昨日，雙焦期貨表現(xiàn)亮眼，其中焦炭期貨主力大漲4.71%，焦煤期貨主力大漲4.23%，領漲期市。分析人士表示，焦化廠在連續(xù)降價后利潤大幅縮減，若庫存進一步去化，價格將存在一定支撐，且在焦煤現(xiàn)貨價格穩(wěn)定前提下，基差處于中位偏高水平，存在修復可能。后市關于預期與現(xiàn)實的博弈，預計在供需逐漸邊際改善的預期下，雙焦期價隨現(xiàn)貨回落空間料有限，或將以區(qū)間震蕩為主。
雙焦期價表現(xiàn)亮眼
周一，焦炭期貨全天呈現(xiàn)單邊上漲趨勢，主力1805合約收報2123.5元/噸，接近盤中最高位2124.5元/噸，漲95.5元或4.71%；焦煤期貨亦大幅拉升，主力1805合約收報于1369元/噸，漲55.5元或4.23%。
業(yè)內人士表示，2月份來看，鋼廠開工仍將在較高利潤下低位緩步回升，焦化廠在連續(xù)降價后利潤大幅縮減，若庫存進一步去化，價格將存在一定支撐，且在焦煤現(xiàn)貨價格穩(wěn)定前提下，基差處于中位偏高水平，有修復可能。預計在煤焦需求轉好預期下，煤焦有望維持震蕩略偏多運行。
雙焦期貨同時獲得了資金的青睞。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，在2月5日國內期貨市場各品種資金流向中，焦炭期貨獲得8.2億元資金熱捧，居吸金榜單第一位，焦煤期貨獲得1.8億元資金流入。
A股市場上，昨日煤炭板塊概念股亦表現(xiàn)不俗。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，中信一級煤炭行業(yè)指數(shù)收漲1.73%，與鋼鐵指數(shù)并列，位居29個行業(yè)指數(shù)中的第二名。
預期與現(xiàn)實的博弈
從基本面來看，業(yè)內人士表示，焦炭方面，雖然現(xiàn)貨延續(xù)弱勢，但供需格局存在邊際改善預期。焦化廠提前復產(chǎn)造成的供給壓力導致現(xiàn)貨價格持續(xù)回落，焦炭上下游庫存同步累積。在下游鋼廠春節(jié)前補庫力度較大的情況下，現(xiàn)貨弱勢格局尚未出現(xiàn)明顯改變。但焦化廠復產(chǎn)力度明顯高于鋼廠，未來需求邊際增量將高于供給邊際增量，市場對焦炭價格預期依然偏強，期價或出現(xiàn)階段性升水現(xiàn)象。
焦煤方面，現(xiàn)貨價格維持堅挺，基差修復將支撐期價。下游鋼焦企業(yè)煉焦煤庫存已較為充裕，短期補庫需求難有提升。但煤礦庫存處于低位，顯示在下游限產(chǎn)情況下，焦煤并未出現(xiàn)庫存壓力，尤其是主焦煤資源依然相對緊張。加之澳大利亞和蒙古進口主焦煤并未形成價格優(yōu)勢，焦煤現(xiàn)貨價格依然堅挺，期價將存在基差修復空間。
鑒于上述分析，業(yè)內人士認為，2月市場的核心矛盾在于預期與現(xiàn)實的博弈。在供需逐漸邊際改善的預期下，雙焦期價隨現(xiàn)貨回落空間有限，預計下游復產(chǎn)補庫的偏強預期將占據(jù)主導，預計焦炭、焦煤期貨主力合約將分別在1900-2200元/噸、1250-1400元/噸區(qū)間震蕩。
