這個(gè)周末，依舊大事不斷，資管新規(guī)過渡期延至2021年底，8月4日開始創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制打新，新的一周是否牛市依舊？券商分析師們又有啥新的研判？基金君整理了一周影響股市大事，以及最新的券商觀點(diǎn)，供大家投資參考。
周末影響股市大事一覽
1、下半年經(jīng)濟(jì)工作怎么干：國內(nèi)大循環(huán)為主體，加快形成新發(fā)展格局
中共中央政治局7月30日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定性不確定性較大，我們遇到的很多問題是中長期的，必須從持久戰(zhàn)的角度加以認(rèn)識(shí)，加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，建立疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作中長期協(xié)調(diào)機(jī)制，堅(jiān)持結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略方向，更多依靠科技創(chuàng)新，完善宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)長期均衡。
點(diǎn)評(píng)：中信證券稱，政策將繼續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好的勢(shì)頭會(huì)延續(xù)，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增速有望實(shí)現(xiàn)6-7%左右。財(cái)政政策更加注重對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際拉動(dòng)效果，預(yù)計(jì)后續(xù)財(cái)政政策將更加細(xì)化。在貨幣政策層面，此次政治局會(huì)議并沒有改變4月以來的整體政策基調(diào)，仍然將“寬信用”擺在了突出的位置，繼續(xù)要求保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長
2、利好90萬億元市場(chǎng)，資管新規(guī)過渡期延至2021年底
按照既有工作安排，資管新規(guī)過渡期將于2020年底結(jié)束?？紤]到今年以來新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)金融帶來的沖擊，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型面臨較大壓力。為平穩(wěn)推動(dòng)資管新規(guī)實(shí)施和資管業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型，經(jīng)國務(wù)院同意，人民銀行會(huì)同發(fā)展改革委、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局等部門審慎研究決定，資管新規(guī)過渡期延長至2021年底。
點(diǎn)評(píng)：資管新規(guī)過渡期延長有助于緩解銀行資本壓力和企業(yè)還款壓力，達(dá)到實(shí)體與銀行“雙贏”效果。當(dāng)前銀行面臨的政策環(huán)境有邊際向好趨勢(shì)，有助于對(duì)板塊的悲觀情緒修復(fù)。
3、證監(jiān)會(huì)：強(qiáng)化對(duì)杠桿資金的監(jiān)測(cè)，防范和打擊體系化、規(guī)模化場(chǎng)外配資
7月30日，中國證監(jiān)會(huì)召開2020年系統(tǒng)年中工作會(huì)議暨警示教育大會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持標(biāo)本兼治，堅(jiān)決打贏防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)、持久戰(zhàn)。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)研判，強(qiáng)化對(duì)杠桿資金的監(jiān)測(cè)，防范和打擊體系化、規(guī)?；瘓?chǎng)外配資，努力走在市場(chǎng)曲線的前面，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。加大私募基金風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管，加快推動(dòng)出臺(tái)《私募基金條例》，出臺(tái)私募基金規(guī)范經(jīng)營的底線要求，穩(wěn)妥推進(jìn)高風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案處置。
