石油需求放緩似乎正成為油價(jià)上漲最大的威脅。目前石油需求已經(jīng)放緩至多年來(lái)的最低水平。而除了需求疲軟外，2020年美國(guó)還將迎來(lái)總統(tǒng)大選，這使得美國(guó)的內(nèi)外政策存在不確定性，無(wú)論下一個(gè)繼任者是誰(shuí)，美國(guó)是否會(huì)調(diào)整能源政策以應(yīng)對(duì)氣候變化仍是未知數(shù)。同時(shí)美國(guó)投資者是否會(huì)繼續(xù)從頁(yè)巖油盆地抽離資金也不得而知，這將決定美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量是就此見(jiàn)頂或仍有大幅上漲的空間。
隨著2019年即將落下帷幕，市場(chǎng)正在對(duì)2020年的石油前景進(jìn)行展望?？傮w而言，2019年油市經(jīng)歷了很大的變動(dòng)，無(wú)論是美國(guó)的頁(yè)巖油繼續(xù)淹市場(chǎng)，亦或是OPEC+的持續(xù)減產(chǎn)，還是沙特油田遇襲所導(dǎo)致的短時(shí)間供應(yīng)中斷，供需平衡一直市場(chǎng)關(guān)注的主題。
事實(shí)上隨著2019年國(guó)際貿(mào)易不確定性持續(xù)擾亂市場(chǎng)，石油需求放緩似乎正成為油價(jià)上漲最大的威脅。目前石油需求已經(jīng)放緩至多年來(lái)的最低水平。
而除了需求疲軟外，2020年美國(guó)還將迎來(lái)總統(tǒng)大選，這使得美國(guó)的內(nèi)外政策存在不確定性，無(wú)論下一個(gè)繼任者是誰(shuí)，美國(guó)是否會(huì)調(diào)整能源政策仍是未知數(shù)。同時(shí)美國(guó)投資者是否會(huì)繼續(xù)從頁(yè)巖油盆地抽離資金也不得而知，這將決定美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量是就此見(jiàn)頂或仍有大幅上漲的空間。
基于此，分析人士認(rèn)為2020年全球油市仍將面臨四種風(fēng)險(xiǎn)。
石油需求增長(zhǎng)緩慢
2019年石油需求增長(zhǎng)是2011年以來(lái)最弱水平，因全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及國(guó)際貿(mào)易的不確定性使得全球經(jīng)濟(jì)前景蒙陰，同時(shí)由于亞洲原油需求的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，隨著亞洲原油需求也開(kāi)始放緩，進(jìn)一步打擊了需求前景。
隨著近期國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)好轉(zhuǎn)，可能有助于2020年石油需求增長(zhǎng)的前景。幾乎所有的預(yù)測(cè)者和分析家都預(yù)計(jì)明年需求增長(zhǎng)將從今年的低增長(zhǎng)中回升。知名能源機(jī)構(gòu)伍德·麥肯茲認(rèn)為，國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)的好轉(zhuǎn)將使得石油需求的增長(zhǎng)將從今年的60萬(wàn)桶/日提高到135萬(wàn)桶/日，翻了一番以上。
然而，盡管OPEC+近期深化了減產(chǎn)，且沙特承諾額外減產(chǎn)40萬(wàn)桶/日，但是國(guó)際能源署(IEA)依然認(rèn)為市場(chǎng)將處于供過(guò)于求的狀態(tài)，尤其是在2020年上半年。IEA認(rèn)為，即便OPEC+落實(shí)了減產(chǎn)210萬(wàn)桶/日的計(jì)劃，明年第一季度石油庫(kù)存可能仍會(huì)增加70萬(wàn)桶/日，因?yàn)橐悦绹?guó)頁(yè)巖油為主的非OPEC產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量增速將繼續(xù)超過(guò)全球原油的需求增速。
麥肯茲表示，如果2020年的石油需求增長(zhǎng)再次令人失望，OPEC +將在平衡市場(chǎng)方面面臨更為艱巨的任務(wù)。
美國(guó)總統(tǒng)選舉與能源政策
特朗普本周可能成為美國(guó)史上第三位遭到彈劾的總統(tǒng)，因?yàn)橛擅裰鼽h掌控的眾議院即將針對(duì)他施壓烏克蘭調(diào)查政治對(duì)手拜登的指控進(jìn)行投票。
