8月9日，尿素期貨在鄭商所上市交易，上市首日交投活躍，釋放較強流動性，價格走勢基本反映尿素現(xiàn)貨市場供需趨勢，符合市場預(yù)期。
上市首日交投活躍 走勢反映現(xiàn)貨供需趨勢
期貨日報記者當日在鄭商所了解到，尿素期貨首日共掛牌7個合約。當日，尿素期貨總成交量為70.8萬手，總持倉量為9.2萬手。其中，主力合約UR2001成交量為65.94萬手，持倉量為78818手；次主力合約UR2005成交量為43958手，持倉量為11512手。主力合約UR2001成交量占尿素期貨當日總成交量的93.1%。市場人士普遍認為，尿素期貨首日表現(xiàn)成交活躍，釋放較強流動性，價格走勢基本反映尿素現(xiàn)貨市場供需格局，符合市場預(yù)期。
從當日尿素期貨的運行情況看，掛牌各合約均以下跌收盤，其中，兩個近月合約UR2001、UR2002以8%的跌幅封于跌停板。主力UR2001合約以1756元/噸的價格跳空低開，相比于1850元/噸的掛牌價下跌94元/噸，跌幅5.68%，開盤后，一度繼續(xù)向下并跌至1735元/噸，之后觸底反彈，回升到1788元/噸，而后維持在1760元/噸上下盤整，下午臨近收盤，空頭突然發(fā)力，UR2001收于跌停板1702元/噸，較掛牌基準價下跌8%。
市場人士表示，尿素期貨上市首日的運行情況基本上反映了目前現(xiàn)貨市場的供需趨勢。短期來看，國內(nèi)尿素市場正處于階段性供過于求的格局，加上當下正值尿素市場的淡季，市場看跌心態(tài)濃重，UR2001合約價格貼水當前現(xiàn)貨價格屬于正常市場反應(yīng)，需求不足從遠期價格預(yù)期中得以體現(xiàn)。
“目前，山東、河南等主要尿素生產(chǎn)和消費地區(qū)中小顆粒尿素的主流出廠價為1820—1880元/噸。不過，從市場對尿素現(xiàn)貨供需的后期預(yù)期來看，價格下行基本已成定局。”首創(chuàng)期貨分析師孟慶亭對期貨日報記者表示，從供應(yīng)面來看，本周日均產(chǎn)量15.63萬噸，仍舊維持在高位。需求方面，8月份國內(nèi)農(nóng)需處于空當期，工業(yè)復(fù)合肥需求變動不大，膠板廠繼續(xù)低開工，因此8月份整體需求弱勢持續(xù)。同時下半年本就是需求淡季，需求的擔憂讓市場普遍不看好，并且目前現(xiàn)貨一直呈下行趨勢，這也是導致尿素期貨上市首日跌停的主要原因。
在一德期貨分析師史開放看來，尿素期貨上市首日跌停與當前處于現(xiàn)貨需求的淡季緊密相關(guān)。“每年8月份都接近年內(nèi)的低點，這個時候農(nóng)需不足，工業(yè)備肥尚未完全啟動；加上今年工業(yè)生產(chǎn)頻繁出現(xiàn)意外以及環(huán)保問題，因而工業(yè)需求隨著安全檢查的推進和環(huán)保督察也逐步減量，所以價格整體偏弱。UR2001合約價格貼水當前現(xiàn)貨價格屬于正常市場反應(yīng)。”史開放說。
作為煤化工中的兩個重要品種，尿素與甲醇一直是一對“孿生兄弟”。而由于甲醇的持續(xù)低迷，市場上聯(lián)醇裝置幾乎都在生產(chǎn)尿素，這也是造成尿素供給端的階段性寬松的主要原因之一?！皬墓┙o端來看，由于甲醇價格低迷，加之下游聚烯烴景氣度不佳，不少裝置都處于虧損之中，因此煤化工企業(yè)盈利性主要依靠尿素支撐。目前尿素的噸盈利仍在300—500元/噸，企業(yè)開工熱情高漲，助推我國月度尿素產(chǎn)量持續(xù)上漲，市場供給也較寬松。在這種情況下，尿素期貨上市之后價格出現(xiàn)一定低開并不意外，開盤首日期價走勢也較為合理?！敝秀y國際期貨分析師陳林對記者表示。
尿素期貨為產(chǎn)業(yè)撐起“保護傘”
