花旗認(rèn)為，除了貿(mào)易摩擦外，特朗普對(duì)OPEC+的影響力、以及美國國內(nèi)的政策調(diào)整，都可能推動(dòng)更多石油流向市場。長期來看，供應(yīng)增加趨勢將對(duì)油價(jià)形成下行壓力。
眼下特朗普即將重返白宮。在其當(dāng)選消息發(fā)布后，布倫特原油(607, -8.60, -1.40%)價(jià)格短暫下跌接近2美元，但隨即恢復(fù)平穩(wěn)。截止周四發(fā)稿，布倫特原油價(jià)格為74.71美元/桶。
花旗在6日發(fā)布的一份研報(bào)警告稱，特朗普的再次當(dāng)選對(duì)全球石油市場構(gòu)成利空影響。
花旗認(rèn)為，除了貿(mào)易摩擦外，特朗普對(duì)OPEC+的影響力、以及美國國內(nèi)的政策調(diào)整，都可能推動(dòng)更多石油流向市場。長期來看，供應(yīng)增加趨勢將對(duì)油價(jià)形成下行壓力。
研報(bào)指出，即使短期內(nèi)供應(yīng)變化有限，但市場情緒已呈現(xiàn)出看跌態(tài)勢。花旗預(yù)計(jì)2025年布倫特原油的平均價(jià)格可能跌至每桶60美元，比當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格下跌約20%。
特朗普的政策可能對(duì)石油產(chǎn)生利空影響
花旗指出，特朗普政府的貿(mào)易政策可能導(dǎo)致新的關(guān)稅摩擦，尤其是對(duì)歐洲及亞太經(jīng)濟(jì)的影響。花旗的模型預(yù)測，如果美國對(duì)全球加征10%的關(guān)稅，全球GDP將下降0.4%。這將進(jìn)一步削弱全球石油需求增長，特別是對(duì)物流業(yè)使用較多的柴油需求，構(gòu)成油價(jià)的下行風(fēng)險(xiǎn)。
花旗還指出，特朗普與OPEC+的關(guān)系可能導(dǎo)致該組織加快產(chǎn)量恢復(fù)的步伐。特朗普有可能推動(dòng)OPEC+更快地放寬減產(chǎn)措施，將更多石油釋放到市場。
研報(bào)還提到，如果特朗普延續(xù)其此前的“極限施壓”政策，對(duì)伊朗和委內(nèi)瑞拉實(shí)施新一輪制裁，盡管短期內(nèi)可能推高油價(jià)，但長期來看，全球供應(yīng)的增加將繼續(xù)給油價(jià)帶來壓力。特朗普在與沙特阿拉伯等產(chǎn)油國的合作上表現(xiàn)出親密關(guān)系，因此其政策可能有助于更多石油投放市場。
此外，特朗普的能源政策預(yù)期將全面轉(zhuǎn)向支持傳統(tǒng)化石燃料，放松對(duì)美國國內(nèi)油氣行業(yè)的限制。花旗指出，特朗普可能通過降低聯(lián)邦土地租賃費(fèi)用、簡化許可證審批流程等手段，鼓勵(lì)國內(nèi)油氣生產(chǎn)活動(dòng)。這些政策雖不會(huì)立即大幅增加美國原油產(chǎn)量，但可能對(duì)市場情緒產(chǎn)生影響，并間接影響到石油價(jià)格。特朗普政府對(duì)環(huán)保局（EPA）等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管壓力也可能會(huì)減少，從而推動(dòng)頁巖油企業(yè)更多地關(guān)注產(chǎn)量擴(kuò)張，而非股票回購等財(cái)務(wù)操作。
內(nèi)需變化對(duì)石油市場構(gòu)成影響
研報(bào)還認(rèn)為，美國國內(nèi)需求變化也可能對(duì)石油市場構(gòu)成影響。盡管共和黨全面推翻《通脹削減法案》（IRA）的可能性不大，但特朗普可能通過加強(qiáng)電動(dòng)車關(guān)鍵零部件的合規(guī)要求，削弱電動(dòng)車的吸引力，從而間接影響燃油需求。花旗提到，雖然電動(dòng)車目前在共和黨控制的州頗受歡迎，但特朗普政府可能傾向于支持傳統(tǒng)燃油汽車。
花旗認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)的不確定性增加，石油需求增長難以提振。即便在中東地緣風(fēng)險(xiǎn)和美國颶風(fēng)影響下，市場情緒的波動(dòng)性也未能持續(xù)支持油價(jià)。
因此，花旗預(yù)測，油價(jià)在2025年面臨下行壓力，平均可能跌至每桶60美元。
