摘要：
本周初期螺高開弱反彈兩日，周四在美聯(lián)儲議息會議和國內(nèi)去杠桿的悲觀情緒下單日暴跌200，鐵礦盤中跌停，周五價格繼續(xù)回落，價格呈現(xiàn)過山車式波動。
基差看，周初期價反彈，螺紋現(xiàn)貨跟隨上漲，上海報(bào)價漲至3470元/噸，北京漲幅高于上海，報(bào)價3500元/噸，5月反彈至3500附近，基差大幅收斂。9月盡管跟隨反彈，但5-10價差反而擴(kuò)大到300多。周四價格暴跌，5-10價差再度擴(kuò)大到500以上，回到4月份10月貼水現(xiàn)貨的價差水平，投機(jī)資金打壓遠(yuǎn)月預(yù)期和多空博弈繼續(xù)。
庫存看，4月下旬螺紋鋼社會庫存連續(xù)3周下降，降幅明顯超過3月顯示4月需求比3月好，5月首周螺紋鋼庫存繼續(xù)下降，梅雨季節(jié)前需求尚能支撐，這樣反映了地產(chǎn)投資和基建投資對鋼材需求拉動作用明顯。
盤面利潤看，接上周的價格修復(fù)，本周初的盤面鋼材利潤超過700，利潤再度超過600元/噸以上高位6天，現(xiàn)貨利潤收益鐵礦和焦炭價格下跌更是達(dá)到800元/噸水平，高利潤難以降低開工率，全國鋼廠產(chǎn)能利用率還在86%水平位置，4月中旬重點(diǎn)鋼企產(chǎn)量達(dá)到185.79萬噸，創(chuàng)了歷史新高，粗鋼產(chǎn)量供應(yīng)壓力存在。本周后半段價格暴跌，盤面利潤迅速回落100-200，但伴隨雙焦和鐵礦的下跌，黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤大都集中在鋼材端。
下周策略：
下周一帶一路峰會和第三批環(huán)保督導(dǎo)，山西等地區(qū)焦化和鋼廠受影響較大，峰會前的限產(chǎn)和運(yùn)輸管制也會短期刺激鋼廠補(bǔ)庫。5月20日交割前后需求還能承接，且鋼價回落也支持終端拿貨和成交。5月承鋼、沙鋼、馬鋼和首鋼均有高爐和軋線裝置檢修計(jì)劃，產(chǎn)量減少預(yù)期逐步開始，鋼價暴跌后預(yù)計(jì)有反抽修復(fù)，交割前不宜過分看空。
關(guān)注要點(diǎn)：
5月粗鋼產(chǎn)量和庫存，一帶一路峰會，5月交割前基差變化。