尿素既是重要的農(nóng)資，又是重要的工業(yè)產(chǎn)品原料，在國民經(jīng)濟中的地位十分重要。據(jù)中國氮肥工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2018年我國尿素產(chǎn)量5207萬噸，占氮肥總產(chǎn)量的63%，占化肥總產(chǎn)量42%，尿素價格被譽為化肥界的“晴雨表”。
據(jù)期貨日報記者了解，我國尿素價格已經(jīng)全面放開，其供求完全由市場決定。近年來隨著尿素價格市場化進程的深入推進，尿素價格的波動頻率加快、波動幅度加大。
“面對日益復(fù)雜的局勢，整個產(chǎn)業(yè)迫切需要金融工具管理價格風險?！敝袊使I(yè)協(xié)會總工程師曹占高在尿素期貨上市新聞發(fā)布會上表示，尿素期貨上市，對于整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著積極作用。“對于生產(chǎn)企業(yè)，可以通過賣出套期保值鎖定銷售價格，穩(wěn)定企業(yè)利潤，可以讓企業(yè)將更多精力放在生產(chǎn)環(huán)節(jié)；對于下游消費企業(yè)或者農(nóng)業(yè)合作社，可以通過買入套期保值鎖定尿素采購價格，提前確定生產(chǎn)或者種植成本；對于中間貿(mào)易商，可以通過靈活操作鎖定貿(mào)易利潤，有利于促進商品流通。”
鄭商所非農(nóng)產(chǎn)品部負責人表示，尿素期貨上市，有助于尿素行業(yè)發(fā)現(xiàn)價格和規(guī)避風險。通過尿素期貨的遠期價格引導機制，一方面企業(yè)可以合理安排生產(chǎn)經(jīng)營，優(yōu)化資源配置；另一方面高效規(guī)范的期貨交割制度有助于引導行業(yè)優(yōu)化定價模式、提升產(chǎn)品質(zhì)量及倉儲物流水平，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。
近年來，我國尿素市場受環(huán)保政策趨嚴、消費增速放緩、進出口量變化較大等多重因素影響，行業(yè)發(fā)展面臨很多不確定因素。上述負責人稱，作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)必需的生產(chǎn)資料，化肥價格波動直接影響農(nóng)民的種糧收益和積極性。尿素期貨上市后，農(nóng)民與農(nóng)業(yè)合作組織既可以直接或間接地利用尿素期貨規(guī)避風險，又可以利用“保險+期貨”的方式提前鎖定種植成本、保障種植收益。
中化集團作為國內(nèi)農(nóng)業(yè)投入品的主渠道，保障化肥供應(yīng)是其最重要的使命。中化化肥有限公司氮肥部總經(jīng)理徐爽稱，尿素期貨上市對于渠道服務(wù)型企業(yè)意義重大?！澳壳澳蛩噩F(xiàn)貨市場沒有全國統(tǒng)一的定價體系，缺少公允的定價機制，尿素期貨上市以后，通過連續(xù)、公開、透明的交易模式，形成公允的期貨價格，能為現(xiàn)貨定價提供重要參考。”
他說，公允的尿素價格還有助于金融機構(gòu)能夠更加深入了解農(nóng)資市場價格和風險，降低了資金進入農(nóng)業(yè)投入品服務(wù)類企業(yè)的風險，為商品處置提供了通道公允的尿素價格，有助于金融機構(gòu)更加深入了解農(nóng)資市場，保障我國的糧食安全和化肥行業(yè)的健康發(fā)展。
此外，據(jù)了解，為了最大限度降低交割成本，尿素期貨引入了免檢交割品牌。徐爽表示，農(nóng)資市場假冒偽劣產(chǎn)品屢禁不止，一直是危害農(nóng)民權(quán)益、阻礙行業(yè)發(fā)展的一個頑疾，這次尿素期貨發(fā)布的6個免檢品牌，不僅保障了市場的規(guī)范運行，同時也對假冒偽劣產(chǎn)品起到了極大的震懾作用。