4、發(fā)改委：細(xì)化落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場(chǎng)的政策舉措
近日國家發(fā)展改革委召開上半年發(fā)展改革工作視頻會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要突出工作重點(diǎn)，著力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，細(xì)化落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場(chǎng)的政策舉措，堅(jiān)定不移擴(kuò)大對(duì)外開放，確保如期實(shí)現(xiàn)脫貧目標(biāo)，力保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，全力保障糧食能源安全，大力推進(jìn)重點(diǎn)改革任務(wù)，實(shí)施好區(qū)域城鄉(xiāng)重大戰(zhàn)略，強(qiáng)化就業(yè)民生保障。
5、中芯國際：擬合作開展28納米及以上集成電路項(xiàng)目
中芯國際31日晚間公告，公司與北京開發(fā)區(qū)管委會(huì)訂立合作框架文件，雙方有意就發(fā)展及營運(yùn)該項(xiàng)目于中國共同成立合資企業(yè)。該項(xiàng)目將分兩期發(fā)展。據(jù)計(jì)劃，合資企業(yè)將從事發(fā)展及營運(yùn)該項(xiàng)目，該項(xiàng)目將聚焦于生產(chǎn)28納米及以上集成電路，目標(biāo)為該項(xiàng)目的首期最終達(dá)致每月約100,000片12吋晶圓的產(chǎn)能。該項(xiàng)目的第二期將基于客戶及市場(chǎng)需求于適當(dāng)時(shí)開展。
6、并購重組再迎調(diào)整
7月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法>第二十八條、第四十五條的適用意見證券期貨法律適用意見第15號(hào)》《監(jiān)管規(guī)則適用指引-上市類第1號(hào)》。業(yè)內(nèi)人士表示，此舉是為了全面落實(shí)新《證券法》等上位規(guī)定，進(jìn)一步深化“放管服”改革，提高監(jiān)管透明度，明確市場(chǎng)主體預(yù)期，釋放并購重組市場(chǎng)活力。
7、百股解禁洪峰將至
最新數(shù)據(jù)顯示，按照7月31日收盤價(jià)計(jì)算，8月份將迎來未來三個(gè)月解禁小高峰，但較7月份大幅下降，解禁市值達(dá)到3821.3億元，解禁股數(shù)量達(dá)到254.76億股，科創(chuàng)板15股解禁市值合計(jì)超過250億。整體來看，解禁壓力較大的依然以科技股、醫(yī)藥股為主。從行業(yè)來看，電子行業(yè)11股解禁市值合計(jì)超過1400億，占八月份解禁總市值比例近四成；醫(yī)藥生物股解禁總市值超600億，化工、公用事業(yè)股解禁總市值均超過250億。
8、一周19只新股！
“超級(jí)超級(jí)打新周”來了！根據(jù)目前安排，若無變化，8月3日-7日將有19只A股網(wǎng)上發(fā)行。其中，6只為創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下的首批新股，7只為科創(chuàng)板新股，5只為上交所主板新股，1只為深交所中小板新股。
證監(jiān)會(huì)首席律師焦津洪表示，對(duì)于集體訴訟，社會(huì)各界和廣大的投資者一直抱有非常殷切的期待。證券集體訴訟的落地實(shí)施，對(duì)于提高資本市場(chǎng)的違法成本、保障投資者合法權(quán)益、確保注冊(cè)制改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)乃至整個(gè)資本市場(chǎng)的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展都具有非常重要的意義。
9、證監(jiān)會(huì)核發(fā)3家企業(yè)IPO批文
近日，證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)了以下企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)：無錫派克新材料科技股份有限公司，寧波市天普橡膠科技股份有限公司，北京新時(shí)空科技股份有限公司。上述企業(yè)及其承銷商將分別與交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。
