財政部回應(yīng)稱，此次穆迪下調(diào)我國主權(quán)信用評級，是基于“順周期”評級的不恰當方法，在一定程度上高估了中國經(jīng)濟面臨的困難，低估了中國政府深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和適度擴大總需求的能力。
5月24日，穆迪將中國長期本幣和外幣發(fā)行人評級從Aa3下調(diào)至A1，并將展望從負面調(diào)整為穩(wěn)定。
之所以下調(diào)信用評級，穆迪預(yù)計到2018年和2020年政府的直接債務(wù)將逐漸升至GDP的40%和接近45%，與A評級主權(quán)政府2016年債務(wù)負擔的中值（40.7%）一致，而高于Aa評級主權(quán)政府的中值（36.7%）。
5月24日，財政部回應(yīng)稱，此次穆迪下調(diào)我國主權(quán)信用評級，是基于“順周期”評級的不恰當方法，在一定程度上高估了中國經(jīng)濟面臨的困難，低估了中國政府深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和適度擴大總需求的能力。
標普、惠譽維持評級
穆迪自2016年3月份將中國主權(quán)信用評級展望從“穩(wěn)定”調(diào)整為“負面”，按其慣例，需要在12-18個月進行評級動作。
將中國主權(quán)信用評級從Aa3下調(diào)至A1，穆迪給出的理由是，預(yù)計未來幾年中國經(jīng)濟體系整體杠桿率將進一步上升，改革計劃有望減緩但不大可能阻止該趨勢。
穆迪主權(quán)風險部副董事總經(jīng)理Marie Diron對 記者表示：“下調(diào)反映的是中期信用壓力。我們并不認為中國的短期增長有重大風險，且預(yù)計中國今年的GDP增速可達6.6%。隨著時間的推移，我們認為其潛在增速將放緩。受政策支撐，實際GDP增速有望維持在較高水平。實際GDP增速和潛在增速之間的差距以及對政策刺激的依賴將推高杠桿水平?！?
穆迪預(yù)計未來5年中國經(jīng)濟的潛在增速將降至接近5%，政府、家庭和非金融企業(yè)構(gòu)成的經(jīng)濟整體債務(wù)將自2016年年底占GDP 256%的水平繼續(xù)增長，而政府直接債務(wù)到2018 年和2020年將逐漸升至GDP的40%和接近45%。
不過，國際另外兩家評級機構(gòu)標普、惠譽仍維持此前中國主權(quán)信用評級。5月11日，標普發(fā)表報告指出，當前中國政府抑制信貸增速的政策是合理的，預(yù)計中國政府將繼續(xù)遏制信貸增速，直至政府認為金融穩(wěn)定風險得到緩解。盡管政府此舉可能導(dǎo)致短期內(nèi)企業(yè)債務(wù)違約壓力上升，但有助于緩解中期系統(tǒng)性風險。
惠譽主權(quán)信用評級主管Andrew Fennell對記者表示：“中國強勁的對外融資能力和宏觀經(jīng)濟指標，支撐我們維持2016年11月份對中國A+/stable的主權(quán)評級。評級也顯示，中國經(jīng)濟增長伴隨著不平衡和脆弱性，而近期當局采取更加嚴格的金融監(jiān)管和貨幣政策，能成功地遏制住這些風險。后續(xù)我們?nèi)詫⒈O(jiān)測這些數(shù)據(jù)?！?
