投資資訊
華爾街指責(zé)美聯(lián)儲錯過降息最佳時機(jī)，大膽預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)未來走勢發(fā)布時間：2024-08-07 來源：匯通財經(jīng)
總體來看，彭博社估計在過去三周內(nèi)，全球股市的市值已蒸發(fā)6.4萬億美元。
據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Prechter表示，如果美聯(lián)儲在上周的會議上決定降息，許多當(dāng)前的問題本可以避免。他說：“美聯(lián)儲上周三有一個絕佳的機(jī)會將聯(lián)邦基金利率降低四分之一個百分點，但他們沒有采取行動。我認(rèn)為這是一個大錯誤?！?/span>
現(xiàn)在，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將美國在未來一年內(nèi)陷入衰退的可能性從15%提高到了25%，而摩根大通的分析師則將這一可能性估計為50%。美聯(lián)儲自2022年3月以來一直在加息以遏制通脹，但一位頂級經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，該機(jī)構(gòu)正受到“隧道視野”的困擾。
安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕默德·埃爾-埃利安（Mohamed El-Erian）指責(zé)美聯(lián)儲導(dǎo)致了當(dāng)前市場狀態(tài)，并表示加息對經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重沖擊。他在接受彭博電視采訪時表示：“我真的擔(dān)心由于政策失誤，我們可能會失去美國經(jīng)濟(jì)的特殊性。”即使美聯(lián)儲等到9月才降息，大多數(shù)業(yè)內(nèi)觀察人士仍然相信降息確實在路上。
摩根大通的分析師在一份備忘錄中寫道，由于“美聯(lián)儲顯然已經(jīng)滯后于經(jīng)濟(jì)走勢，我們預(yù)計9月份的會議上將降息50個基點，隨后在11月份再降息50個基點?！蓖顿Y者現(xiàn)在也相信其他主要中央銀行將跟隨美聯(lián)儲的步伐，更積極地放寬利率，預(yù)計歐洲中央銀行到圣誕節(jié)前將降息67個基點。
Neuberger Berman固定收益部門聯(lián)席首席投資官Ashok Bhatia表示，目前美聯(lián)儲的終端利率定價為2.9%是合適的。“市場預(yù)期的低于3%的終端利率將相當(dāng)于約1%的實際利率（假設(shè)美聯(lián)儲能夠并將把通脹率恢復(fù)到約2%），在我們看來，這基本上是中性利率。”盡管經(jīng)濟(jì)最終可能需要寬松或更低的實際利率，但這將是一個長期的問題?！?/span>
知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家El-Erian表示，美聯(lián)儲應(yīng)拒絕安撫市場。有五件事共同破壞了看似基本面穩(wěn)固的股市：擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長放緩會嚴(yán)重破壞“美國例外論”；擔(dān)心美聯(lián)儲上周不降息的決定會加劇人們擔(dān)心的經(jīng)濟(jì)衰退；擁擠的投資頭寸被經(jīng)濟(jì)和政策敘事的突然變化搞得措手不及；中東沖突可能升級反過來會導(dǎo)致油價飆升，并使國際供應(yīng)鏈的運(yùn)作復(fù)雜化；美國國內(nèi)政治發(fā)展導(dǎo)致大選前可能會出現(xiàn)混亂。這其中任何情況下美聯(lián)儲干預(yù)都將構(gòu)成過度反應(yīng)。美聯(lián)儲應(yīng)該讓市場的過度反應(yīng)自行解決，在此之后，需要做出可信的嘗試來重新控制政策敘事。與此同時，它還必須更明確地闡述幾個重要的問題，包括對中性利率的看法，以及對國內(nèi)和全球經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的變化的審視。
紐約聯(lián)儲周二（8月6日）發(fā)表文章稱，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表是一項“關(guān)鍵工具”，用于支持FOMC的貨幣政策目標(biāo)，并在“罕見情況下支撐金融穩(wěn)定”。美聯(lián)儲主要通過調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間來設(shè)定貨幣政策立場，但FOMC此前也曾通過購買美國國債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券(MBS)來幫助緩解整體金融狀況，特別是在利率在零左右的時候。這種購買也被用來解決市場功能失調(diào)，例如2020年3月新冠疫情擾亂金融市場的時候。紐約聯(lián)儲的Christian Cabanilla、Eric LeSueur和Josh Younger寫道，F(xiàn)OMC還指示美聯(lián)儲將資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模及持有量削減至“與在充裕儲備金機(jī)制下有效率且有效果地實施貨幣政策相符的水平”。
荷蘭國際表示，美元在周一暴跌后有所回升，但由于人們預(yù)期美國將大幅降息，這種回升可能是短暫的。荷蘭國際分析師Francesco Pesole在報告中說，美元的利率優(yōu)勢已經(jīng)被削弱，“在利差更有利的背景下，順周期貨幣兌美元還有重新調(diào)整走高的空間?！鄙现芪迦跤陬A(yù)期的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了對潛在經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，促使市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步降息進(jìn)行定價，并使美元在周一跌至近七個月低點。
野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報告中表示，美聯(lián)儲的寬松政策將降低亞洲各國央行降息的門檻，但并非所有央行都將跟隨美聯(lián)儲的腳步。他們表示，美聯(lián)儲放松政策和美國國債收益率走低可能導(dǎo)致印尼央行和菲律賓央行提前放松政策。野村目前預(yù)計，菲律賓央行將在8月而非10月降息，印尼央行將在9月而非明年2月降息。然而，韓國央行可能只會從10月份開始降息，因為其對外匯的擔(dān)憂已被對房價上漲的擔(dān)憂所取代。野村預(yù)計，印度央行將在10月份提前降息。該行預(yù)計泰國和馬來西亞2024-2025年將維持政策利率不變，但不排除泰國央行在第四季度下調(diào)利率的可能性。
