宏觀面壓制減弱
7月10日晚美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國(guó)會(huì)作證詞時(shí)表示，受多個(gè)因素影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景在近期沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，不確定性增加。市場(chǎng)預(yù)期7月降息概率大增，美元指數(shù)重挫。從公布的數(shù)據(jù)來看，雖然6月ISM制造業(yè)PMI回落至兩年多低位，但6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期，核心CPI同比值維持在2%上下，7月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性較大，需關(guān)注降息幅度不及預(yù)期的市場(chǎng)反映。歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，仍在榮枯線下方，德國(guó)和法國(guó)有所改善，預(yù)計(jì)寬松貨幣政策或維持。
中國(guó)6月制造業(yè)PMI環(huán)比持平于49.4，原材料庫(kù)存指數(shù)回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，表明下游企業(yè)的備貨變得積極，為黯淡的前景增添一絲曙光。
礦端供應(yīng)趨緊已成共識(shí)
據(jù)悉，智利礦業(yè)巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色簽訂2020年上半年TC長(zhǎng)單，價(jià)格為65美元/噸上下，逼近冶煉廠盈虧線，而2019年長(zhǎng)協(xié)價(jià)為80.8美元/噸，由此可見下降幅度之大，礦端供應(yīng)趨緊態(tài)勢(shì)嚴(yán)峻。隨著擴(kuò)產(chǎn)，冶煉廠對(duì)銅精礦的爭(zhēng)奪也將更加激烈。
不過，從國(guó)內(nèi)精銅供應(yīng)來看，并未現(xiàn)明顯短缺，現(xiàn)貨小幅升水100元/噸左右。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)6月精煉銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)11.8%，至80.4萬噸，為2008年12月以來最高。由于國(guó)內(nèi)供應(yīng)相對(duì)充裕，未鍛造銅及銅材進(jìn)口量下滑至32.6萬噸。隨著冶煉廠檢修結(jié)束，7月產(chǎn)出料將進(jìn)一步回升。
庫(kù)存方面，7月初由于集中交倉(cāng)，LME銅庫(kù)存快速攀升至30萬噸以上，上周減少14775噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存上周增加4375噸，倉(cāng)單數(shù)量增加7450噸，不利于銅價(jià)反彈?？傮w來看，庫(kù)存水平并不低，難以帶動(dòng)銅價(jià)反彈。
