經(jīng)過上周以來上漲，目前兩市主要股指已悄然逼近7月創(chuàng)出的年內(nèi)高點(diǎn)。
站在目前市場所處的位置，多家金牛私募的最新策略研判觀點(diǎn)顯示，目前私募機(jī)構(gòu)整體并未顯現(xiàn)出“恐高情緒”。結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)、股指運(yùn)行整體保持強(qiáng)勢仍然是金牛私募機(jī)構(gòu)的主流判斷。
投資方向上，目前金牛私募對于個(gè)股估值因素的關(guān)注較前期明顯升溫。低估值“滯脹”藍(lán)籌成為8月部分金牛私募重點(diǎn)關(guān)注方向。
悟空投資：看好黃金、消費(fèi)醫(yī)藥、科技創(chuàng)新
悟空投資董事長鮑際剛表示，下半年國內(nèi)政策面定調(diào)平穩(wěn)，流動(dòng)性預(yù)計(jì)依舊處于合理充裕狀態(tài)。疫情陰霾依然籠罩全球，未來半年流動(dòng)性不存在顯著收緊的基礎(chǔ)；經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)修復(fù)通道，宏觀面對權(quán)益資產(chǎn)有利，制度建設(shè)也將持續(xù)朝著有利資本市場發(fā)展的方向演進(jìn)。
更重要的是，全球?qū)捤衫顺毕碌摹爸袊Y產(chǎn)相對優(yōu)勢”與國內(nèi)“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”的兩大中期邏輯，成為A股市場走強(qiáng)的堅(jiān)實(shí)支撐。全球視角下經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能匱乏，多國深陷債務(wù)泥淖，寬松“藥不?！保袊?jīng)濟(jì)比較優(yōu)勢突出，全球資產(chǎn)在低利率環(huán)境中需要尋找相對收益，低配的中國資產(chǎn)是首選；而著力打破剛兌、降低無風(fēng)險(xiǎn)收益，則使得房產(chǎn)和固收的收益空間都被顯著壓縮，權(quán)益資產(chǎn)比較優(yōu)勢凸顯。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，上述兩大中期邏輯都在兌現(xiàn)中，8月及下半年A股市場的整體表現(xiàn)值得繼續(xù)看好。
從去年6月開始，悟空投資堅(jiān)持黃金、消費(fèi)醫(yī)藥和科技創(chuàng)新組成的“金三角策略”，在三大方向中做到有攻有守有對沖。當(dāng)前，依然看好“金三角配置策略”。一方面，低通脹、低利率和經(jīng)濟(jì)修復(fù)的宏觀背景對黃金有利，而此輪美國財(cái)政貨幣化，造成美元信用的動(dòng)搖，黃金作為硬通貨價(jià)值非常突出；另一方面，國內(nèi)宏觀政策呈現(xiàn)出托底型的特征，消費(fèi)、醫(yī)藥、科技創(chuàng)新方向依舊是中期首選。細(xì)分賽道上，重點(diǎn)關(guān)注5G換機(jī)周期、國產(chǎn)替代、云計(jì)算、5G應(yīng)用、新能源車、光伏、消費(fèi)品、地產(chǎn)竣工產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥、生物制品、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。
名禹資產(chǎn)：指數(shù)區(qū)間震蕩結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不斷
名禹資產(chǎn)董事長王益聰表示，從7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢仍然保持良好，甚至有加速擴(kuò)張的趨勢。7月制造業(yè)PMI為51.1，好于6月份的50.9，并且連續(xù)5個(gè)月保持?jǐn)U張，連續(xù)3個(gè)月加速，好于市場預(yù)期；同日公布的BCI中國企業(yè)經(jīng)營狀況指數(shù)為51.42，不僅相比6月份大幅提升2.32，而且作為一個(gè)同比指標(biāo)，說明企業(yè)經(jīng)營情況已經(jīng)要好于去年同期。從PMI的結(jié)構(gòu)上看，需求、生產(chǎn)雙雙上行，價(jià)格走高并伴隨庫存回補(bǔ)。
