外匯市場(chǎng)交易員李欣對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示,今年年初的時(shí)候一直不看好金銀比,由于從基本面情況分析不太支持白銀價(jià)格上漲,但經(jīng)過(guò)數(shù)月的演化,現(xiàn)在金銀比已經(jīng)上升到歷史高位,這兩天出現(xiàn)的爆拉足以說(shuō)明問(wèn)題。最近幾個(gè)交易日,在滬金期貨高位震蕩之際,白銀期貨連續(xù)上行,大有趕超黃金之勢(shì)。
對(duì)此,道明證券大宗商品策略師Melek表示,以前許多投資者認(rèn)為,黃金市場(chǎng)已經(jīng)耗盡了很多能量,但實(shí)際上白銀的上揚(yáng)仍有很大的空間。市場(chǎng)預(yù)計(jì),在今年余下的時(shí)間內(nèi),白銀價(jià)格仍將出現(xiàn)顯著的上升,有望推升至16.7美元/盎司,大致較目前水平上漲6%;預(yù)計(jì)明年將會(huì)漲至18.75美元/盎司。
根據(jù)觀測(cè)歷史數(shù)據(jù),每當(dāng)金銀比大幅高于正常水平(70-75)時(shí),銀價(jià)底部出現(xiàn)。當(dāng)金銀比突破80時(shí),表明白銀價(jià)格相對(duì)于黃金價(jià)(1440.31,12.21, 0.85%)格來(lái)說(shuō)是被過(guò)度低估的,這往往是白銀最可靠的買入信號(hào)之一。6月24日國(guó)際現(xiàn)貨金銀比一度飆升至93附近,創(chuàng)27年新高,該比值很可能是一個(gè)階段性的頂部,未來(lái)料將出現(xiàn)大規(guī)模的調(diào)整,從而回到80下方的正常水平。隨著金銀比值的下降,且在黃金價(jià)格不可能出現(xiàn)大幅回調(diào)的情況下,白銀價(jià)格必將走強(qiáng)。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員付鵬對(duì)《華夏時(shí)報(bào) 》記者表示,過(guò)去三年,金銀比趨于上升。自2016年初貴金屬上漲并且在2016年夏季見(jiàn)頂以來(lái),黃金的表現(xiàn)一直穩(wěn)定優(yōu)于白銀,金銀比升勢(shì)平穩(wěn)。由于白銀比黃金更像工業(yè)金屬,而且它也是一種貴金屬,在通脹且全球工業(yè)活動(dòng)健康或不斷增長(zhǎng)的時(shí)候,白銀是最有價(jià)值的。但這也意味著它不像黃金那樣純粹是避險(xiǎn)貴金屬資產(chǎn),當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)和工業(yè)活動(dòng)放緩而非增長(zhǎng)時(shí),白銀需求會(huì)下降。
付鵬表示,此前,黃金走勢(shì)持續(xù)強(qiáng)于白銀,不過(guò),目前金銀比已經(jīng)攀升至93,為27年的最高水平,遠(yuǎn)高于80-85的平均區(qū)間水平。所謂的金銀比,是指一盎司的黃金與一盎司的白銀價(jià)格之間的比率。
經(jīng)濟(jì)處于衰退周期,白銀的下跌比黃金來(lái)得迅速,反之,經(jīng)濟(jì)處于上升周期,白銀的上升也會(huì)比黃金來(lái)得快。此外,從外盤持倉(cāng)可以看出,截至7月15日,SPDR Gold Trust黃金ETF持倉(cāng)量為800.54噸,周增3.57噸,連增兩周至近一個(gè)月以來(lái)新高,多頭氛圍仍占主導(dǎo)。同時(shí)Shares Silver Trust白銀ETF持倉(cāng)量為10217.26噸,連續(xù)5日持平。
此外,安信證券有色金屬行業(yè)首席分析師齊丁表示,金銀比價(jià)的均值回歸本質(zhì)上是白銀工業(yè)屬性的激活。首先是美聯(lián)儲(chǔ)7月底降息必然會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的脈沖性修復(fù),事實(shí)上在6月4日美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿之后,6月份美國(guó)的零售數(shù)據(jù)、通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)略好于預(yù)期的情況。
其次,國(guó)內(nèi)6月份數(shù)據(jù)好于預(yù)期,且國(guó)務(wù)院會(huì)議重申堅(jiān)持積極的財(cái)政政策、穩(wěn)健的貨幣政策和就業(yè)優(yōu)先政策,運(yùn)用好逆周期調(diào)節(jié)工具,逆周期寬松仍會(huì)持續(xù)。與此同時(shí),周期行業(yè)經(jīng)過(guò)5-7月的去庫(kù)存,隨著流動(dòng)性改善和經(jīng)濟(jì)預(yù)期略有改善,逐漸會(huì)進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)區(qū)間,利好工業(yè)需求季節(jié)性修復(fù)。
而從歷史走勢(shì)來(lái)看,每次金銀比價(jià)從高點(diǎn)的修復(fù),往往都是尖頂,在金價(jià)持穩(wěn)的背景下,往往會(huì)帶來(lái)白銀的迅猛上漲。所謂的白銀供需很差、庫(kù)存歷史新高可能會(huì)不斷抬高金銀比價(jià)的高點(diǎn),但并不能抹煞白銀“貨幣屬性+工業(yè)屬性”的特征,在工業(yè)屬性修復(fù)中一定會(huì)伴隨金銀比價(jià)從極端值回歸正常值的修復(fù)。“歷史上看金銀比價(jià)確實(shí)不