彈劾特朗普的最新民意調(diào)查顯示，45%贊同彈劾，52%反對(duì)彈劾，4%不明確。如果民主黨候選人在2020年大選中擊敗特朗普，他們不僅可以嘗試縮減美國(guó)的勘探和生產(chǎn)規(guī)模，而且可以重新考慮美國(guó)在全球的能源政策，這將對(duì)能源行業(yè)和市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。
例如，當(dāng)前對(duì)伊朗和委內(nèi)瑞拉的制裁使市場(chǎng)上抹去了約200萬(wàn)桶/日的石油，因此如果民主黨總統(tǒng)重新考慮美國(guó)目前有關(guān)制裁和伊朗核協(xié)議的政策，可以會(huì)使得短時(shí)間市場(chǎng)上出現(xiàn)大量的原油。
不過(guò)民主黨候選人伊麗莎白·沃倫和伯尼·桑德斯都曾承諾，將在未來(lái)考慮禁止水壓裂作業(yè)，這與石油行業(yè)和美國(guó)西部一些民主黨控制的石油州產(chǎn)生了沖突，因?yàn)樗畨毫逊ㄊ钱?dāng)前美國(guó)頁(yè)巖油盆地開(kāi)采石油所采取的主要措施，同時(shí)頁(yè)巖油作為美國(guó)原油增產(chǎn)的主要陣地，一旦出臺(tái)禁止水壓裂法，則意味著產(chǎn)量的大幅下降。
但麥肯茲表示，即便民主黨總統(tǒng)上臺(tái)，但是能否單槍匹馬地通過(guò)立法，這這也是一個(gè)未知數(shù)。
應(yīng)對(duì)氣候變化的政策
氣候問(wèn)題日益成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，這包括國(guó)際海事組織即將在2020年出臺(tái)的限硫措施。
麥肯茲表示，歐盟的“綠色新政”可能會(huì)觸發(fā)全球接受碳排放相關(guān)的關(guān)稅，以保護(hù)歐盟產(chǎn)品免受高碳產(chǎn)品進(jìn)口的影響。
根據(jù)協(xié)議，歐盟承諾到2030年將碳排放量從當(dāng)前減少40%的目標(biāo)上調(diào)至減少50%。對(duì)此麥肯茲表示，歐洲的石油和天然氣生產(chǎn)商將繼續(xù)感受到零碳凈排放的壓力。包括俄羅斯天然氣和美國(guó)液化天然氣在內(nèi)的向歐洲出口石油和天然氣的出口商可能會(huì)面臨需求前景減弱以及碳稅對(duì)其收入造成的影響，
鉆井?dāng)?shù)下降難阻頁(yè)巖油產(chǎn)量續(xù)增
市場(chǎng)一直充斥著美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量即將見(jiàn)頂?shù)穆曇?。發(fā)出這種聲音的緣由在于投資者對(duì)于美國(guó)頁(yè)巖油公司的股票的持有興趣下降，這使得頁(yè)巖油公司的現(xiàn)金流匱乏，不得不削減原油鉆井?dāng)?shù)以降低成本，這在一定程度上限制了頁(yè)巖油廠商增產(chǎn)的步伐。
事實(shí)上，自從2018年11月美國(guó)原油鉆井總數(shù)觸及888口以來(lái)，美國(guó)的原油鉆井?dāng)?shù)處于持續(xù)回落的過(guò)程中，目前已經(jīng)累計(jì)下跌近220口，最低觸及663口。而原油鉆井?dāng)?shù)下降通常被視作是產(chǎn)量下降的標(biāo)志。
但是事實(shí)上美國(guó)原油產(chǎn)量處于增產(chǎn)的過(guò)程中，截至11月，美國(guó)原油產(chǎn)量已經(jīng)逼近1290萬(wàn)桶/日，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2020年1月將升至1300萬(wàn)桶/日附近，這主要得益于開(kāi)采技術(shù)的不斷升級(jí)。
同時(shí)分析人士認(rèn)為，隨著國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)好轉(zhuǎn)，近期油價(jià)回升，這將給美國(guó)的頁(yè)巖油廠商更大的增產(chǎn)空間，這也將推動(dòng)美國(guó)原油產(chǎn)量在2020年繼續(xù)走高。
美國(guó)能源署(EIA)在其最新的月度報(bào)告中表示，美國(guó)七大頁(yè)巖油產(chǎn)區(qū)1月原油產(chǎn)量料增加2.9萬(wàn)桶/日，至創(chuàng)紀(jì)錄的914萬(wàn)桶/日。
此前OPEC出具的一份報(bào)告顯示，以美國(guó)為首的非OPEC產(chǎn)油國(guó)將在2020年增產(chǎn)180萬(wàn)桶/日，將是需求增速的兩倍左右。這也是近期OPEC+被迫進(jìn)一步減產(chǎn)的重要因素。
（文章來(lái)源：匯通網(wǎng)）
