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美債拋售潮沖擊全球市場！對于美聯(lián)儲降息，市場從高估轉(zhuǎn)向低估？發(fā)布時間：2024-10-28 來源：博易大師
強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和對特朗普勝選導(dǎo)致通脹重燃的預(yù)期，促使交易員們削弱了降息幅度和速度的預(yù)期，而有分析師警告，市場可能反應(yīng)過度了。
本周，美債遭到拋售，收益率全線走高，美國10年期國債收益率上漲約15個基點(diǎn)，升至7月以來的最高點(diǎn)。
美國市場的一系列變化也對全球市場造成了沖擊：美元在過去一個月漲超3%，這使得美元兌日元升至150以上，日本官員已經(jīng)對日元疲軟發(fā)出了警告，此外，墨西哥比索也遭受了壓力。
美債大跌背后是投資者降息預(yù)期的急劇降溫。9月美聯(lián)儲大幅降息50基點(diǎn)后，交易員們原本預(yù)計今年至少還會降息25基點(diǎn)，而目前，互換市場的交易顯示，美聯(lián)儲在今年剩余的兩次會議中維持利率不變的可能性顯著增加。
分析指出，投資者正從年初高估美聯(lián)儲降息，轉(zhuǎn)向了低估降息的另一個極端。
鐘擺擺向了另一端
分析師警告稱，美債收益率可能已經(jīng)上升得太高了，美國和全球其他多數(shù)主要中央銀行仍然預(yù)計會繼續(xù)降息周期。
M&G Investments的政府債券基金經(jīng)理Rob Burrows表示，年初美聯(lián)儲降息的鴿派預(yù)期是由于投資者對“錯過降息周期的恐懼”，而這種恐懼源于全球金融危機(jī)后的低利率時代。當(dāng)強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)支持不需要劇烈降息的觀點(diǎn)時，“市場受到了驚嚇”。
摩根士丹利投資管理公司投資組合解決方案部門的首席投資官Jim Caron也認(rèn)為，通脹一直在下降，而美聯(lián)儲仍然預(yù)計會降息。
哥倫比亞線程投資公司的高級全球利率策略師Ed Al-Hussainy表示，從投資者高估美聯(lián)儲降息幅度到低估降息幅度，“鐘擺已經(jīng)向另一個方向擺動了”：
“我的感覺是，目前市場上，他們對財政赤字的增加如此敏感，低估了美聯(lián)儲必須采取的行動。”
美債市場的不確定性已經(jīng)“鎖定”
在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁的背景下，國債收益率上升，市場波動性回歸，分析師對美聯(lián)儲的降息路徑看法不一。
花旗集團(tuán)全球短期利率交易主管Akshay Singal表示，降息的路徑“比過去要寬廣得多”，美聯(lián)儲在2025年可能完全不降息，也可能降息125基點(diǎn)甚至更多。Singal補(bǔ)充道：
“不確定性來自多個方面——經(jīng)濟(jì)基本面、美聯(lián)儲的反應(yīng)以及可能推動財政政策變化的政治環(huán)境?！?/span>
Brandywine Global Investment Management的投資組合副經(jīng)理William Vaughan表示，全球債券市場“在短期到中期內(nèi)波動性被鎖定”，投資者正在等待英國預(yù)算、美國選舉和全球關(guān)鍵中央銀行的貨幣政策決定。
此外，特朗普勝選預(yù)期增加，也增加了市場對通脹重燃的預(yù)期，進(jìn)而對債券收益率施加了上行壓力。
現(xiàn)在，美債投資者正在為選舉期間及經(jīng)濟(jì)的不確定性做準(zhǔn)備。Caron表示：
“最終，美債收益率可能會保持在一個受限的水平，這不太可能是收益率上升的新趨勢的開始，而只是一次調(diào)整。”
本周，美債遭到拋售，收益率全線走高，美國10年期國債收益率上漲約15個基點(diǎn)，升至7月以來的最高點(diǎn)。
美國市場的一系列變化也對全球市場造成了沖擊：美元在過去一個月漲超3%，這使得美元兌日元升至150以上，日本官員已經(jīng)對日元疲軟發(fā)出了警告，此外，墨西哥比索也遭受了壓力。
美債大跌背后是投資者降息預(yù)期的急劇降溫。9月美聯(lián)儲大幅降息50基點(diǎn)后，交易員們原本預(yù)計今年至少還會降息25基點(diǎn)，而目前，互換市場的交易顯示，美聯(lián)儲在今年剩余的兩次會議中維持利率不變的可能性顯著增加。
分析指出，投資者正從年初高估美聯(lián)儲降息，轉(zhuǎn)向了低估降息的另一個極端。
鐘擺擺向了另一端
分析師警告稱，美債收益率可能已經(jīng)上升得太高了，美國和全球其他多數(shù)主要中央銀行仍然預(yù)計會繼續(xù)降息周期。
M&G Investments的政府債券基金經(jīng)理Rob Burrows表示，年初美聯(lián)儲降息的鴿派預(yù)期是由于投資者對“錯過降息周期的恐懼”，而這種恐懼源于全球金融危機(jī)后的低利率時代。當(dāng)強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)支持不需要劇烈降息的觀點(diǎn)時，“市場受到了驚嚇”。
摩根士丹利投資管理公司投資組合解決方案部門的首席投資官Jim Caron也認(rèn)為，通脹一直在下降，而美聯(lián)儲仍然預(yù)計會降息。
哥倫比亞線程投資公司的高級全球利率策略師Ed Al-Hussainy表示，從投資者高估美聯(lián)儲降息幅度到低估降息幅度，“鐘擺已經(jīng)向另一個方向擺動了”：
“我的感覺是，目前市場上，他們對財政赤字的增加如此敏感，低估了美聯(lián)儲必須采取的行動。”
美債市場的不確定性已經(jīng)“鎖定”
在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁的背景下，國債收益率上升，市場波動性回歸，分析師對美聯(lián)儲的降息路徑看法不一。
花旗集團(tuán)全球短期利率交易主管Akshay Singal表示，降息的路徑“比過去要寬廣得多”，美聯(lián)儲在2025年可能完全不降息，也可能降息125基點(diǎn)甚至更多。Singal補(bǔ)充道：
“不確定性來自多個方面——經(jīng)濟(jì)基本面、美聯(lián)儲的反應(yīng)以及可能推動財政政策變化的政治環(huán)境?！?/span>
Brandywine Global Investment Management的投資組合副經(jīng)理William Vaughan表示，全球債券市場“在短期到中期內(nèi)波動性被鎖定”，投資者正在等待英國預(yù)算、美國選舉和全球關(guān)鍵中央銀行的貨幣政策決定。
此外，特朗普勝選預(yù)期增加，也增加了市場對通脹重燃的預(yù)期，進(jìn)而對債券收益率施加了上行壓力。
現(xiàn)在，美債投資者正在為選舉期間及經(jīng)濟(jì)的不確定性做準(zhǔn)備。Caron表示：
“最終，美債收益率可能會保持在一個受限的水平，這不太可能是收益率上升的新趨勢的開始，而只是一次調(diào)整。”
