新近公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要重申了聯(lián)儲(chǔ)決策者的觀望立場(chǎng)，在上月的會(huì)議上，他們認(rèn)為需要獲得更多的數(shù)據(jù)信息，確認(rèn)有信心開(kāi)始降息，大多數(shù)人認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)在降溫。
有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱(chēng)的知名財(cái)經(jīng)記者Nick Timiraos此后發(fā)文，直接冠以“美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示不急于降息”的標(biāo)題。文章開(kāi)篇就寫(xiě)道，由于通脹高企，美聯(lián)儲(chǔ)官員沒(méi)有足夠的信心降息，一些決策者上月的會(huì)議呼吁密切關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)可能比預(yù)期更快疲軟的跡象。
文章指出，紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)官員普遍對(duì)觀望立場(chǎng)感到滿(mǎn)意，結(jié)合最近聯(lián)儲(chǔ)官員的公開(kāi)溝通表態(tài)，紀(jì)要暗示，聯(lián)儲(chǔ)本月末的會(huì)議可能不會(huì)決定降息。
Timiraos還在社交媒體發(fā)帖評(píng)論稱(chēng)，雖然本次會(huì)議紀(jì)要并未提供明確的政策路徑信號(hào)，但紀(jì)要中關(guān)于通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)形勢(shì)變化的討論幾乎沒(méi)有暗示，美聯(lián)儲(chǔ)害怕經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或者政策過(guò)于寬松。他舉例提到，紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)官員聯(lián)系的企業(yè)透露，他們的定價(jià)能力下降。
強(qiáng)調(diào)在更多信息讓自己更有信心通脹持續(xù)降至目標(biāo)前 不適合降息
美東時(shí)間7月3日周三公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，截至6月12日的上次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)議上，與會(huì)聯(lián)儲(chǔ)官員在討論貨幣政策前景時(shí)指出，今年降低通脹的進(jìn)展比去年12月他們預(yù)期的慢，并強(qiáng)調(diào)，除非得到更多信息后有信心通脹能持續(xù)降至聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，否則不適合降息。紀(jì)要寫(xiě)道：
“他們（與會(huì)官員）強(qiáng)調(diào)，他們預(yù)計(jì)，在出現(xiàn)更多信息讓自己更有信心通脹正持續(xù)朝著（FOMC）委員會(huì)2%的目標(biāo)邁進(jìn)之前，不適合降低聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間?！?/span>
緊接著上面這句話(huà)，紀(jì)要寫(xiě)道，在討論對(duì)政策利率的個(gè)人看法時(shí)，與會(huì)者強(qiáng)調(diào)了一種重要性，即要根據(jù)即將公布的數(shù)據(jù)、不斷變化的經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡制定未來(lái)的決策。
數(shù)名（Several）與會(huì)者指出，金融市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)的反應(yīng)和他們從聯(lián)系人那里收到的反饋表明，F(xiàn)OMC的政策方法普遍得到充分理解。
一些（Some）與會(huì)者建議，通過(guò)強(qiáng)調(diào)FOMC依賴(lài)數(shù)據(jù)的方式，即貨幣政策的決策取決于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、而不是按照預(yù)設(shè)的路徑，也許可以進(jìn)一步明確FOMC 的反應(yīng)功能。幾位（A couple of）與會(huì)者表示，提供更多關(guān)于FOMC對(duì)經(jīng)濟(jì)前景及其風(fēng)險(xiǎn)的看法，將提高公眾對(duì)FOMC決策的理解。
多人認(rèn)為若通脹持續(xù)高企或進(jìn)一步上升 可能需要加息