10、白宮內(nèi)部出現(xiàn)意見分歧，微軟暫緩TikTok收購案
據(jù)美國媒體當(dāng)?shù)貢r(shí)間周六晚間報(bào)道，受到特朗普公開反對(duì)收購案影響，微軟已經(jīng)暫停了收購字節(jié)跳動(dòng)旗下短視頻應(yīng)用TikTok的進(jìn)程，等待白宮給出進(jìn)一步解釋。特朗普周五晚間在空軍一號(hào)上接受記者采訪時(shí)表示，他更傾向于封禁TikTok，而并非支持其出售業(yè)務(wù)。
十大券商最新研判
1、中信證券：有沖擊即入場(chǎng)，布局下一輪上漲
有沖擊即入場(chǎng)，布局下一輪上漲。預(yù)計(jì)8月A股依然處于向上有海外擾動(dòng)制約，向下有基本面和宏觀流動(dòng)性支撐的均衡狀態(tài)中；同時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性整體保持平衡，政策寬松的共識(shí)也將重新凝聚。
首先，外部擾動(dòng)中期影響有限，但短期會(huì)影響市場(chǎng)情緒造成波動(dòng)。
其次，國內(nèi)基本面持續(xù)修復(fù)，但市場(chǎng)對(duì)政策中期寬松基調(diào)的共識(shí)重新凝聚還需要時(shí)間。
同時(shí)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)流動(dòng)性8月依然處于平衡狀態(tài)。在經(jīng)歷了業(yè)績驗(yàn)證和解禁高峰以及海外疫情和中美分歧逐漸明朗之后，預(yù)計(jì)A股在三季度末啟動(dòng)的下一輪上漲將更穩(wěn)健、更持續(xù)。
8月份，處于均衡狀態(tài)的A股受到的任何沖擊，都是寶貴的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，也是布局A股下一輪上漲的重要窗口。
配置上建議關(guān)注3條主線。首先，建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注在中報(bào)季享受高確定性溢價(jià)的必選消費(fèi)、醫(yī)藥龍頭；其次，增配景氣持續(xù)改善的可選消費(fèi)板塊，包括汽車、家電和社會(huì)服務(wù)等；再次，關(guān)注美元走弱和大宗商品價(jià)格上行邏輯下的有色板塊，包括銅、鈷等。
2、國泰君安：突破3500還需要時(shí)間
國泰君安策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱，1)我們需要放下突破的執(zhí)著。歷史籌碼密集區(qū)域，疊加中美關(guān)系不確定因素、宏觀流動(dòng)性斜率放緩、監(jiān)管態(tài)度不確定性等問題，‘突破3500還需要時(shí)間’。
2)我們需要對(duì)震蕩區(qū)間的下沿保持足夠的信心。中美發(fā)酵的路徑難以準(zhǔn)確預(yù)判，但是“以國內(nèi)大循環(huán)為主體”的思維將逐步占主導(dǎo)位置，中美背后的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)正在經(jīng)歷下行的過程。同時(shí)金融服務(wù)實(shí)體背景下，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制在即，未來逐季上行的‘盈利’、比市場(chǎng)預(yù)期更為持久的‘寬松流動(dòng)性環(huán)境’以及國內(nèi)資本市場(chǎng)‘改革預(yù)期’，均是支撐市場(chǎng)下沿的關(guān)鍵因素。
3)風(fēng)險(xiǎn)偏好因素為主導(dǎo)，那么‘依靠風(fēng)險(xiǎn)特征選股’是個(gè)不錯(cuò)的選擇。
3、海通證券：市場(chǎng)短期調(diào)整結(jié)束，中期向上格局不變
牛市3浪上漲的中期趨勢(shì)沒變，短期調(diào)整源于事件性因素干擾，參考?xì)v史，調(diào)整大概率已經(jīng)結(jié)束。
3浪上漲源于資金面+基本面雙輪驅(qū)動(dòng)：宏觀流動(dòng)性偏松格局沒變，微觀資金入市繼續(xù)，庫存周期和政策發(fā)力推動(dòng)基本面回升。
這是轉(zhuǎn)型升級(jí)牛，科技+券商的主線繼續(xù)，三季度兼顧基本面回升快的早周期行業(yè)，四季度重視低估品輪漲。
4、招商策略：漲勢(shì)猶在，合利而動(dòng)