此外，大量中國評級機構(gòu)仍維持此前中國主權(quán)信用評級不變。5月24日，中誠信國際發(fā)布公告，維持中國政府本幣債券信用級別AAA，外幣債券信用級別AAg+，評級展望穩(wěn)定。
中國人民大學經(jīng)濟學院副院長鄭新業(yè)對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，穆迪下調(diào)中國主權(quán)信用評級，只是為投資者提供一個信源，影響作用有限。近年來，全球經(jīng)濟整體風險有上升趨勢，不能孤立來看，風險高低是相對的。
業(yè)內(nèi)人士對記者表示，目前標普、穆迪和惠譽賦予中國主權(quán)外幣長期級分別為AA-、A1、A+，處于投資級別區(qū)間，在這個區(qū)間內(nèi)調(diào)級影響不顯著。再者，目前我國國債投資人主要是國內(nèi)投資者，非居民投資者只持有約為6%，并且國內(nèi)投資者也主要參考國內(nèi)評級機構(gòu)在國內(nèi)評級體系下的評級結(jié)果，因此境外評級機構(gòu)的調(diào)級對中國市場現(xiàn)有投資者的參考意義較低，調(diào)級的市場影響十分有限。
財政部認為“評級”方法不恰當
財政部回應(yīng)稱，此次穆迪下調(diào)我國主權(quán)信用評級，是基于“順周期”評級的不恰當方法，其關(guān)于中國實體經(jīng)濟債務(wù)規(guī)模將快速增長、相關(guān)改革措施難見成效、政府將繼續(xù)通過刺激政策維持經(jīng)濟增速等觀點，在一定程度上高估了中國經(jīng)濟面臨的困難，低估了中國政府深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和適度擴大總需求的能力。
今年以來，中國經(jīng)濟延續(xù)了去年下半年以來穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，一季度GDP增長6.9%，同比加快0.2個百分點，主要經(jīng)濟指標增長好于預(yù)期。與經(jīng)濟運行相一致，財政收入增速保持較高增速，1-4月，全國財政收入增長11.8%，同比加快3.2個百分點，是2013年以來同期最高增速；財政支出增長16.3%，高于收入增幅4.5個百分點，同比加快3.9個百分點，為促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮了重要作用。
財政部表示，中國經(jīng)濟“開門紅”充分顯示出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的效果正在不斷顯現(xiàn)。隨著“放管服”改革等一系列重大政府措施落地見效，國企、財稅、金融、價格等重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革持續(xù)深化，“一帶一路”建設(shè)扎實推進，新動能培育與傳統(tǒng)動能改造提升協(xié)同發(fā)力，中國經(jīng)濟有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長。
中國政府在著力控制整體債務(wù)水平。截至2016年末，我國地方政府債務(wù)余額15.32萬億元，加上納入預(yù)算管理的中央國債余額12.01萬億元，兩項合計，我國政府債務(wù)27.33萬億元。按照國家統(tǒng)計局公布的GDP初步核算數(shù)74.41萬億元計算，2016年我國政府債務(wù)的負債率（債務(wù)余額/GDP）為36.7%，低于歐盟60%的警戒線，也低于主要市場經(jīng)濟國家和新興市場國家水平，風險總體可控。
曾經(jīng)為外界關(guān)注的地方政府債務(wù)，隨著地方政府規(guī)范舉債融資機制的完善、存量債務(wù)置換進度的推進，以及部分地方著力化解存量債務(wù)等，地方政府總體債務(wù)余額有下降趨勢。截至2016年底，我國地方政府債務(wù)余額預(yù)計執(zhí)行數(shù)為15.3萬億元，相較2015年底下降4.3%。
同時，中國總杠桿率水平居中，且上升速度明顯放緩，趨于穩(wěn)定。根據(jù)國際清算銀行（BIS）最新數(shù)據(jù)，截至2016年三季度末，我國總體杠桿率為255.6%，而同期美國為255.7%，英國為283.1%，法國為299.9%，加拿大為301.1%；同為東亞國家的日本為372.5%；主要發(fā)達經(jīng)濟體平均為279.2%，都要高于中國的水平。同樣據(jù)BIS數(shù)據(jù)，截至2016年三季度末，我國總體杠桿率同比增幅較上季度末下降2.5個百分點，連續(xù)兩個季度保持下降趨勢。
業(yè)內(nèi)人士表示，我國債務(wù)主要是內(nèi)債，外債在總債務(wù)中的比重很低，并且我國杠桿率有高儲蓄率作為支撐，這與低儲蓄率條件下高杠桿風險有明顯不同，引發(fā)系統(tǒng)性風險的可能性較低。并且隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進，企業(yè)經(jīng)營效益明顯改善，我國債務(wù)償還能力和抵御負面沖擊的能力都進一步增強。因而我國債務(wù)風險總體可控。
財政部指出，隨著我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷推進，政府舉債受到嚴格控制，政府債務(wù)規(guī)模將保持合理增長，加上我國GDP有望繼續(xù)保持中高速增長，也將為地方政府債務(wù)風險防控提供根本支撐，2018-2020年我國政府債務(wù)風險指標與2016年相比不會發(fā)生大的變化。
