五月中上旬美聯(lián)儲總體保持中性的立場，且部分美聯(lián)儲官員仍表示年內(nèi)有加息一次的可能。不過隨著五月末美墨貿(mào)易緊張關(guān)系發(fā)酵，美聯(lián)儲將貿(mào)易問題納入政策考量的范圍，并指出這可能會對美國通脹產(chǎn)生負(fù)面影響。而隨著近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走壞，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德成為了第一個表示將很快實(shí)現(xiàn)降息的美聯(lián)儲官員，這使得市場對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期迅速升溫。匯通網(wǎng)羅列了5月初至今美聯(lián)儲官員的講話，供市場研判美聯(lián)儲政策走向的轉(zhuǎn)變。
美聯(lián)儲主席鮑威爾
5月1日
① 美聯(lián)儲政策立場“目前是合適的”，“我們沒看到有向任何一個方向采取行動的強(qiáng)烈理由”
② 美國通脹水平可能受到了“暫時(shí)性”因素的壓制
③ 美聯(lián)儲在補(bǔ)充聲明中調(diào)整了超額準(zhǔn)備金利率（IOER），從2.4%下調(diào)至2.35%
5月20日
① 隨著高風(fēng)險(xiǎn)公司貸款的增加，批評美聯(lián)儲在交易所睡著的批評者的反應(yīng)得到了回應(yīng)。
② “總體而言，企業(yè)債務(wù)等因素對金融穩(wěn)定構(gòu)成的威脅似乎并未升高。我們認(rèn)真對待企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但認(rèn)為金融體系看起來足夠強(qiáng)勁，能夠應(yīng)對潛在的損失”
6月4日
① 暗示對必要時(shí)降息持開放態(tài)度，誓言密切關(guān)注美國與其前幾大貿(mào)易伙伴之間不斷深化的爭端
② “我們正在密切關(guān)注這些情況的發(fā)展對美國經(jīng)濟(jì)前景的影響，并且一如既往，我們將采取適當(dāng)措施來維持經(jīng)濟(jì)增長，維持勞動力市場的強(qiáng)勁，并使通脹接近我們2%的對稱性目標(biāo)”
美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)
5月3日
① 隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在或非常接近美聯(lián)儲的雙重目標(biāo)，并且政策利率處于FOMC成員對中性利率的估計(jì)范圍內(nèi)，我認(rèn)為，我們可以安心依賴于數(shù)據(jù)做決策，以便美聯(lián)儲評估是否或如何進(jìn)一步調(diào)整政策立場
5月7日
① “我們認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)和貨幣政策現(xiàn)在處于一個好的位置”，并沒有偏向于收緊或放松貨幣政策。
② “我們現(xiàn)在的關(guān)注重點(diǎn)是將通脹率提高到2%。我們認(rèn)為，我們制定的政策和對經(jīng)濟(jì)的前景展望將與之相符”
5月13日
① “雖然我們認(rèn)為我們現(xiàn)有的策略、工具和溝通實(shí)踐一般都能很好地為公眾服務(wù)，但我們?nèi)匀豢释u估改進(jìn)方式?！?