8月份從現(xiàn)有的業(yè)績數(shù)據(jù)和增量資金趨勢(shì)的偏好看，有以下行業(yè)選擇思路，第一，關(guān)注中報(bào)可能集中超預(yù)期的領(lǐng)域，可能集中在機(jī)械、電新、食品、家電、建材、TMT；第二，符合730政治局會(huì)議和國內(nèi)大循環(huán)提法的領(lǐng)域；總體來看，科技、中游制造和可選消費(fèi)的組合可能會(huì)在8月占優(yōu)。
5、安信策略：下一輪上升行情的核心主線還是在成長風(fēng)格
我們認(rèn)為，市場(chǎng)在震蕩整固之后的方向依然是上行。關(guān)于下一輪上行行情主線， 我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)的估值分化與配置集中只是結(jié)果：其本質(zhì)來自于三方面因素，全球流動(dòng)性泛濫及全球無風(fēng)險(xiǎn)利率走低導(dǎo)致全球股票投資進(jìn)入“賽道投資化”，中國經(jīng)濟(jì)中期轉(zhuǎn)型升級(jí)預(yù)期明確導(dǎo)致機(jī)構(gòu)高度認(rèn)同中長期機(jī)會(huì)集中在科技、醫(yī)藥、消費(fèi)領(lǐng)域，且今年內(nèi)資增量資金相當(dāng)部分持續(xù)通過機(jī)構(gòu)流入，短期經(jīng)濟(jì)格局與預(yù)期是傳統(tǒng)板塊弱復(fù)蘇，新經(jīng)濟(jì)有望呈現(xiàn)高景氣。我們認(rèn)為需要關(guān)注這些因素是否發(fā)生邊際變化，但我們認(rèn)為近期這三方面因素較難扭轉(zhuǎn)，我們預(yù)計(jì)下一輪上升行情的核心主線還是在成長風(fēng)格。
市場(chǎng)從7月中旬如期進(jìn)入震蕩格局，我們認(rèn)為經(jīng)過一個(gè)階段的整固之后，市場(chǎng)未來仍將有望展開新一輪上升行情，近期的震蕩期也提供了較好的逢低布局機(jī)會(huì)，行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、云計(jì)算、新能源汽車、疫苗、白酒、建材、軍工等。主題關(guān)注“國內(nèi)大循環(huán)”等。
6、方正策略：市場(chǎng)大跌風(fēng)險(xiǎn)有限，布局牛市第三階段
隨著政治局會(huì)議一錘定音，流動(dòng)性和政策的信號(hào)已經(jīng)比較明確，一方面，全球流動(dòng)性均確認(rèn)了二階拐點(diǎn)，流動(dòng)性最寬松的時(shí)候過去，國內(nèi)進(jìn)入了穩(wěn)貨幣、寬信用的階段，實(shí)質(zhì)性收緊需要通脹顯著上行或者監(jiān)管對(duì)宏觀杠桿率的容忍度降低；
另一方面，政策穩(wěn)中有進(jìn)，仍是暖風(fēng)頻吹，在結(jié)構(gòu)性領(lǐng)域有所作為，后續(xù)可關(guān)注10月五中全會(huì)通過的十四五規(guī)劃建議，大循環(huán)和雙循環(huán)的具體闡釋以及改革舉措的進(jìn)一步深化。從經(jīng)濟(jì)周期來看，同比和環(huán)比依然是回升的趨勢(shì)，業(yè)績貢獻(xiàn)的幅度將逐步擴(kuò)大。美國大選之前，中美關(guān)系交鋒的范圍在變廣，但除非出現(xiàn)超預(yù)期的沖擊，否則仍是一個(gè)逐漸鈍化的過程
后續(xù)關(guān)注三個(gè)時(shí)間點(diǎn)，一是8月下旬至9月上旬美國簽署香港自治法后的金融制裁，二是9月中旬到期的對(duì)華為禁售半導(dǎo)體緩沖期，三是10月下旬的美國總統(tǒng)競(jìng)選辯論?？傮w而言，內(nèi)穩(wěn)外緊的環(huán)境下，參考去年5-8月的情形，市場(chǎng)大跌的風(fēng)險(xiǎn)有限，仍處于找機(jī)會(huì)的階段，積極有為，布局牛市第三階段。
7、國盛策略：8月科創(chuàng)板將成主戰(zhàn)場(chǎng)
三季度科創(chuàng)板牛市有望開啟：
1)存量資金仍處于低配，增量資金也在持續(xù)入場(chǎng)；
2)下半年科技成長板塊基本面將邊際改善，多個(gè)子行業(yè)景氣向上。中長期聚焦經(jīng)濟(jì)發(fā)展最優(yōu)賽道，中國版納斯達(dá)克正在孕育。
3)7月22日解禁高峰將提供配置“黃金坑”，成為科創(chuàng)牛起點(diǎn)。行至當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)于解禁的擔(dān)憂已在逐步緩解，與此同時(shí)中報(bào)期臨近科創(chuàng)板盈利、成長性優(yōu)勢(shì)已在顯現(xiàn)。
更重要的，隨著科創(chuàng)50指數(shù)發(fā)布，科創(chuàng)板基金備案、發(fā)行已在加速，本周再次新增5只科創(chuàng)板基金，總體規(guī)模達(dá)624.09億元。
