在連日上漲后，周二(28日)黃金期貨再創(chuàng)紀(jì)錄。28日上午，COMEX黃金期貨價(jià)格一度突破1970關(guān)口，最高報(bào)1974.70美元/盎司；黃金現(xiàn)貨小幅低開后迅速反彈，上破1980關(guān)口，最高報(bào)1981.08美元/盎司，兩者均再創(chuàng)歷史新高。
截至28日下午發(fā)稿時(shí)，黃金價(jià)格有所回落，不過仍在1920~1930美元一線徘徊。
歷史新高背后是否暗藏大幅回撤風(fēng)險(xiǎn)？對(duì)于黃金后市走勢(shì)，分析師們莫衷一是，不少分析師對(duì)黃金后市走勢(shì)看到2000美元/盎司，但也有部分投資者選擇高位減持。
瑞士私人銀行隆奧(Lombard Odier Private Bank)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬爾(Samy Chaar)提醒稱，在當(dāng)今世界中，在大量債務(wù)都是負(fù)收益的情況下，持有大量黃金很重要，但鑒于美國目前實(shí)際利率的負(fù)值程度是不可持續(xù)的，會(huì)給黃金創(chuàng)造一些“脆弱性”。
大量資本繼續(xù)流入
在分析師們看來，推動(dòng)金價(jià)上漲的因素包括對(duì)于新冠肺炎疫情打擊全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂、美元疲軟、投資者對(duì)近期美股漲勢(shì)能否持續(xù)的擔(dān)憂情緒、實(shí)際利率維持在低位等。此外，大量資金流入黃金交易所交易基金(ETF)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫也進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)。
根據(jù)IHS Markit的數(shù)據(jù)，規(guī)模750億美元的SPDR黃金ETF的空頭頭寸占已發(fā)行份額的百分比目前接近2009年7月以來最低水平，該ETF的看漲期權(quán)成交量上周也創(chuàng)下歷史次高水平。
與此同時(shí)，根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，上周，該ETF的黃金總持有量攀升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，并連續(xù)第18周錄得資金流入。
日晷資本研究公司(Sundial Capital Research Inc。)分析師龐巴迪(Troy Bombardia)在近日的報(bào)告中稱：“金價(jià)的上漲動(dòng)能以及美元的暴跌使押注黃金的看漲頭寸驚人躥升。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，政府的貨幣支持將導(dǎo)致通貨膨脹和貨幣貶值，因此購買黃金成為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)操作，不管這個(gè)理論是對(duì)是錯(cuò)，事實(shí)是交易員們對(duì)黃金毫無保留地看漲?！?/span>
貴金屬分析師阿薩斯(John Authers)還指出，黃金多頭如今有一個(gè)很強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)是，在現(xiàn)貨黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高的同時(shí)，幾乎沒有明顯跡象顯示出當(dāng)前黃金已出現(xiàn)1980年金價(jià)飆升時(shí)的投機(jī)過度狀況。
美元指數(shù)的疲軟是促進(jìn)黃金飆升的重要因素。美元指數(shù)周一觸及2018年6月以來最低位93.47。
據(jù)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的最新數(shù)據(jù)，對(duì)沖基金和其他大型投機(jī)者持有的美元凈空頭頭寸升至2018年4月以來最高水平。
德國商業(yè)銀行外匯策略師瑞切爾(Esther Reichelt)分析，這主要是因?yàn)槊绹男鹿诜窝仔略龃_診病例數(shù)上升，加上美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣寬松措施削弱了美元作為避風(fēng)港的吸引力。
除疲軟的美元外，對(duì)疫情和美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂也支撐金價(jià)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間27日，白宮證實(shí)，美國國家安全顧問羅伯特·奧布萊恩已確診新冠肺炎。此外，美國商務(wù)部本周將公布美國二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)。市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，美國二季度GDP萎縮程度在30%~38%之間。國際貨幣基金組織本月預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)二季度按年率計(jì)算將萎縮37%，全年萎縮6.6%，且美國經(jīng)濟(jì)前景依然存在巨大不確定性。
