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美債市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)很快轉(zhuǎn)變心意 摩根士丹利料10年期收益率或跌破4%發(fā)布時(shí)間：2025-02-27 來(lái)源：博易大師
美國(guó)國(guó)債投資者開(kāi)始押注美聯(lián)儲(chǔ)很快就要從擔(dān)心通脹頑固轉(zhuǎn)向擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。
這種情緒推動(dòng)美債收益率在周二跌至年內(nèi)最低水平。 摩根士丹利策略師們表示，雖然只有30年期國(guó)債收益率還在進(jìn)一步下跌，但如果市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)變態(tài)度，10年期收益率有可能跌到4%以下。
交易員本周恢復(fù)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息兩次、明年降息一次至3.65%左右的押注。摩根士丹利表示，如果市場(chǎng)預(yù)期利率降至3.25%，那么10年期收益率可能跌破4%。該行預(yù)計(jì)，周五公布的1月PCE通脹率如果下降，其影響可能是決定性的。
Matthew Hornbach等摩根士丹利策略師在一份報(bào)告中寫(xiě)道，“如果美聯(lián)儲(chǔ)因?yàn)楹诵腜CE升幅回落而發(fā)表偏鴿派講話，投資者將買(mǎi)進(jìn)更多的長(zhǎng)久期債券，收益率會(huì)進(jìn)一步下跌”。
在周二一度觸及年內(nèi)低點(diǎn)4.28%后，10年期國(guó)債收益率周三基本持平于4.29%左右。去年下半年，在7月份疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)促使美聯(lián)儲(chǔ)降息后，該收益率有好幾個(gè)月都徘徊于4%下方。
然而，隨著通脹降溫進(jìn)程停滯，美聯(lián)儲(chǔ)1月停止了降息腳步，央行說(shuō)如果繼續(xù)降息，可能會(huì)使情況變得更糟?，F(xiàn)在，投資者從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)，財(cái)政和移民政策方面都看到了支持收益率下跌的理由。
Hornbach寫(xiě)道，移民政策已經(jīng)發(fā)生了重大變化，可能會(huì)使明年的短期GDP增速低于潛在水平。投資者對(duì)移民趨勢(shì)的關(guān)注增加料降低居高不下的中性利率預(yù)期。
周二公布的疲軟消費(fèi)者信心指數(shù)只是美國(guó)經(jīng)濟(jì)搖搖欲墜的最新跡象。花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)下降至9月以來(lái)最低水平，反映經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。
摩根士丹利表示，自特朗普上個(gè)月上任以來(lái)，其采取的通過(guò)解雇政府工作人員來(lái)削減聯(lián)邦開(kāi)支的方法也可能導(dǎo)致利率預(yù)期下降。
推薦閱讀：馬斯克為“省錢(qián)大計(jì)”殫精竭慮 卻難討美債市場(chǎng)歡心與此同時(shí)，政府及其在國(guó)會(huì)的盟友尋求大幅減稅，這可能會(huì)擴(kuò)大美國(guó)的預(yù)算赤字，進(jìn)而導(dǎo)致額外舉債。眾議院共和黨人周二晚通過(guò)的預(yù)算藍(lán)圖呼吁大幅削減支出。
Bianco Research總裁兼宏觀策略師Jim Bianco表示，債券市場(chǎng)正在對(duì)供應(yīng)減少的可能性作出反應(yīng)，無(wú)論這是否會(huì)發(fā)生，那也是今年晚些時(shí)候的事了，至于是刺激經(jīng)濟(jì)還是引發(fā)通脹，那也是今年晚些時(shí)候的事情了?！?/span>
這種情緒推動(dòng)美債收益率在周二跌至年內(nèi)最低水平。 摩根士丹利策略師們表示，雖然只有30年期國(guó)債收益率還在進(jìn)一步下跌，但如果市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)變態(tài)度，10年期收益率有可能跌到4%以下。
交易員本周恢復(fù)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息兩次、明年降息一次至3.65%左右的押注。摩根士丹利表示，如果市場(chǎng)預(yù)期利率降至3.25%，那么10年期收益率可能跌破4%。該行預(yù)計(jì)，周五公布的1月PCE通脹率如果下降，其影響可能是決定性的。
Matthew Hornbach等摩根士丹利策略師在一份報(bào)告中寫(xiě)道，“如果美聯(lián)儲(chǔ)因?yàn)楹诵腜CE升幅回落而發(fā)表偏鴿派講話，投資者將買(mǎi)進(jìn)更多的長(zhǎng)久期債券，收益率會(huì)進(jìn)一步下跌”。
在周二一度觸及年內(nèi)低點(diǎn)4.28%后，10年期國(guó)債收益率周三基本持平于4.29%左右。去年下半年，在7月份疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)促使美聯(lián)儲(chǔ)降息后，該收益率有好幾個(gè)月都徘徊于4%下方。
然而，隨著通脹降溫進(jìn)程停滯，美聯(lián)儲(chǔ)1月停止了降息腳步，央行說(shuō)如果繼續(xù)降息，可能會(huì)使情況變得更糟?，F(xiàn)在，投資者從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)，財(cái)政和移民政策方面都看到了支持收益率下跌的理由。
Hornbach寫(xiě)道，移民政策已經(jīng)發(fā)生了重大變化，可能會(huì)使明年的短期GDP增速低于潛在水平。投資者對(duì)移民趨勢(shì)的關(guān)注增加料降低居高不下的中性利率預(yù)期。
周二公布的疲軟消費(fèi)者信心指數(shù)只是美國(guó)經(jīng)濟(jì)搖搖欲墜的最新跡象。花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)下降至9月以來(lái)最低水平，反映經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。
摩根士丹利表示，自特朗普上個(gè)月上任以來(lái)，其采取的通過(guò)解雇政府工作人員來(lái)削減聯(lián)邦開(kāi)支的方法也可能導(dǎo)致利率預(yù)期下降。
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Bianco Research總裁兼宏觀策略師Jim Bianco表示，債券市場(chǎng)正在對(duì)供應(yīng)減少的可能性作出反應(yīng)，無(wú)論這是否會(huì)發(fā)生，那也是今年晚些時(shí)候的事了，至于是刺激經(jīng)濟(jì)還是引發(fā)通脹，那也是今年晚些時(shí)候的事情了?！?/span>