據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Prechter表示，如果美聯(lián)儲在上周的會議上決定降息，許多當(dāng)前的問題本可以避免。他說：“美聯(lián)儲上周三有一個絕佳的機(jī)會將聯(lián)邦基金利率降低四分之一個百分點，但他們沒有采取行動。我認(rèn)為這是一個大錯誤?！?/span>
現(xiàn)在，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將美國在未來一年內(nèi)陷入衰退的可能性從15%提高到了25%，而摩根大通的分析師則將這一可能性估計為50%。美聯(lián)儲自2022年3月以來一直在加息以遏制通脹，但一位頂級經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，該機(jī)構(gòu)正受到“隧道視野”的困擾。
安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕默德·埃爾-埃利安（Mohamed El-Erian）指責(zé)美聯(lián)儲導(dǎo)致了當(dāng)前市場狀態(tài)，并表示加息對經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重沖擊。他在接受彭博電視采訪時表示：“我真的擔(dān)心由于政策失誤，我們可能會失去美國經(jīng)濟(jì)的特殊性。”即使美聯(lián)儲等到9月才降息，大多數(shù)業(yè)內(nèi)觀察人士仍然相信降息確實在路上。
摩根大通的分析師在一份備忘錄中寫道，由于“美聯(lián)儲顯然已經(jīng)滯后于經(jīng)濟(jì)走勢，我們預(yù)計9月份的會議上將降息50個基點，隨后在11月份再降息50個基點?！蓖顿Y者現(xiàn)在也相信其他主要中央銀行將跟隨美聯(lián)儲的步伐，更積極地放寬利率，預(yù)計歐洲中央銀行到圣誕節(jié)前將降息67個基點。
Neuberger Berman固定收益部門聯(lián)席首席投資官Ashok Bhatia表示，目前美聯(lián)儲的終端利率定價為2.9%是合適的。“市場預(yù)期的低于3%的終端利率將相當(dāng)于約1%的實際利率（假設(shè)美聯(lián)儲能夠并將把通脹率恢復(fù)到約2%），在我們看來，這基本上是中性利率。”盡管經(jīng)濟(jì)最終可能需要寬松或更低的實際利率，但這將是一個長期的問題?！?/span>
知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家El-Erian表示，美聯(lián)儲應(yīng)拒絕安撫市場。有五件事共同破壞了看似基本面穩(wěn)固的股市：擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長放緩會嚴(yán)重破壞“美國例外論”；擔(dān)心美聯(lián)儲上周不降息的決定會加劇人們擔(dān)心的經(jīng)濟(jì)衰退；擁擠的投資頭寸被經(jīng)濟(jì)和政策敘事的突然變化搞得措手不及；中東沖突可能升級反過來會導(dǎo)致油價飆升，并使國際供應(yīng)鏈的運(yùn)作復(fù)雜化；美國國內(nèi)政治發(fā)展導(dǎo)致大選前可能會出現(xiàn)混亂。這其中任何情況下美聯(lián)儲干預(yù)都將構(gòu)成過度反應(yīng)。美聯(lián)儲應(yīng)該讓市場的過度反應(yīng)自行解決，在此之后，需要做出可信的嘗試來重新控制政策敘事。與此同時，它還必須更明確地闡述幾個重要的問題，包括對中性利率的看法，以及對國內(nèi)和全球經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的變化的審視。
紐約聯(lián)儲周二（8月6日）發(fā)表文章稱，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表是一項“關(guān)鍵工具”，用于支持FOMC的貨幣政策目標(biāo)，并在“罕見情況下支撐金融穩(wěn)定”。美聯(lián)儲主要通過調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間來設(shè)定貨幣政策立場，但FOMC此前也曾通過購買美國國債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券(MBS)來幫助緩解整體金融狀況，特別是在利率在零左右的時候。這種購買也被用來解決市場功能失調(diào)，例如2020年3月新冠疫情擾亂金融市場的時候。紐約聯(lián)儲的Christian Cabanilla、Eric LeSueur和Josh Younger寫道，F(xiàn)OMC還指示美聯(lián)儲將資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模及持有量削減至“與在充裕儲備金機(jī)制下有效率且有效果地實施貨幣政策相符的水平”。
荷蘭國際表示，美元在周一暴跌后有所回升，但由于人們預(yù)期美國將大幅降息，這種回升可能是短暫的。荷蘭國際分析師Francesco Pesole在報告中說，美元的利率優(yōu)勢已經(jīng)被削弱，“在利差更有利的背景下，順周期貨幣兌美元還有重新調(diào)整走高的空間?！鄙现芪迦跤陬A(yù)期的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了對潛在經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，促使市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步降息進(jìn)行定價，并使美元在周一跌至近七個月低點。
野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報告中表示，美聯(lián)儲的寬松政策將降低亞洲各國央行降息的門檻，但并非所有央行都將跟隨美聯(lián)儲的腳步。他們表示，美聯(lián)儲放松政策和美國國債收益率走低可能導(dǎo)致印尼央行和菲律賓央行提前放松政策。野村目前預(yù)計，菲律賓央行將在8月而非10月降息，印尼央行將在9月而非明年2月降息。然而，韓國央行可能只會從10月份開始降息，因為其對外匯的擔(dān)憂已被對房價上漲的擔(dān)憂所取代。野村預(yù)計，印度央行將在10月份提前降息。該行預(yù)計泰國和馬來西亞2024-2025年將維持政策利率不變，但不排除泰國央行在第四季度下調(diào)利率的可能性。
