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“美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)紅票委”沃勒態(tài)度轉(zhuǎn)變：聯(lián)儲(chǔ)更接近降息，但時(shí)機(jī)還未到發(fā)布時(shí)間：2024-07-18 來源：博易大師
越來越多美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放幾個(gè)月后有望降息信號(hào)，最新的類似言論來自今年稍早被指為特朗普一旦當(dāng)選的下任美聯(lián)儲(chǔ)主席熱門人選——任內(nèi)永久擁有美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)議投票權(quán)的聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒。
美東時(shí)間7月17日周三，沃勒在事先準(zhǔn)備的堪薩斯城演講稿中表示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在更加接近讓美聯(lián)儲(chǔ)可以降息的狀態(tài)，同時(shí)暗示還未到時(shí)機(jī)，他希望看到“更多證據(jù)表明”通脹正處于持續(xù)下降的正軌。沃勒說：
“目前的數(shù)據(jù)與實(shí)現(xiàn)軟著陸一致，我將在未來幾個(gè)月尋找支持這一觀點(diǎn)的數(shù)據(jù)。我認(rèn)為我們還沒有到達(dá)最終目的地，但確實(shí)相信，我們正越來越接近有必要下調(diào)政策利率的時(shí)刻?！?/span>
兩個(gè)月前，沃勒曾表示，他希望看到“數(shù)月”的有利數(shù)據(jù)支持降息，并暗示今年12月之前可能沒有必要降息。本周三，他表示，最近的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況和通脹數(shù)據(jù)顯示通脹已恢復(fù)下行進(jìn)展。媒體評(píng)論稱，這番言論為9月前降息鋪平了道路。
媒體指出，兩年來沃勒一直專注于降低通脹的必要性，本周三他強(qiáng)調(diào)了防止勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步放緩的重要性，這是他的一個(gè)重要轉(zhuǎn)變。沃勒說：
“目前，勞動(dòng)力市場(chǎng)處于最佳狀態(tài)。我們需要讓勞動(dòng)力市場(chǎng)保持在這個(gè)最佳狀態(tài)?！?/span>
沃勒是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部通脹辯論中的重要聲音，他的觀點(diǎn)尤其值得關(guān)注。沃勒天性上被認(rèn)為是“鷹派”，他5月底曾表示，希望看到“幾個(gè)月的良好通脹數(shù)據(jù)”才會(huì)支持降息。他上次貨幣政策講話后公布的美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)PCE物價(jià)指數(shù)同比增速已從2.7%放緩至2.6%，預(yù)計(jì)還將進(jìn)一步下降，核心PCE物價(jià)指數(shù)也放緩至2.6%，創(chuàng)三年最低增速。
當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將9月進(jìn)行本輪緊縮周期的首次降息。不過，和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員一樣，沃勒本周三并未提供聯(lián)儲(chǔ)具體何時(shí)降息的指引，而是分析了未來幾個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)的三種不同情景，以及針對(duì)這些情況可能采取的政策選擇，所有情景假設(shè)的前提都是勞動(dòng)力市場(chǎng)不會(huì)明顯疲軟。這些情景分別是：
如果未來兩個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)與 5 月和 6 月一樣溫和，美聯(lián)儲(chǔ)將9月降息。
如果通脹數(shù)據(jù)好壞參半，降息路徑會(huì)更不確定。
如果通脹大幅回升，亮起降通脹的紅燈，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)推遲降息，就像今年春季一樣。
沃勒認(rèn)為，最有可能的情況是通脹“不均衡”——不如最近的報(bào)告那么好，但仍與將通脹降至 2% 目標(biāo)的總體進(jìn)展一致。他說，在這種情況下，近期降息的不確定性更大。另一種可能的情況是通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)“非常有利”。在這種情況下，沃勒說：“我可以預(yù)見在不久的將來會(huì)降息?！?/span>
沃勒講話稍早，同在周三，美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，如果通脹繼續(xù)放緩，未來幾個(gè)月內(nèi)會(huì)降息。有跡象表明美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，并且過去三個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)“越來越接近我們想要的通縮態(tài)勢(shì)”。
有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的知名財(cái)經(jīng)記者Nick Timiraos認(rèn)為，威廉姆斯暗示了美聯(lián)儲(chǔ)接近降息，但尚未準(zhǔn)備好降息，也就是說不會(huì)在7月降息，可能會(huì)在9月考慮降息。
本周一，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也暗示降息將至。他說，包括上周的數(shù)據(jù)在內(nèi)，今年二季度美國(guó)通脹取得更多進(jìn)展，最近三份通脹報(bào)告“相當(dāng)不錯(cuò)”，“確實(shí)一定程度上增強(qiáng)了”聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹會(huì)持續(xù)降至目標(biāo)的信心。
