)
第二個(gè)1萬億—18年(1994—2011)
第三個(gè)1萬億—5年(2012—2016)
第四個(gè)1萬億—4年(2017—2020)
第五個(gè)1萬億—4個(gè)月(2020.2—2020.5)
美國M1總量的快速增長離不開美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣擴(kuò)張性政策。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在2019年7月開始實(shí)行鮑威爾聲稱的“保險(xiǎn)減息”和 “非量化寬松”政策QE4時(shí)，其實(shí)就代表著美聯(lián)儲(chǔ)選擇了加速貨幣供應(yīng)擴(kuò)張的老路子。
而這一切其實(shí)都發(fā)生在新冠疫情爆發(fā)之前，由此可見，新冠疫情不過只是一個(gè)掩護(hù)，它可能推動(dòng)了貨幣擴(kuò)張政策的實(shí)施，卻遠(yuǎn)不是該政策實(shí)行的根本原因。
此外，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，未來幾個(gè)月所需的救助金額幾乎可以保證M1將保持當(dāng)前的增速。而且這是一個(gè)兩黨共同面對的問題，不管大選結(jié)果如何，都不會(huì)改變這一現(xiàn)狀。
那么，美國政府對加息的容忍程度發(fā)生了什么變化？
上世紀(jì)80年代，當(dāng)時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅沃爾克決定將短期利率定在20%時(shí)，就算他的肖像在大街上被憤怒的民眾焚燒，里根總統(tǒng)也毫不猶豫地支持他。
由此可見，美國政府對加息的容忍程度降低了不少。
最后，美國經(jīng)濟(jì)能承受的最高利率水平又發(fā)生了什么變化？
如今的美國經(jīng)濟(jì)是在股票、房地產(chǎn)和債券等一系列資產(chǎn)泡沫的推動(dòng)下發(fā)展起來的。所有這些泡沫不僅需要超低的利率，還需要持續(xù)的資本注入來防止其破裂。
因此，在可預(yù)見的未來，僅為了將利率提高到1%可能都將引發(fā)一場不可避免的“內(nèi)亂”。
把上述所有這些因素考慮在內(nèi)之后，Shan認(rèn)為，2020年每盎司2000美元的金價(jià)要比1971年的每盎司35美元便宜。
Shan還認(rèn)為，今天的黃金價(jià)格不僅僅只是一個(gè)數(shù)字，它或許還預(yù)示著，美國經(jīng)濟(jì)的“崩潰式繁榮”將不再只是一種預(yù)測，而將成為現(xiàn)實(shí)。
“崩潰式繁榮”指實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速衰退，貨幣體系也將因?yàn)槌掷m(xù)的信貸擴(kuò)張和由此導(dǎo)致的不可持續(xù)的價(jià)格飆升而崩潰。該理論的提出者米塞斯表示：
“一旦公眾輿論相信貨幣數(shù)量將繼續(xù)增加，所有商品和服務(wù)的價(jià)格就將持續(xù)上升。隨著貨幣購買力的下降，持有現(xiàn)金所產(chǎn)生的經(jīng)常性成本會(huì)相較增加。因此，每個(gè)人都將渴望盡可能多地購買商品而盡可能少地持有現(xiàn)金。”
總之，在Shan看來，最近黃金取得的價(jià)格突破也許只是個(gè)開始，在未來的幾個(gè)月，黃金價(jià)格勢必還會(huì)飆升。
傳奇投機(jī)者道格凱西(Doug Casey)也表示認(rèn)同，并認(rèn)為當(dāng)前的黃金市場存在罕見的獲利機(jī)會(huì)。
（文章來源：金十?dāng)?shù)據(jù)）