② 美國經(jīng)濟(jì)處于或接近美聯(lián)儲的雙重目標(biāo)
5月17日
“根據(jù)其他央行類似評估的經(jīng)驗(yàn)，我們的評估更有可能令我們執(zhí)行貨幣政策的方式獲得進(jìn)化而非革命”
5月20日
① 美國失業(yè)率可能可以在不引發(fā)過度通脹的情況下進(jìn)一步下降
② 對充分就業(yè)這個經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語的“合理估計(jì)”范圍“可能至少與目前的失業(yè)率水平一樣低”
5月30日
如果數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲2%通脹目標(biāo)“持續(xù)不達(dá)標(biāo)”，或者表明“全球經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展對我們的基線前景展望構(gòu)成重大下行風(fēng)險(xiǎn)”，則聯(lián)邦公開市場委員會在貨幣政策決策時(shí)將會把這些因素納入考量
6月4日
如果政策制定者認(rèn)為“增長速度低于我們的預(yù)期，如果我們感覺到潛在通貨膨脹低于我們想要的水平，那么正如鮑威爾主席和我以及其他人所指出的那樣，我們將通過適當(dāng)?shù)恼邔?shí)現(xiàn)這些目標(biāo)”
圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德
5月3日
“過去三四個月我們在貨幣政策方面做出了重大舉措，我認(rèn)為是時(shí)候等待，看看這將對未來的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響”
5月22日
① “現(xiàn)在美國利率處在一個不錯的位置，如果有什么問題的話，我想說略微有點(diǎn)限制性”
② “我擔(dān)心我們12月加息可能有點(diǎn)過頭了，但我很高興委員會能夠轉(zhuǎn)向”
6月3日
① 美聯(lián)儲可能很快需要降低利率，以促進(jìn)通貨膨脹并抵御不斷升級的貿(mào)易戰(zhàn)帶來的下行經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
② “可能很快就需要下調(diào)政策利率，幫助重新校準(zhǔn)通脹和通脹預(yù)期，并在出現(xiàn)超預(yù)期放緩的情況下提供一些保險(xiǎn)”
③ “貿(mào)易限制對美國經(jīng)濟(jì)的直接影響相對較小，但通過全球金融市場的影響可能更大”
芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯
5月3日
① “如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如我所料，那么在2019年，我們應(yīng)該看到經(jīng)濟(jì)增長接近趨勢并繼續(xù)保持健康的勞動力市場”
② “然而，核心通脹在過去三個月已回落至相對較低的水平，提升了我對通脹前景的擔(dān)憂”
5月6日
強(qiáng)調(diào)了確立美聯(lián)儲現(xiàn)行貨幣政策框架可信度和觀察2%通脹目標(biāo)對稱性的重要性
5月21日
① 如果美聯(lián)儲采取允許通脹率超過2%的策略，例如價(jià)格水平目標(biāo)策略，那么官員們需要確保讓其實(shí)現(xiàn)
② “如果我們說要采取這種策略，我們就一定要做到這一點(diǎn)，” 否則美聯(lián)儲將失去信譽(yù)
6月4日
不向市場壓力低頭，不認(rèn)可需要降息
6月5日
愿意考慮降息，對低通貨膨脹感到緊張，這“本身就可以是一個略微加大寬松的理由”
費(fèi)城聯(lián)儲主席哈克
5月6日
繼續(xù)預(yù)測今年內(nèi)最多加息一次，2020年可能有一次，取決于持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長、堅(jiān)韌的就業(yè)市場且他認(rèn)為會上行的通脹率
5月17日
① 在回答有關(guān)資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)的問題時(shí)， Harker說，“這是一個真正令人擔(dān)憂的問題，這也是我還不熱衷于政策變動的原因”
② “這是我擔(dān)心的問題之一”，“這顯然是一種風(fēng)險(xiǎn)”
5月20日
① “每隔一段時(shí)間，關(guān)于將貨幣政策轉(zhuǎn)變?yōu)橐砸?guī)則為基礎(chǔ)制度的討論就會出現(xiàn)，主要是提倡FOMC決策的自動化”
② “雖然這些規(guī)則很重要，并告知我們很多決定，但不應(yīng)該像機(jī)器人般遵循這些規(guī)則”
美聯(lián)儲理事夸爾斯
5月7日
關(guān)于通貨膨脹，“我不會通過夸張的努力--包括重新思考我們的貨幣政策框架，或重大的貨幣政策刺激措施--以便將1.8%提高到2%。我認(rèn)為這種努力是不必要的。如果我們一直處于1%，那就是個截然不同的問題了”
5月30日
雖然有證據(jù)表明金融脆弱性有可能轉(zhuǎn)化為宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，但人們普遍認(rèn)為貨幣政策應(yīng)主要以失業(yè)率和通貨膨脹前景為指導(dǎo)，而不是金融脆弱性狀況”
6月3日
① 敦促金融機(jī)構(gòu)開始向取代倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（Libor）的新的參考利率過渡
② 銀行應(yīng)停止使用Libor
美聯(lián)儲理事布雷納德
5月8日
一旦我們傳統(tǒng)上瞄準(zhǔn)的短期利率達(dá)到零，我們可能會轉(zhuǎn)向瞄準(zhǔn)略微較長期的利率 -- 例如，可以從1年期利率開始，如果需要更多的刺激措施，可能瞄準(zhǔn)兩年期利率?！?
