昨日，兩市上演盤中“V型反轉(zhuǎn)”行情，上證指數(shù)下跌0.60%，守住3000點(diǎn)，深證成指上漲0.71%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.03%，天量成交與高換手率顯示出資金博弈激烈。分析人士表示，市場(chǎng)連續(xù)上漲導(dǎo)致累計(jì)獲利盤較為豐厚，再加上短期外圍市場(chǎng)大幅波動(dòng)，股指短期震蕩在所難免，但隨著各地復(fù)工相繼展開，政策利好不斷發(fā)布，預(yù)期A股后市依然向好。
結(jié)構(gòu)性行情特征顯著
在隔夜歐美市場(chǎng)全線大跌的背景下，A股市場(chǎng)走出獨(dú)立行情。兩市成交量創(chuàng)2015年7月以來(lái)新高，合計(jì)成交額達(dá)1.42萬(wàn)億元，其中滬市成交額為5131.29億元，深市成交額為9021.87億元。
從盤面上來(lái)看，行業(yè)表現(xiàn)分化，申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)有12個(gè)行業(yè)上漲，其中通信、汽車、電子行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.60%、1.89%、1.69%；在下跌的16個(gè)行業(yè)中，采掘、建筑裝飾、公用事業(yè)行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.64%、1.57%、1.47%。
大幅波動(dòng)之下，科技股仍為市場(chǎng)主線，通信行業(yè)板塊內(nèi)，有中光防雷、天孚通信、永鼎股份等多股漲停；電子行業(yè)板塊內(nèi)，有超華科技、東晶電子、金安國(guó)紀(jì)等多股漲停。
多只科技股繼續(xù)刷新歷史新高，而大藍(lán)籌集中的家用電器、食品飲料、銀行行業(yè)均出現(xiàn)1%左右的調(diào)整，反映了A股市場(chǎng)在走出獨(dú)立行情時(shí)，市場(chǎng)仍表現(xiàn)為顯著的結(jié)構(gòu)性行情。
山西證券表示，短期而言，流動(dòng)性寬松基調(diào)不改，成長(zhǎng)風(fēng)格將繼續(xù)占優(yōu)。經(jīng)歷前期上漲，科技成長(zhǎng)股估值被推升到歷史相對(duì)高位，短期面臨一定調(diào)整壓力，走勢(shì)可能分化。
120只個(gè)股換手率超過(guò)20%
近五個(gè)交易日，A股市場(chǎng)成交額均超過(guò)萬(wàn)億元，在天量成交背后是資金的大博弈。
從昨日成交額情況來(lái)看，中興通訊、東方財(cái)富、京東方A成交額超過(guò)百億元，華天科技、寧德時(shí)代、中信證券成交額超過(guò)80億元。在天量成交下，個(gè)股換手率升高，東方財(cái)富換手率達(dá)11.74%，華天科技換手率達(dá)19.21%。兩市有120只個(gè)股換手率超過(guò)20%，交建股份、指南針、神工股份、三五互聯(lián)、易天股份這5只個(gè)股換手率更是超過(guò)40%。天量成交、換手率高意味著資金博弈激烈。
從主力資金情況來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，昨日主力資金凈流出643.99億元，較24日凈流出的420.11億元有明顯增長(zhǎng)，其中，中小板主力資金凈流出141.37億元，創(chuàng)業(yè)板主力資金凈流出145.56億元，滬深300主力資金凈流出159.90億元。行業(yè)板塊中，電子、計(jì)算機(jī)行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別凈流出了165.40億元、97.54億元。
從北向資金情況來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，近三個(gè)交易日北向資金均表現(xiàn)為凈賣出，分別凈賣出11.20億元、87.05億元、48.31億元。
與此同時(shí)，融資客熱情高漲，持續(xù)加倉(cāng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，融資余額達(dá)10963.67億元，出現(xiàn)連續(xù)6個(gè)交易日增加，其中2月21日融資凈買入72.39億元，2月24日融資凈買入135.29億元。2月份以來(lái)融資凈買入金額達(dá)694.30億元。從2月份以來(lái)融資客加倉(cāng)的行業(yè)情況來(lái)看，科技板塊的電子、計(jì)算機(jī)行業(yè)分列前兩位，分別獲得184.96億元、103.75億元的融資凈買入。融資客持續(xù)加倉(cāng)的正是當(dāng)前市場(chǎng)的科技主線，在科技主線不斷走強(qiáng)下，融資客與北向資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好在近幾個(gè)交易日迥異，融資客持續(xù)加倉(cāng)，而北向資金連續(xù)減倉(cāng)。
牛市格局不變
在短期市場(chǎng)成交額連續(xù)突破萬(wàn)億元，并出現(xiàn)劇烈震蕩的情況下，對(duì)于后市如何來(lái)看？
中信證券表示，今年A股第一輪“填坑”行情主要由流動(dòng)性寬松驅(qū)動(dòng)，而各類信號(hào)明確后，后續(xù)動(dòng)能將趨于衰減，市場(chǎng)也將進(jìn)入一段平和期。A股依然處于中期“小康?！钡耐ǖ乐校A(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)資本入場(chǎng)和基本面回補(bǔ)驅(qū)動(dòng)的第二輪上漲將在二季度啟動(dòng)。市場(chǎng)短期仍有資金慣性流入和上行動(dòng)能，但由于當(dāng)前政策著力點(diǎn)轉(zhuǎn)向有序復(fù)工，貨幣政策目標(biāo)更重穩(wěn)增長(zhǎng)，流動(dòng)性寬松已難超預(yù)期。本輪市場(chǎng)資金輪動(dòng)也已接近尾聲，個(gè)人投資者入場(chǎng)仍是近期主要驅(qū)動(dòng)。建議密切關(guān)注“填坑”行情結(jié)束的三大類信號(hào)，包括復(fù)工和2月數(shù)據(jù)等基本面信號(hào)，利率趨勢(shì)等流動(dòng)性信號(hào)，以及交易量和風(fēng)格分化等市場(chǎng)信號(hào)。
海通證券表示，始于2019年初的牛市格局不變，疫情只影響階段性盈利，著眼全年，符合轉(zhuǎn)型方向的科技與券商板塊有望領(lǐng)漲，科技股盈利周期回升早期一線公司更好，類似于2013年。最近市場(chǎng)急跌后快速上漲源于流動(dòng)性充裕，仍需注意短期基本面引發(fā)的影響。
（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）
