黃金今年迄今表現(xiàn)較為出色，目前年度漲幅達(dá)到15%左右，金價(jià)在夏季迅猛上漲，在10月初一度觸及高位1550美元上方，但隨后很快回落，迄今跌至1500美元下方。
針對(duì)黃金新一年的前景表現(xiàn)，F(xiàn)XStreet分析師Omkar Godbole撰文進(jìn)行分析預(yù)測，內(nèi)容如下：
今年年底，黃金有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的漲幅，并有可能在2020年保持上漲勢頭。
上周黃金收于1477美元附近，迄今年度漲幅錄得15%左右。任何高于13.2%的漲幅都將是自2010年以來的最大年度漲幅，當(dāng)時(shí)金價(jià)上漲了29.6%。
對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂以及鴿派美聯(lián)儲(chǔ)在2019年推高金價(jià)
即將過去的一年將因?qū)?jīng)濟(jì)衰退的持續(xù)擔(dān)憂以及更重要的美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)顯著的180度鴿派大轉(zhuǎn)彎而被投資者銘記。
美聯(lián)儲(chǔ)在2018年12月加息25個(gè)基點(diǎn)，并計(jì)劃在2019年加息兩次。然而，美聯(lián)儲(chǔ)在今年第一季度改變了預(yù)設(shè)道路，并正式證實(shí)暫停加息。
今年第一季度，金價(jià)僅上漲0.76%，因?yàn)闀和＜酉⒌念A(yù)期已經(jīng)反映在了2018年最后一個(gè)季度的價(jià)格上，但由于市場對(duì)降息的押注越來越大，金價(jià)在4月至6月期間獲得了強(qiáng)勁的買盤，上漲了9%。
美聯(lián)儲(chǔ)在7月將借貸成本降低了25個(gè)基點(diǎn)——這是自2008年以來的首次降息，并在9月和10月接連宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。結(jié)果，黃金第三季度勉強(qiáng)上漲了4.48%。
與此同時(shí)，2018年12月美國10年期和2年期國債收益率曲線倒掛，讓投資者全年都在談?wù)摻?jīng)濟(jì)衰退。偶爾，德國經(jīng)濟(jì)放緩也引起了黃金交易商的注意。
2020年：黃金阻力最小的路徑是上漲
1、鴿派美聯(lián)儲(chǔ)
本月早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)暗示暫停2020年降息。因此，一些觀察人士擔(dān)心，明年可能會(huì)是金價(jià)走勢艱難的一年。
盡管美聯(lián)儲(chǔ)已正式宣布結(jié)束寬松周期，但短期內(nèi)不太可能開始加息。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在12月11日表示，美聯(lián)儲(chǔ)愿意讓通脹持續(xù)升溫，只有當(dāng)通脹率持續(xù)高于2%的目標(biāo)時(shí)，才會(huì)考慮加息。
簡而言之，美聯(lián)儲(chǔ)仍略微傾向于鴿派立場，這對(duì)黃金來說可能是個(gè)好兆頭。
金價(jià)從9月的高點(diǎn)1550美元上方持續(xù)下跌至11月的1440美元，表明市場已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息的預(yù)期。按季度環(huán)比計(jì)算，金價(jià)目前僅上漲0.34%。
頗受歡迎的投資者和分析師Charlie Bilello表示，如果過去3個(gè)半月的快速擴(kuò)張勢頭持續(xù)下去，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的資產(chǎn)負(fù)債表可能會(huì)在2020年5月達(dá)到4.516萬億美元以上的紀(jì)錄高點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)從9月中旬開始購買美債，以穩(wěn)定貨幣市場，自9月以來已將資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大逾3,300億美元。目前其資產(chǎn)負(fù)債表為4.1萬億美元。
從歷史上看，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張計(jì)劃(QE 1、QE 2和QE 3)對(duì)黃金構(gòu)成了強(qiáng)勁的支撐。例如，美聯(lián)儲(chǔ)從2009年開始擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，當(dāng)時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不到1萬億美元。到2014年，這一數(shù)字已增至4.5萬億美元。
在此期間，金價(jià)從800美元漲至1200美元，并在2011年9月創(chuàng)下1921美元的歷史高點(diǎn)。隨后黃金從歷史高點(diǎn)回落至1200美元，主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)的“減債恐慌”(taper tantrum)。
2、主要央行的彈藥耗盡
日本央行(BOJ)、歐洲央行(ECB)和瑞士央行(SNB)等央行都在實(shí)行負(fù)利率政策，而且似乎已經(jīng)無計(jì)可施。
例如，日本央行連續(xù)第七年實(shí)施量化寬松計(jì)劃，目前在ETF市場占有很大份額。即便如此，通脹率仍遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)。
因此，市場越來越擔(dān)心，在下一輪衰退期間，這些央行將只是旁觀者。它們最多只能將利率進(jìn)一步下調(diào)至負(fù)值，這使黃金更具吸引力。
目前全球已經(jīng)有大量負(fù)收益?zhèn)鶆?wù)，這為黃金創(chuàng)造了有利的背景。
此外，澳大利亞、新西蘭以及東南亞國家的利率都在下降。
此外，始于2009年3月的當(dāng)前美國股市牛市是有記錄以來持續(xù)時(shí)間最長的。股價(jià)上漲的幅度看起來越來越不真實(shí)，可能會(huì)迫使投資者分散投資于黃金。
潛在的不利因素：
全球經(jīng)濟(jì)增長反彈
IMF和其他預(yù)測機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2020年的情況將好于2019年。市場也預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長將在2020年反彈。
與全球經(jīng)濟(jì)成長前景相關(guān)的銅自9月初觸及每磅2.47美元的底部以來，目前已經(jīng)上漲13%。全球范圍內(nèi)來看，政府債券收益率(反映經(jīng)濟(jì)樂觀情緒的良好指標(biāo))也有所上升。
最近公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的確表明，全球經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢即將結(jié)束，但沒有跡象顯示復(fù)蘇的勢頭正在增強(qiáng)。此外，投資者的熱情經(jīng)常被夸大，往往會(huì)超出自己的預(yù)期。
別忘了，硬退歐仍在討論之中，可能會(huì)撼動(dòng)股市，推高金價(jià)?？偠灾?，看漲黃金的可能性似乎更大。如果因貿(mào)易樂觀出現(xiàn)下跌，跌勢可能是短暫的。
技術(shù)面釋放關(guān)鍵信號(hào)
技術(shù)角度層面上，從月圖來看，今年6月金價(jià)跳漲近8%，證實(shí)了三年之久的橫向通道的看漲突破。5個(gè)月和10個(gè)月均線趨于向上，顯示強(qiáng)勁的上升勢頭。
突破看起來是可能的，這意味著黃金從4月低點(diǎn)1265美元附近開始的反彈將持續(xù)，并為觸及1,850美元打開大門。
在上漲的過程中，金價(jià)可能會(huì)在2019年9月的高點(diǎn)1557美元和1600美元遭遇阻力(心理阻力)。
相反，如果價(jià)格持續(xù)下挫至11月低位1445美元下方，則可能進(jìn)一步回調(diào)至1400-1300美元。
（文章來源：FX168）