對于市場走勢，王益聰認(rèn)為，現(xiàn)階段A股市場大概率繼續(xù)呈現(xiàn)指數(shù)區(qū)間震蕩、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不斷的局面。向上可能有海外情緒的干擾，向下則有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策的支撐，如國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延續(xù)、資管新規(guī)過渡期延長一年等積極因素。
王益聰表示，名禹資產(chǎn)將繼續(xù)關(guān)注醫(yī)藥、消費(fèi)、科技三大板塊中的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，同時(shí)關(guān)注中報(bào)超預(yù)期個(gè)股、中長期邏輯暢通且景氣度高的軍工、競爭格局優(yōu)化且需求向好的建材及化工、對沖市場不確定性的貴金屬股等。
美港資本：8月A股將保持強(qiáng)勢
美港資本總經(jīng)理陳龍表示，隨著疫情影響的逐步減弱，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較大幅度的探底回升，各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)超出預(yù)期。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加流動(dòng)性相對寬松，將推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格的上漲。整體而言，8月以及下半年A股市場將有望持續(xù)處于強(qiáng)勢運(yùn)行格局。
A股目前仍處于非常明顯的結(jié)構(gòu)性牛市中，股票型公募基金集中于醫(yī)藥、消費(fèi)和科技三大板塊，倉位達(dá)到了歷史高位。從確定性的角度上講，美港資本當(dāng)前將主要布局那些性價(jià)比和確定性更高的底部公司，聚焦于傳統(tǒng)制造、消費(fèi)、金融等領(lǐng)域的升級改造。
另一方面，中國已經(jīng)越過了“劉易斯拐點(diǎn)”，進(jìn)入到了內(nèi)需經(jīng)濟(jì)螺旋式上升的黃金時(shí)期，而這一時(shí)期的特征是，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)品牌企業(yè)會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式的增長。因此，中國未來十年的最大投資機(jī)會(huì)就在于生產(chǎn)效率的快速提升，也就是優(yōu)質(zhì)公司和品牌利用其競爭優(yōu)勢獲得更大的市場份額。相關(guān)優(yōu)質(zhì)品牌標(biāo)的企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。
泊通投資：關(guān)注公司品質(zhì)與估值
泊通投資董事長盧洋表示，短期市場在調(diào)整之后，正在重新回到公募基金抱團(tuán)的市場風(fēng)格中。8月上半月市場可能會(huì)在上證綜指3200點(diǎn)到3500點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，風(fēng)格仍會(huì)偏向于公募基金抱團(tuán)股；但從8月下半月開始，市場進(jìn)入中報(bào)披露密集期，高景氣度行業(yè)和業(yè)績超預(yù)期個(gè)股值得關(guān)注。
具體投資方向上，盧洋指出，近期反復(fù)活躍的軍工、疫苗等細(xì)分領(lǐng)域，從性價(jià)比的角度來看，可以短期博弈，但是否能深入?yún)⑴c仍需觀察。股票資產(chǎn)長期收益率的來源，仍然需要好公司與好價(jià)格缺一不可。
目前泊通投資主要瞄準(zhǔn)“美好生活”和“科技創(chuàng)新”兩大方向，并主要偏好兩類A股投資標(biāo)的：第一類標(biāo)的是能夠“搶占心智的公司”，在產(chǎn)品和服務(wù)商能夠“容易加寬護(hù)城河”的優(yōu)勢企業(yè)，行業(yè)方向上包括金融、地產(chǎn)、基建，教育、醫(yī)療、奢侈品等。第二類標(biāo)的是能夠?qū)崿F(xiàn)研發(fā)驅(qū)動(dòng)、科技投入較容易繼承的公司，賽道包括芯片、互聯(lián)網(wǎng)、AIoT、生物制藥、高端制造等。
（文章來源：中國證券報(bào)）
