截至發(fā)稿日期，本周4個(gè)交易日內(nèi)，美油方面最高價(jià)達(dá)到66.66美元/桶，最低至63.05美元/桶，整體上漲2.91%，持倉量較上周有較大幅度提高。布油最高價(jià)為71.28美元/桶，最低至68.39美元/桶，整體上漲2.21%，而持倉量出現(xiàn)了一定的縮減。Brent-WTI價(jià)差縮小至5以內(nèi)（4.86美元/桶）。國際原油價(jià)格持續(xù)高位震蕩，與目前原油產(chǎn)量、需求量和庫存量密切相關(guān)，在基本面沒有發(fā)生較大變化的情況下，預(yù)計(jì)原油的運(yùn)行價(jià)格區(qū)間不會發(fā)生改變。近期，美元指數(shù)在創(chuàng)出3年內(nèi)新低的情況下，觸底反彈，對原油價(jià)格的抑制作用開始發(fā)酵。通過分析得到，2017年1月1日至2018年1月25日區(qū)間內(nèi)，美元指數(shù)與國際原油價(jià)格負(fù)相關(guān)性明顯提升，使得在近期內(nèi)，美元指數(shù)因素或?qū)⒊蔀橛蛢r(jià)的風(fēng)向標(biāo)。
事實(shí)上，國際期貨市場上，美元與大宗商品密切相關(guān)，而且主要呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。有研究表明2011年5月31日至2013年5月31日期間，美元指數(shù)與CRB（Thomson Reuters/Jefferies）大宗商品期貨指數(shù)相關(guān)系數(shù)為-0.531，佐證了這一觀點(diǎn)。
由于國際原油多是以美元標(biāo)價(jià)且以美元結(jié)算的，1973年布雷頓森林體系解體后，美國為維護(hù)美元的世界主要地位，以原油替代黃金，使世界繼續(xù)以勞動(dòng)產(chǎn)品交換持續(xù)貶值的美元。1972-1973年期間，美國與沙特簽訂幕后協(xié)議后，以沙特阿拉伯為主的OPEC石油組織成員國相繼以美元作為結(jié)算貨幣，使得美元在國際原油上的影響力進(jìn)一步加深。因此，觀察美元的強(qiáng)弱成為預(yù)測國際原油價(jià)格走勢的一個(gè)重要因素。美元的強(qiáng)弱可以從美元指數(shù)上觀察分析得出。美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元兌一籃子貨幣的匯率變化程度。
觀察《美元指數(shù)與美油、布油趨勢變動(dòng)圖》可以發(fā)現(xiàn)，美元指數(shù)在2017年8月之后與美油和布油的相關(guān)性逐漸加強(qiáng)，尤其是最近階段，國際原油的連續(xù)高位震蕩，對應(yīng)了美元指數(shù)連創(chuàng)新低。在1月25日，美元指數(shù)達(dá)到了88.255的歷史低位，反映在原油上，美油創(chuàng)新高66.66美元/桶，布油緊隨其后，最高至71.28美元/桶。
在以往研究資料中表明，美元指數(shù)與美油、布油的相關(guān)性較弱，2013年年底時(shí)，相關(guān)系數(shù)絕對值接近0.3附近。而在2017年開始，這種相關(guān)性又有提升態(tài)勢，尤其是在近半年來，這種相關(guān)性又有了進(jìn)一步提高。如下圖：
數(shù)據(jù)分析顯示，美元指數(shù)與美油價(jià)格相關(guān)性為-0.461，而與布油的相關(guān)性突破至-0.559，達(dá)到了中等程度相關(guān)。因此，近期美元指數(shù)對于國際原油市場價(jià)格的影響逐漸加深。意味著在原油市場供需基本面維持平衡的前提下，作為國際原油結(jié)算的主要貨幣的美元對于原油市場價(jià)格的影響顯著提高。由此可以得出，在近階段觀察美元指數(shù)作為指導(dǎo)原油期貨操作的主導(dǎo)因素成為可行。
