香港報(bào)道“明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)加快至4%，我們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年將加息4次，每次加息的幅度為25個(gè)基點(diǎn)，由于目前美國(guó)的真實(shí)利率仍徘徊在零左右，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁及低失業(yè)率不斷推升工資，當(dāng)局需要防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，因此加息的速度可能會(huì)快于市場(chǎng)預(yù)期?！备呤喬珔^(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師迪安竹（Andrew Tilton）在11月21日的記者會(huì)表示。
高盛對(duì)美國(guó)增長(zhǎng)前景樂(lè)觀，預(yù)期明年全年增長(zhǎng)2.5%，失業(yè)率明年底降至3.7%，并認(rèn)為美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)將持續(xù)改善，成為自二戰(zhàn)以來(lái)的最佳時(shí)期之一。
今年至今，美聯(lián)儲(chǔ)兩度加息，然而美元指數(shù)卻不見起色。截至11月21日，衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數(shù)錄得約8%的跌幅。相比之下，同期彭博-摩根大通亞洲美元指數(shù)卻上漲約5%，這意味著期內(nèi)亞洲主要貨幣兌美元均出現(xiàn)一定升幅。
同時(shí)，迪安竹預(yù)期，明年美元有機(jī)會(huì)貶值1%-2%，“主要是市場(chǎng)未必能充分消化加息因素，事實(shí)上，上一個(gè)加息周期市場(chǎng)只反映了部分的加息影響。考慮到全球其它央行陸續(xù)收緊貨幣政策，從而抵消了加息對(duì)美元的利好因素?！?
此外，他坦言，盡管美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐，但歐洲央行、日本央行仍為市場(chǎng)提供大量的流動(dòng)性，“整個(gè)全球市場(chǎng)仍處于量化寬松的環(huán)境之中?！?
亞洲主要央行將跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息
一直以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策牢牢牽動(dòng)著亞洲市場(chǎng)的神經(jīng)。
“歷史數(shù)據(jù)顯示，通常亞洲主要央行的貨幣政策跟隨美聯(lián)儲(chǔ)，兩者有很強(qiáng)的相關(guān)性。我們預(yù)測(cè)明年亞洲多個(gè)主要央行都面對(duì)加息壓力，除日本和泰國(guó)以外，包括澳大利亞、印度、印尼、菲律賓在內(nèi)的國(guó)家在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇之后，正面臨通脹升溫的壓力?！钡习仓癖硎尽?
在德國(guó)商業(yè)銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩看來(lái)，現(xiàn)在的問(wèn)題是誰(shuí)會(huì)是第一個(gè)在亞洲加息的經(jīng)濟(jì)體？馬來(lái)西亞、韓國(guó)、菲律賓則是三大候選對(duì)象。
11月初，馬來(lái)西亞央行宣布將基準(zhǔn)利率維持在3%不變，但在利率決議中，卻提到“由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為穩(wěn)健，貨幣政策委員會(huì)將對(duì)目前的寬松貨幣政策進(jìn)行評(píng)估”。
“這樣的表述事實(shí)上意味著馬來(lái)西亞央行已經(jīng)開始認(rèn)真考慮加息問(wèn)題，目前來(lái)看，馬來(lái)西亞今年增長(zhǎng)將超過(guò)5%，更加重要的是，CPI通脹率可能會(huì)超過(guò)4%，這意味著馬來(lái)西亞央行已經(jīng)滿足了觸發(fā)加息的條件——其目前的通脹控制區(qū)間為3%-4%?！敝芎票硎尽?
美聯(lián)儲(chǔ)加息一度被認(rèn)為將是壓倒香港樓市的“最后一根稻草”。高盛資深中國(guó)經(jīng)濟(jì)分析師鄧敏強(qiáng)指出，香港明年或跟隨美國(guó)加息，雖然可能增加樓市下行壓力，但由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，香港作為一個(gè)高度開放的小型經(jīng)濟(jì)體亦將受惠，因此無(wú)須過(guò)于擔(dān)心樓市調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
他預(yù)期，香港今年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可達(dá)3.5%至4%，但隨著利率上升，港元轉(zhuǎn)強(qiáng)影響消費(fèi)，以及工資上漲推升通脹，預(yù)計(jì)明年增長(zhǎng)可能會(huì)放緩至2.5%至3%。
同時(shí)，鄧敏強(qiáng)表示，中國(guó)今年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將加快至6.8%，但隨著去杠桿政策力度加強(qiáng)，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)回落，明年經(jīng)濟(jì)增速或放緩至6.5%。
新興市場(chǎng)資金流入放緩
今年以來(lái)，主要新興市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，以MSCI中國(guó)指數(shù)為例今年迄今為主的升幅超過(guò)50%，亦吸引了大量的資金涌入新興市場(chǎng)。
霸菱新興市場(chǎng)股票團(tuán)隊(duì)聯(lián)席主管William Palmer在報(bào)告中指出，事實(shí)上，新興市場(chǎng)的股票在2011-2015年的五年內(nèi)，跑輸發(fā)達(dá)市場(chǎng)近50%，主要受到利潤(rùn)率下降及銷售增速放緩的雙重打擊。然而，自2016年起，新興市場(chǎng)的企業(yè)盈利明顯復(fù)蘇，而且利潤(rùn)率的復(fù)蘇在很大程度上是非周期性的，因此，有望在2018年之后繼續(xù)支持企業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)。
同時(shí)，他表示，全球資金在近幾個(gè)月持續(xù)流入新興市場(chǎng)，顯示盈利周期的上升亦引起了部分投資者的關(guān)注。然而，目前只有550億美元的資金流回歸了新興市場(chǎng)，相比之下，在過(guò)去數(shù)年這些市場(chǎng)的贖回金額則高達(dá)1550億美元。
根據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)（Institute of International Finance）于11月17日發(fā)布的報(bào)告顯示，新興市場(chǎng)自9月底以來(lái)錄得了約140億美元的資金流入，然而隨著美聯(lián)儲(chǔ)12月加息步伐的臨近，投資者大都選擇獲利了結(jié)，因此流入這些市場(chǎng)的資金正在放緩。以墨西哥市場(chǎng)為例，流入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的海外資金已跌至2011年以來(lái)的低位。