5月16日
美聯(lián)儲“力求在可持續(xù)的基礎(chǔ)上將潛在的趨勢通脹率保持在目標(biāo)水平附近”，美聯(lián)儲可能暗示通脹率超調(diào)沒有問題
6月5日
美聯(lián)儲非常致力于以對稱和持續(xù)的方式實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)
達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭
5月7日
① 美國利率位于“合適的位置”，并不需要下調(diào)，盡管通脹低迷值得密切關(guān)注
② “我們必將非常謹(jǐn)慎地監(jiān)控這一點(diǎn)，但是現(xiàn)在我并不傾向于通過降低聯(lián)邦基金利率來解決這個問題”
③ “我認(rèn)為處理通脹中的周期性因素更為有效，我不太認(rèn)同通過結(jié)構(gòu)性因素來應(yīng)對”
5月13日
① 關(guān)稅對企業(yè)而言猶如“沙子掉進(jìn)了齒輪”。對于參與全球貿(mào)易的企業(yè)來說，關(guān)稅會導(dǎo)致運(yùn)營受阻
② 關(guān)稅“將使企業(yè)感受到些許冷意”
5月22日
① “曲線告訴我的是，對未來增長的預(yù)期是低迷的”
② “我們在輕率對待收益率曲線的倒掛”
③ “除非我們做出一些改變，否則未來的增長將會緩慢。貿(mào)易緊張是打破這種平坦化趨勢的一部分”
5月23日
不知道下一次利率行動是加息還是降息
5月27日
① 小型獨(dú)立頁巖油開采企業(yè)正在失去資本渠道
② “業(yè)內(nèi)人士告訴我，如今業(yè)內(nèi)非買即賣”
③ “如果你沒有動作，你會很危險(xiǎn)。即使頁巖也不能免于破壞和資本約束，現(xiàn)在就是這樣。所有你會看到更多的合并活動”
6月4日
① 貿(mào)易緊張局勢在過去五到六周內(nèi)有所加劇，“在接下來的五六周內(nèi)，其中一些可能緩解”
② “我們非常了解這些下行風(fēng)險(xiǎn)，非常了解收益率曲線形態(tài)的變化”
③ “我不建議采取具體行動的唯一原因是這是最近發(fā)生的情況”
6月5日
①希望看到經(jīng)濟(jì)增長放緩的證據(jù)，然后再決定是否需要降息應(yīng)對美國與其主要貿(mào)易伙伴之間不斷升級的爭端
② “我們將非常警惕關(guān)注貿(mào)易緊張局勢“
亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克
5月9日
“今天在關(guān)稅領(lǐng)域，大部分增加的成本還沒有被轉(zhuǎn)嫁給最終消費(fèi)者。我與之交談的企業(yè)界領(lǐng)袖表達(dá)了一種擔(dān)憂，即如果我們對更廣泛的商品征收25%關(guān)稅，那么你將開始看到這種影響進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域，這將影響經(jīng)濟(jì)”
5月10日
① 如果最新的上調(diào)關(guān)稅延長，成本被轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，導(dǎo)致消費(fèi)回落，美聯(lián)儲可能不得不對適當(dāng)?shù)恼哌M(jìn)行“不同的考量”
② 基本情景仍然是2019年加息一次；愿意保持耐心，不希望美聯(lián)儲政策破壞經(jīng)濟(jì)增長
5月20日
① 既不認(rèn)為加息可能性更高，也不認(rèn)為降息可能性更高
② 經(jīng)濟(jì)增長速度不會像去年那么快，但消費(fèi)者需求仍然強(qiáng)勁，他所在地區(qū)的商業(yè)人士抱有樂觀
5月21日
美聯(lián)儲自2012年以來一直未實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)“只是一個會引發(fā)一些問題的現(xiàn)實(shí)”，Bostic拒絕就此暗示通脹預(yù)期沒有錨定
紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯
5月10日
① “盡管經(jīng)濟(jì)非常強(qiáng)勁，我們?nèi)晕纯吹饺魏瓮泬毫Φ嫩E象”
② “經(jīng)濟(jì)仍然處于健康增長的路徑上，勞動力市場非常強(qiáng)勁，并且沒有出現(xiàn)通脹壓力。目前的政策設(shè)定讓我們有很好的立場保持這種狀態(tài)”
5月14日
① 美國關(guān)稅已經(jīng)開始推高通脹率，隨著關(guān)稅上調(diào)，影響也會增大
② 關(guān)稅就像是對美國的負(fù)面供應(yīng)沖擊，對通脹的影響可能很大
5月22日
“經(jīng)濟(jì)增長率高于趨勢，通脹率略低于目標(biāo)，我認(rèn)為，這意味著當(dāng)前的利率水平基本恰當(dāng)”