8、新時(shí)代策略：調(diào)整基本完成，指數(shù)上漲信號(hào)或在8月中下旬出現(xiàn)
7月中旬以來的震蕩大概率是技術(shù)性調(diào)整?？臻g上，由于銀行地產(chǎn)的估值繼續(xù)下行空間很小，指數(shù)的調(diào)整空間基本已經(jīng)達(dá)到。時(shí)間上，我們認(rèn)為，8月中下旬出現(xiàn)突破上漲信號(hào)的概率較大?？赡艿男盘?hào)有三種：第一種是利空(中美關(guān)系、貨幣政策的擔(dān)心、解禁&創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制、中報(bào)等)落地。第二種是利多出現(xiàn)，比如經(jīng)濟(jì)層面形成了庫存周期的邏輯。第三種是發(fā)現(xiàn)新的上漲主線。
9、天風(fēng)策略：國內(nèi)大循環(huán)對(duì)投資有何指引？
以國內(nèi)大循環(huán)為主體，落腳點(diǎn)在刺激內(nèi)需和產(chǎn)業(yè)升級(jí)兩端。內(nèi)需方面，短期基建地產(chǎn)等傳統(tǒng)穩(wěn)增長手段仍有不可替代性，但中長期來看，在杠桿率攀升和人口紅利喪失的背景下，增長模式的轉(zhuǎn)變是不可逆的大勢(shì)。則一方面，需求結(jié)構(gòu)上，消費(fèi)的主導(dǎo)作用強(qiáng)化，疫情以來也出臺(tái)了包括消費(fèi)券、汽車家電下鄉(xiāng)、出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷等支持政策；“兩新一重”(新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化，以及交通、水利等重大工程)仍有空間。
另一方面在于完善供應(yīng)鏈體系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)?；仡欉^去半年，十九屆四中全會(huì)“建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系”、今年4月發(fā)布要素市場(chǎng)化頂層文件、5月提出國內(nèi)大循環(huán)，內(nèi)核之一都在于打通生產(chǎn)環(huán)節(jié)的要素流通，實(shí)現(xiàn)資源有效配置，從而更好地鼓勵(lì)創(chuàng)新，提升創(chuàng)新力。雖然如上所說，全球產(chǎn)業(yè)鏈體系難以完全割裂，中國也不會(huì)主動(dòng)選擇脫鉤；但加快核心技術(shù)攻關(guān)，保有供應(yīng)能力，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的極端情況，確是十分必要。
刺激內(nèi)需可重點(diǎn)關(guān)注挖掘國內(nèi)消費(fèi)潛力和擴(kuò)大有效投資兩個(gè)方向：
挖掘國內(nèi)消費(fèi)潛力：包括消費(fèi)回流對(duì)應(yīng)的免稅業(yè)，以及消費(fèi)升級(jí)對(duì)應(yīng)的電商和家電、汽車、食品等大眾消費(fèi)品。
擴(kuò)大有效投資：城市化(主要是三大城市集群)下的基礎(chǔ)設(shè)施、地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)園等方向。
10、華泰策略：短期震蕩或近尾聲，有“?！钡珶o“快?！钡呐袛嗖蛔?/span>
歷史上每輪牛市過程中均出現(xiàn)過縮量調(diào)整，但持續(xù)時(shí)間不長、約1~3周，之后趨勢(shì)不變。7月下半月A股扛住了流動(dòng)性沖擊、中美關(guān)系增壓、國內(nèi)局部疫情反復(fù)等壓力，在景氣數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期和政策基調(diào)穩(wěn)定之下，我們預(yù)計(jì)已三周的震蕩調(diào)整或近尾聲。
四類無風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)應(yīng)的四類資金入市節(jié)奏與歷史不同，本輪大概率沒有“快?！?；中國即將進(jìn)入“第二庫存周期”和已經(jīng)處于“第二科技周期”，決定了本輪大概率有“?！薄＠^續(xù)關(guān)注價(jià)值股估值修復(fù)，繼續(xù)推薦金融股、地產(chǎn)竣工鏈、泛科技中與經(jīng)濟(jì)周期(居民購買能力和企業(yè)IT資本開支能力)相關(guān)性更高的電動(dòng)車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。
（文章來源：中國基金報(bào)）