討論可能影響政策前景的風(fēng)險(xiǎn)管理考量時(shí)，與會(huì)者認(rèn)為，隨著美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張狀況緩解，以及通脹過(guò)去一年下降，實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)已趨于更平衡，貨幣政策將能夠很好地應(yīng)對(duì)實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹雙重使命時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。紀(jì)要寫(xiě)道：
“絕大多數(shù)（The vast majority of）與會(huì)者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增長(zhǎng)似乎正在逐漸降溫，大多數(shù)（most of）與會(huì)者表示，他們認(rèn)為當(dāng)前的政策立場(chǎng)是有限制性的。”
一些（Some）與會(huì)者指出，當(dāng)前政策的限制程度存在不確定性。一些（Some）與會(huì)者表示，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)強(qiáng)勁以及其他因素可能意味著，長(zhǎng)期均衡利率高于之前的評(píng)估，在這種情況下，貨幣政策立場(chǎng)和整體金融狀況可能都沒(méi)有看上去的限制性強(qiáng)。
幾位與會(huì)者指出，相比評(píng)估當(dāng)前政策的限制性，長(zhǎng)期均衡利率更能指導(dǎo)政策利率長(zhǎng)期內(nèi)可能需要如何變動(dòng)。與會(huì)者指出，經(jīng)濟(jì)前景以及限制性政策立場(chǎng)要維持多久都是不確定的。
一些（Some）與會(huì)者強(qiáng)調(diào)，需要耐心等待FOMC的限制性政策抑制總需求，并進(jìn)一步緩和通脹壓力。數(shù)名（Several）與會(huì)者指出，假如通脹持續(xù)處于高位或進(jìn)一步上升，可能需要加息。
多人主張貨幣政策應(yīng)準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)意外經(jīng)濟(jì)疲軟
紀(jì)要寫(xiě)道：“許多（A number of）與會(huì)者指出，貨幣政策應(yīng)隨時(shí)準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)意外的經(jīng)濟(jì)疲軟。”
緊接著這句，紀(jì)要寫(xiě)道，幾位與會(huì)者特別強(qiáng)調(diào)，隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)正?；?，進(jìn)一步削弱的需求現(xiàn)在對(duì)失業(yè)造成的影響可能比近期更大，近期的勞動(dòng)力需求下降相對(duì)更多地體現(xiàn)在職位空缺減少上。
對(duì)于通脹形勢(shì)變化，紀(jì)要寫(xiě)道，與會(huì)者認(rèn)為，雖然通脹率仍處高位，但近幾個(gè)月，已朝著2%的聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)取得了些許進(jìn)一步的進(jìn)展（modest further progress）。
與會(huì)者者觀察到一些明顯的進(jìn)展，包括核心PCE物價(jià)指數(shù)的月度變化較小，4月均值通脹率下降，5月CPI 數(shù)據(jù)也提供了額外的證據(jù)。近期的數(shù)據(jù)還顯示，包括市場(chǎng)化的服務(wù)在內(nèi)的一系列價(jià)格類(lèi)別的通脹均有所改善。
企業(yè)部署AI技術(shù)可能提高生產(chǎn)率 進(jìn)而有助于通脹下降
紀(jì)要提到，在討論通脹前景時(shí)，與會(huì)者強(qiáng)調(diào)了各種可能有助于未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)讓通脹下降的因素，包括，產(chǎn)品和勞動(dòng)力市場(chǎng)的供需壓力持續(xù)緩解、此前貨幣緊縮對(duì)工資和價(jià)格的滯后影響、衡量住房?jī)r(jià)格對(duì)租房市場(chǎng)發(fā)展變化的反應(yīng)推遲，以及供應(yīng)面進(jìn)一步改善的前景。
其中，供應(yīng)面改善的前景包括，企業(yè)部署人工智能（AI）相關(guān)技術(shù)可能提高生產(chǎn)率。
與會(huì)者觀察到，長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍保持良好穩(wěn)定，并認(rèn)為這種穩(wěn)定是通脹下行的基礎(chǔ)。與會(huì)者確認(rèn)，需要更多有利的數(shù)據(jù)，增強(qiáng)他們對(duì)通脹持續(xù)向2%邁進(jìn)的信心。
