距離2008年金融危機(jī)過(guò)去已經(jīng)10年，目前，全球資本市場(chǎng)火熱，資產(chǎn)價(jià)格在低利率環(huán)境下出現(xiàn)估值過(guò)高跡象。盡管全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景樂(lè)觀，但有投資者擔(dān)心，資產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)突然出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)可能突然暴跌。在今年的達(dá)沃斯論壇上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們討論了2018年全球出現(xiàn)金融危機(jī)的可能。
美國(guó)儲(chǔ)蓄信托與結(jié)算公司（DTCC）總裁兼CEO博德松（Michael Bodson）在24日的《2018年會(huì)迎來(lái)金融危機(jī)嗎？》的分論壇上表示，從全球潛在的增長(zhǎng)強(qiáng)度來(lái)看，沒(méi)有跡象顯示即將出現(xiàn)危機(jī)，全球已經(jīng)從上一次危機(jī)中走出來(lái)。眼下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在稅改的刺激下可能會(huì)加速增長(zhǎng)、進(jìn)一步擴(kuò)張。新興市場(chǎng)財(cái)富的增長(zhǎng)也能緩沖其他地區(qū)出現(xiàn)的一些疲弱。債務(wù)是個(gè)問(wèn)題，但是隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張，這應(yīng)該會(huì)被消化，因此他不認(rèn)為即將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
博德松更擔(dān)心的是，金融市場(chǎng)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。他說(shuō)，現(xiàn)在大家都適應(yīng)了低市場(chǎng)波動(dòng)，市場(chǎng)也受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐，但假如出現(xiàn)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)攻擊等事件，他懷疑市場(chǎng)是否真的做好了準(zhǔn)備。
倫敦商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授雷伊（Hélène Rey）稱(chēng)，我們?nèi)栽谔幚砩弦淮挝C(jī)遺留下來(lái)的債務(wù)，無(wú)論是公共債務(wù)還是私人債務(wù)。近期的宏觀經(jīng)濟(jì)研究發(fā)現(xiàn)，債務(wù)是高風(fēng)險(xiǎn)因子，尤其是在信貸繁榮時(shí)期出現(xiàn)的債務(wù)，這可以從2008年和1920年代的危機(jī)中看到。
她說(shuō)，目前利率也正處于上升期，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)利率應(yīng)該上行，但如果利率比預(yù)期上升地更快，這就會(huì)危及債務(wù)償還，這是許多風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理?yè)?dān)心的情景。
對(duì)于央行是否能夠很好地處理下一場(chǎng)危機(jī)，雷伊表示，全球主要央行很好地處理了2008年的危機(jī)，通過(guò)調(diào)降利率、量化寬松等方式介入，支撐了市場(chǎng)流動(dòng)性，這些措施在下一場(chǎng)危機(jī)中仍然可用。但央行也面臨很多不確定性，比如利率目前接近零附近，她希望利率能上升，給央行處理下一次危機(jī)提供空間。博德松則表示：“不要小看他們的角色，他們會(huì)想到辦法的?！?
哈佛大學(xué)教授羅格夫（Kenneth Rogoff）在23日的論壇中表示，目前，金融機(jī)構(gòu)能應(yīng)對(duì)下一場(chǎng)危機(jī)的工具比以前還要少。不過(guò)他同時(shí)樂(lè)觀地表示，下一場(chǎng)危機(jī)不會(huì)立即到來(lái)。
“我不會(huì)告訴你們說(shuō)不會(huì)發(fā)生另一場(chǎng)金融危機(jī)，但我對(duì)全球經(jīng)濟(jì)目前的走勢(shì)保持某種樂(lè)觀。會(huì)不會(huì)發(fā)生另外一場(chǎng)危機(jī)？當(dāng)然會(huì)，但我認(rèn)為我們還處在上一個(gè)周期的末端?！绷_格夫同時(shí)警告銀行業(yè)保持警惕，“當(dāng)你看到債務(wù)快速增加時(shí)你絕對(duì)應(yīng)該小心……如果意大利、日本、新興市場(chǎng)等一些身背大量債務(wù)的地方的利率上升，他們會(huì)有大量的問(wèn)題?！?
凱雷集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人兼聯(lián)席主席魯賓斯坦（David Rubenstein）23日表示，債務(wù)、地緣政治、意想不到的全球事件、市場(chǎng)情緒廣泛樂(lè)觀最讓他擔(dān)心。
“目前，我最大的擔(dān)心是，大部分人認(rèn)為今年、甚至可能明年都不可能出現(xiàn)衰退。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)人們非常高興和自信的時(shí)候，可能會(huì)出事?！濒斮e斯坦還認(rèn)為，美國(guó)和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)高企是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。