對(duì)于黃金后市，瑞銀已經(jīng)將下半年黃金目標(biāo)價(jià)從1900美元/盎司上調(diào)至2000美元/盎司。高盛此前也曾表示，金價(jià)在未來12個(gè)月內(nèi)“非常有可能”達(dá)到2000美元/盎司。
FXTM的首席市場(chǎng)策略師賽義德(Hussein Sayed)也認(rèn)為金價(jià)有可能升至2000美元/盎司。在他看來，通脹將繼續(xù)成為決定金價(jià)漲勢(shì)的主導(dǎo)因素。
他表示，雖然金價(jià)創(chuàng)下歷史新高，但經(jīng)通脹調(diào)整后的價(jià)格遠(yuǎn)未接近歷史高位?！半S著通脹預(yù)期回到疫情暴發(fā)前的水平，問題變成了美聯(lián)儲(chǔ)能夠維持通脹在目標(biāo)上方運(yùn)行多久，以支持他們的就業(yè)任務(wù)。”他稱，“美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在低位的時(shí)間越長，通脹預(yù)期越高，我們就越有可能看到黃金受益，我認(rèn)為這種關(guān)系不會(huì)很快破裂?！?/span>
后市風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
但也有分析師警示稱，黃金近日的大漲可能是個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)，后市不乏風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive的分析師羅(Justin Low)分析稱，毫無疑問，金價(jià)在未來幾年將持續(xù)攀升。但在此過程中，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)大幅回調(diào)，這也已成為投資者之間的共識(shí)，畢竟市場(chǎng)上沒有什么東西是直線運(yùn)動(dòng)的。
“目前，在各國基準(zhǔn)利率走低、美元走軟和波動(dòng)性下降的背景下，金價(jià)突破2011年高點(diǎn)創(chuàng)下歷史新高。盡管如此，我認(rèn)為黃金試圖突破并保持在2000美元上方波動(dòng)可能很難，除非上述背景中其中一個(gè)因素出現(xiàn)重大變化?！彼Q。
而瑞銀雖然表示短期看漲黃金，但預(yù)計(jì)金價(jià)在六個(gè)月內(nèi)將見頂。由于全球經(jīng)濟(jì)明年加快復(fù)蘇，加上疫苗面世及各國央行終究要收緊極寬松舉措，這些都可能引發(fā)黃金交易所買賣基金(ETF)資金流出，導(dǎo)致金價(jià)見頂回落。
此外，也有跡象表明，期貨市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)投機(jī)過剩。因此，更多的投資者可能選擇在合約結(jié)束時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割。
財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Fxstreet的分析師梅塔(Dhwani Mehta)表示，從日線圖來看，相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI處于超賣區(qū)域，預(yù)示著現(xiàn)貨黃金或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào)。若現(xiàn)貨黃金扭轉(zhuǎn)漲勢(shì)，則首個(gè)下行目標(biāo)位為1921美元/盎司左右的前歷史高位，跌破該水平則可能進(jìn)一步回落至1906.68美元/盎司，即上周五的高位。
喬爾則稱：“我們繼續(xù)認(rèn)為負(fù)實(shí)際利率是金價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)因素。目前，通脹調(diào)整后的10年期美債的實(shí)際利率基本上是-1%，這是我們?cè)?011年和2012年后從未見到過的水平?！?/span>
“如此嚴(yán)重的負(fù)實(shí)際利率通常表示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不會(huì)很快來臨，美國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)收縮，但美國經(jīng)濟(jì)的收縮不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去。也許是未來幾個(gè)月或幾個(gè)季度，美國經(jīng)濟(jì)終將開始復(fù)蘇，實(shí)際利率也將隨之變動(dòng)。”他說，基于此，他的團(tuán)隊(duì)近期出售了所持有的半數(shù)黃金頭寸。
（文章來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）