5月31日
① “關(guān)于名義利率零下限的研究“在全球金融危機(jī)之后為美國和國外決策者提供了重要的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)”
② “有一個教訓(xùn)是，當(dāng)面臨通貨緊縮或嚴(yán)重衰退威脅時(shí)，應(yīng)該大幅降低短期利率”
明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里
5月10日
“隨著生產(chǎn)力增長率升至1.5%，當(dāng)工資以大約3.5%的可持續(xù)速度上升時(shí)，就可能出現(xiàn)就業(yè)最大化和通脹穩(wěn)定的局面”
5月13日
事實(shí)上公開市場委員會已經(jīng)行動了，我們現(xiàn)在暫停加息，我覺得現(xiàn)在的狀況不錯。利率大致處于中性水平”
5月16日
①“在本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中貨幣政策一直過緊，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇慢于必要水平而且通脹預(yù)期偏低，這直接削弱了美聯(lián)儲應(yīng)對未來經(jīng)濟(jì)衰退的能力”
② “美聯(lián)儲快速調(diào)整并暫停進(jìn)一步加息是合適的舉動，幸運(yùn)的是，似乎已暫時(shí)減輕了這種風(fēng)險(xiǎn)”
5月31日
① 盡管對低通脹的擔(dān)憂與日俱增且貿(mào)易戰(zhàn)升級，但美聯(lián)儲開始降息仍為時(shí)過早
② “這兩者都不會是改變貨幣政策路徑的原因，我還沒到那一步。就業(yè)市場持續(xù)強(qiáng)勁讓我感到很欣慰?！?
波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫
5月13日
① 如果目前中國和美國之間的貿(mào)易僵局“僅僅持續(xù)幾周，就不會產(chǎn)生太大影響”
② “如果我們開始預(yù)期關(guān)稅會在很長一段時(shí)間內(nèi)處于高位，那么它確實(shí)會開始擾亂貿(mào)易模式”并影響企業(yè)決策”
③ “這不是無成本的”，人們將為從中國獲得的商品和服務(wù)支付更多成本
5月21日
① 圍繞國際貿(mào)易不確定性增加了經(jīng)濟(jì)預(yù)測的下行風(fēng)險(xiǎn)
② “雖然我的基線預(yù)測假定貿(mào)易協(xié)議將在不嚴(yán)重?cái)_亂全球貿(mào)易或全球經(jīng)濟(jì)的情況下發(fā)生，但在不確定性得到解決之前可能還需要一段時(shí)間，”
③ “我認(rèn)為近期不會改變現(xiàn)行政策。目前的政策略微寬松，可能與通脹隨著時(shí)間推移會重新回歸美聯(lián)儲2%目標(biāo)一致?！?
5月22日
① “關(guān)稅有可能非常顯著地令經(jīng)濟(jì)放緩，不僅在美國，在海外也是如此”。
② “在我們不確定將會有什么后果的情況下，僅是觀望的這段期間就會有一些代價(jià)”
堪薩斯聯(lián)儲主席喬治
5月14日
① 反對借助降息將通脹率提高到2%目標(biāo)的做法
② 較低的利率可能會助長資產(chǎn)價(jià)格泡沫，造成金融失衡，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退
里士滿聯(lián)儲主席巴爾金
5月15日
① 在通脹得到控制的情況下沒有推高利率的強(qiáng)勁理由，當(dāng)增長保持健康時(shí)，沒有下行的強(qiáng)勁理由
② 盡管贊成目前保持利率不變，但擔(dān)心在全球增速放緩和貿(mào)易摩擦的環(huán)境下企業(yè)信心脆弱
克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特
5月23日
① 如果你真的想讓通脹預(yù)期上升，而且那是你唯一的目標(biāo)，那就必須采取非常激進(jìn)的行動”
② “但這將是一個糟糕的政策，因?yàn)槲覀冞€有另一個目標(biāo)，所以在另一個目標(biāo)上的風(fēng)險(xiǎn)將是過度的?！?nbsp;她指的是美聯(lián)儲實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化的使命
舊金山聯(lián)儲主席戴利
6月3日
① 還沒有出現(xiàn)往往預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退的持續(xù)和深度收益率倒掛
② 經(jīng)濟(jì)處于“一個非常好的位置”，“耐心是合適的”?？紤]到利率和基本面，這是一個“和諧的經(jīng)濟(jì)”
