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金價(jià)“過(guò)山車”式波動(dòng) 從業(yè)者直呼市場(chǎng)“像賭博” 黃金品牌如何對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)？發(fā)布時(shí)間：2023-10-16 來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)
“其實(shí)珠寶行業(yè)黃金產(chǎn)品利潤(rùn)是很低的，商家還承擔(dān)（金價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，火熱的市場(chǎng)換個(gè)角度何嘗不是個(gè)賭博的市場(chǎng)?！泵鎸?duì)金價(jià)“過(guò)山車”式急漲急跌，上海黃金交易所某會(huì)員黃金批發(fā)公司合伙人Visa哥忍不住向記者感嘆道。
金價(jià)的波動(dòng)不定觸動(dòng)著投資者的神經(jīng)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈廠商而言亦是巨大挑戰(zhàn)。老鳳祥（600612.SH）等受訪廠商表示會(huì)采取調(diào)控終端售價(jià)方式對(duì)沖金價(jià)差額；周大生（600612.SH）方面表示公司還有通過(guò)借金還金等方式抵御風(fēng)險(xiǎn)。
近期，金價(jià)一反此前狂漲步調(diào)，進(jìn)入波動(dòng)階段。九月中旬，國(guó)內(nèi)金價(jià)突破470元/克，金飾價(jià)格每克更是漲破600元，國(guó)際金價(jià)亦破1940美元/盎司，引無(wú)數(shù)消費(fèi)者投資者“追高”。而自9月25日開始，國(guó)際金價(jià)上演“九連跌”且創(chuàng)近7個(gè)月新低，國(guó)內(nèi)金價(jià)也持續(xù)回落，10月6日跌至446元/克，較9月中旬跌約5%。進(jìn)入本周后，行情再度反轉(zhuǎn)，或受國(guó)際形勢(shì)影響，金價(jià)又呈現(xiàn)極速反升，14日國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)價(jià)已漲至463元/克，國(guó)際金價(jià)本周亦飆升超過(guò) 5%，創(chuàng)將近七個(gè)月來(lái)最大周漲幅。
極速波動(dòng)的市場(chǎng)，率先影響的是終端消費(fèi)市場(chǎng)?！敖饍r(jià)短期的波動(dòng)可能會(huì)有一點(diǎn)抑制終端的需求，讓更多消費(fèi)者處于觀望的狀態(tài)?！敝艽笊C券部人士向記者表示道。Visa哥也告訴記者，其公司近期黃金出貨量明顯低于同為傳統(tǒng)黃金銷售淡季但是金價(jià)穩(wěn)定上漲的7月及8月。
銷售端受影響，疊加囤金后金價(jià)下跌帶來(lái)的差額，廠商們壓力不小?！敖挈S金價(jià)格呈持續(xù)走高狀態(tài)，跟全球消費(fèi)者投資者的避險(xiǎn)心態(tài)密切相關(guān)。速漲速跌的金價(jià)對(duì)于廠商是非常嚴(yán)峻的考驗(yàn)，意味著廠商利潤(rùn)的獲取不確定因素在增加，對(duì)于消費(fèi)者選購(gòu)也帶來(lái)極大的觀望和恐慌心理，不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定，同時(shí)也會(huì)影響黃金制品的銷售?！卑阶稍兪紫治鰩煆堃惴治龅?。
記者走訪多家商場(chǎng)的黃金珠寶專柜了解到，截至10月13日，周大福（01929.HK）、周六福等品牌黃金價(jià)格均較“十一”假期前有所下調(diào)，金飾品價(jià)格顯示每克為587至588元，周生生（00116.HK）某專柜工作人員表示，節(jié)后金價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)位整體浮動(dòng)幾塊錢。同日，上述品牌投資黃金類顯示為526元/克至536元/克，每克降幅較此前達(dá)10元以上，年輕消費(fèi)者購(gòu)買1克重“金豆豆”的熱情度不減。
從受訪的多位廠商方面來(lái)看，金價(jià)波動(dòng)時(shí)主要影響投資類黃金消費(fèi)，大多頭部企業(yè)會(huì)采取方法對(duì)沖損失。
“黃金消費(fèi)的話主要是來(lái)源于投資和消費(fèi)兩種，我們公司其實(shí)是兩種綜合在一起。（消費(fèi)）需求比較多是跟節(jié)假日來(lái)的，比如說(shuō)十一之前有很多要結(jié)婚，在此之前肯定需要去購(gòu)買（金飾），這種其實(shí)受金價(jià)波動(dòng)的影響就還好。如果是純投資的話，受波動(dòng)的影響會(huì)大一些?！敝艽笊C券部人士還表示，其公司是加盟加批發(fā)模式，公司自己不需要存很多黃金原料，庫(kù)存相對(duì)穩(wěn)定；同時(shí)公司還采取從銀行借金還金作為套保的措施。
老鳳祥證券部人士則表示，公司批發(fā)收入占“大頭”，比如這次在九月中旬就已經(jīng)完全銷售完畢了，影響是不太有的；零售根據(jù)具體金價(jià)調(diào)整的情況來(lái)進(jìn)行調(diào)價(jià)。此外，公司有對(duì)沖金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)舉措。
這種情況下，小黃金零售商們承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)。Visa哥向記者分析，如果算資金成本，C端零售商利潤(rùn)并不高，還有場(chǎng)地和人工成本。現(xiàn)在C端都靠快速周轉(zhuǎn)，金價(jià)上升階段還有庫(kù)存增值補(bǔ)貼一下，如果價(jià)格回調(diào)和快速回調(diào)，C端會(huì)很受傷?！安贿^(guò)市場(chǎng)價(jià)格跌了，市場(chǎng)零售自己也會(huì)提高原料價(jià)格。例如上海黃金交易所的原料價(jià)格452，水貝批發(fā)零售商價(jià)格會(huì)提到454 ，然后再加產(chǎn)品工費(fèi)。”Visa哥進(jìn)一步表示。
值得關(guān)注的是，瑞銀日前傳出消息，將今年底的黃金價(jià)格預(yù)測(cè)下調(diào)至每盎司1850美元（前值1950美元），將2024年6月的價(jià)格預(yù)測(cè)下調(diào)至每盎司1950美元（前值2100美元）。
針對(duì)金價(jià)后市，北京阿卅銘國(guó)際經(jīng)濟(jì)咨詢有限公司美歐金融分析師宋云明表示，考慮到美元利率將長(zhǎng)期處于當(dāng)前的高利率水平，至少在2024年下半年之前，這將持續(xù)壓制國(guó)際金價(jià)。但是，由于當(dāng)前美元高利率給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力，融資成本提高和企業(yè)用人成本上升，這是不可持續(xù)的，對(duì)于2025年美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的預(yù)期也會(huì)更高，意味著2024年底或2025年美元利率或開啟下調(diào)階段。因此國(guó)際金價(jià)在明年下半年或者2025年將存在延續(xù)上漲趨勢(shì)的可能性。