鮑威爾指出，關(guān)注通脹降溫的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也開始更關(guān)心勞動(dòng)力市場(chǎng)的潛在疲軟風(fēng)險(xiǎn)。有分析稱，近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論都在強(qiáng)化這一關(guān)鍵論調(diào)轉(zhuǎn)變。
美東時(shí)間7月17日周三，沃勒在事先準(zhǔn)備的堪薩斯城演講稿中表示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在更加接近讓美聯(lián)儲(chǔ)可以降息的狀態(tài)，同時(shí)暗示還未到時(shí)機(jī)，他希望看到“更多證據(jù)表明”通脹正處于持續(xù)下降的正軌。沃勒說：
“目前的數(shù)據(jù)與實(shí)現(xiàn)軟著陸一致，我將在未來幾個(gè)月尋找支持這一觀點(diǎn)的數(shù)據(jù)。我認(rèn)為我們還沒有到達(dá)最終目的地，但確實(shí)相信，我們正越來越接近有必要下調(diào)政策利率的時(shí)刻?！?/span>
兩個(gè)月前，沃勒曾表示，他希望看到“數(shù)月”的有利數(shù)據(jù)支持降息，并暗示今年12月之前可能沒有必要降息。本周三，他表示，最近的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況和通脹數(shù)據(jù)顯示通脹已恢復(fù)下行進(jìn)展。媒體評(píng)論稱，這番言論為9月前降息鋪平了道路。
媒體指出，兩年來沃勒一直專注于降低通脹的必要性，本周三他強(qiáng)調(diào)了防止勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步放緩的重要性，這是他的一個(gè)重要轉(zhuǎn)變。沃勒說：
“目前，勞動(dòng)力市場(chǎng)處于最佳狀態(tài)。我們需要讓勞動(dòng)力市場(chǎng)保持在這個(gè)最佳狀態(tài)?！?/span>
沃勒是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部通脹辯論中的重要聲音，他的觀點(diǎn)尤其值得關(guān)注。沃勒天性上被認(rèn)為是“鷹派”，他5月底曾表示，希望看到“幾個(gè)月的良好通脹數(shù)據(jù)”才會(huì)支持降息。他上次貨幣政策講話后公布的美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)PCE物價(jià)指數(shù)同比增速已從2.7%放緩至2.6%，預(yù)計(jì)還將進(jìn)一步下降，核心PCE物價(jià)指數(shù)也放緩至2.6%，創(chuàng)三年最低增速。
當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將9月進(jìn)行本輪緊縮周期的首次降息。不過，和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員一樣，沃勒本周三并未提供聯(lián)儲(chǔ)具體何時(shí)降息的指引，而是分析了未來幾個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)的三種不同情景，以及針對(duì)這些情況可能采取的政策選擇，所有情景假設(shè)的前提都是勞動(dòng)力市場(chǎng)不會(huì)明顯疲軟。這些情景分別是：
如果未來兩個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)與 5 月和 6 月一樣溫和，美聯(lián)儲(chǔ)將9月降息。
如果通脹數(shù)據(jù)好壞參半，降息路徑會(huì)更不確定。
如果通脹大幅回升，亮起降通脹的紅燈，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)推遲降息，就像今年春季一樣。
沃勒認(rèn)為，最有可能的情況是通脹“不均衡”——不如最近的報(bào)告那么好，但仍與將通脹降至 2% 目標(biāo)的總體進(jìn)展一致。他說，在這種情況下，近期降息的不確定性更大。另一種可能的情況是通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)“非常有利”。在這種情況下，沃勒說：“我可以預(yù)見在不久的將來會(huì)降息?！?/span>
沃勒講話稍早，同在周三，美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，如果通脹繼續(xù)放緩，未來幾個(gè)月內(nèi)會(huì)降息。有跡象表明美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，并且過去三個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)“越來越接近我們想要的通縮態(tài)勢(shì)”。
有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的知名財(cái)經(jīng)記者Nick Timiraos認(rèn)為，威廉姆斯暗示了美聯(lián)儲(chǔ)接近降息，但尚未準(zhǔn)備好降息，也就是說不會(huì)在7月降息，可能會(huì)在9月考慮降息。
本周一，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也暗示降息將至。他說，包括上周的數(shù)據(jù)在內(nèi)，今年二季度美國(guó)通脹取得更多進(jìn)展，最近三份通脹報(bào)告“相當(dāng)不錯(cuò)”，“確實(shí)一定程度上增強(qiáng)了”聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹會(huì)持續(xù)降至目標(biāo)的信心。
鮑威爾指出，關(guān)注通脹降溫的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也開始更關(guān)心勞動(dòng)力市場(chǎng)的潛在疲軟風(fēng)險(xiǎn)。有分析稱，近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論都在強(qiáng)化這一關(guān)鍵論調(diào)轉(zhuǎn)變。
