近期黃金價(jià)格波動加劇，8月11日至15日取得3月以來最大周跌幅。中銀基金認(rèn)為，美元邊際反彈疊加前期漲幅較大，是金價(jià)回調(diào)的主要原因。但從長期來看，未來美國財(cái)政與貿(mào)易“雙赤字”的加劇或成為美元長熊的催化劑，進(jìn)而有望利好金價(jià)走勢。首輪獲批的上海金ETF之一——中銀上海金ETF目前正在發(fā)行，投資者可借道黃金ETF配置黃金資產(chǎn)。
今年以來，金價(jià)迎來一波強(qiáng)勢上漲行情。雖然金價(jià)因?yàn)榱鲃有晕C(jī)在3月初遭遇大跌，但在美聯(lián)儲降息至零利率、無限量QE、聯(lián)合財(cái)政部提供2.3萬億美元救助的三大輪政策刺激下，金融市場流動性危機(jī)解除。與此同時，油價(jià)觸底回升帶動交易的通脹預(yù)期企穩(wěn)，實(shí)際利率基本為負(fù)，尤其是6月以來美國嚴(yán)峻的疫情帶動美元指數(shù)大幅走弱，流動性預(yù)期較強(qiáng)，再通脹預(yù)期增加，黃金價(jià)格因而加速創(chuàng)出新高，甚至突破2000美元/盎司。
中銀基金表示，影響黃金價(jià)格的因素十分復(fù)雜，美國的實(shí)際利率水平、負(fù)利率債券規(guī)模、短期流動性和避險(xiǎn)屬性是主要因素。當(dāng)美國實(shí)際利率水平下降或進(jìn)入負(fù)區(qū)間時，黃金價(jià)格將上漲，反之則下跌。近期最牽動人心的莫過于8月7日起的一波金價(jià)震蕩行情，8月10日至8月14日期間甚至創(chuàng)下了今年3月以來的最大周跌幅。中銀基金認(rèn)為，近期國際上新冠疫苗進(jìn)展超預(yù)期，美國新增疫情人數(shù)呈現(xiàn)拐點(diǎn)，致使市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，同時市場對于流動性寬松及再通脹交易預(yù)期有所降溫，疊加前期漲幅較大，金價(jià)因而出現(xiàn)了明顯的調(diào)整。
不過，從中長期來看，金價(jià)仍有望延續(xù)上漲趨勢。中銀基金表示，疫情影響下美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很難一蹴而就，美聯(lián)儲寬松時間依然較長，大選不確定性增加，黃金價(jià)格支撐因素仍在。同時，美國赤字率迅速擴(kuò)大，長維度下美元貶值風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加，美元指數(shù)處于下行趨勢。此外，全球央行和中長期黃金ETF持續(xù)增持黃金，資產(chǎn)配置對金價(jià)也構(gòu)成明顯支撐。截至8月18日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格再度站上2000美元/盎司。中銀基金也提醒投資者，短期受風(fēng)險(xiǎn)偏好和高倉位的影響，金價(jià)或仍存在較大波動的可能。
對于投資者而言，黃金ETF是便利的黃金資產(chǎn)配置工具之一。
（文章來源：金融投資報(bào)）
