周五在市場(chǎng)高度關(guān)注的杰克遜霍爾年會(huì)上美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)“2%是我們的通脹目標(biāo)，而且將繼續(xù)如此?！?并稱如果合適，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備進(jìn)一步提高利率，再次引發(fā)了金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，拉鋸過后油價(jià)一度跳水回落，不過最終隨著股市回暖，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，以及美國(guó)供應(yīng)不穩(wěn)定導(dǎo)致柴油價(jià)格急升、活躍石油鉆機(jī)數(shù)量下降等因素，油價(jià)再次走出日內(nèi)V型反轉(zhuǎn)收于日內(nèi)高位區(qū)域。
油價(jià)連續(xù)第二周震蕩回調(diào)，回調(diào)的背景是供應(yīng)端減產(chǎn)在連續(xù)七周上漲計(jì)價(jià)之后，過去二周時(shí)間原油市場(chǎng)沒有更多利多來推油價(jià)上行，相反近期美國(guó)大幅上調(diào)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量，伊朗原油產(chǎn)量在2023年也是快速恢復(fù)，出口持續(xù)增長(zhǎng)，有跡象顯示美國(guó)對(duì)伊朗、委內(nèi)瑞拉制裁正在逐漸放松，非歐佩克+減產(chǎn)成員在供應(yīng)端帶來的增量開始改善市場(chǎng)預(yù)期，而宏觀層面過去一段時(shí)間實(shí)際持續(xù)壓制金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，核心經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力讓市場(chǎng)擔(dān)心需求端表現(xiàn)。在這樣的氛圍下投資者對(duì)供應(yīng)端減產(chǎn)帶來的焦慮明顯有所緩解，積極看漲情緒有所消退，油價(jià)本周震蕩回落過程刷新了8月以來的低點(diǎn)。
雖然油價(jià)在過去二周震蕩回落，但行情性質(zhì)仍屬于對(duì)7月之后這波幅度最大上漲的修正，當(dāng)前位置油價(jià)仍處于一個(gè)震蕩蓄勢(shì)的階段。投資者也在等待接下來歐佩克+方面的應(yīng)對(duì)，此前沙特幾次強(qiáng)調(diào)了其維持石油市場(chǎng)穩(wěn)定的決心，市場(chǎng)也仍對(duì)此抱有期待沙特會(huì)繼續(xù)延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)政策，對(duì)此上周油價(jià)回調(diào)之際的表現(xiàn)也顯示出對(duì)此保持了一定的預(yù)期，這讓油價(jià)在下探支撐后企穩(wěn)繼續(xù)震蕩，等待更多的指引。
美國(guó)原油產(chǎn)量連續(xù)二周回升，庫(kù)存維持去庫(kù)
貝克休斯油服數(shù)據(jù)顯示，最近一周美國(guó)活躍的石油鉆井?dāng)?shù)量減少了8口，降至512口。這使得石油鉆井總數(shù)創(chuàng)下自2022年2月4日以來的新低。鉆井?dāng)?shù)量下降通常被視為產(chǎn)量開始下降的早期跡象，但到目前為止，本輪周期的情況恰恰相反，上周美國(guó)石油產(chǎn)量創(chuàng)下三年多來的最高水平，連續(xù)三周上調(diào)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量，從1220萬桶/日迅速上調(diào)到每天1280萬桶，美國(guó)至8月18日當(dāng)周國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量為2020年3月27日當(dāng)周以來最高。一些分析師稱，產(chǎn)量增加的部分原因是油井生產(chǎn)率提高。天然氣鉆井平臺(tái)也在減少，最近一周減少了2口至115口，為19個(gè)月來最低。另外根據(jù)近期市場(chǎng)報(bào)到和伊朗方面的言論可以看出伊朗原油恢復(fù)正在加速階段。雖然恢復(fù)已失效的核協(xié)議仍是一個(gè)遙遠(yuǎn)的前景，但對(duì)石油市場(chǎng)來說，一項(xiàng)新的協(xié)議已經(jīng)開始生效。美國(guó)官員私下承認(rèn)，他們已經(jīng)逐漸放松了對(duì)伊朗石油銷售的制裁。伊朗已將產(chǎn)量恢復(fù)至5年前禁令實(shí)施以來的最高水平，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)伊朗原油產(chǎn)量已經(jīng)到達(dá)320萬桶/日，并向中國(guó)出口了10年來最多的原油。伊朗國(guó)家計(jì)劃與預(yù)算組織負(fù)責(zé)人Davoud Manzour此前表示，伊朗原油出口已超過該國(guó)截至2024年3月的預(yù)算水平，但沒有提供確切數(shù)據(jù)。此前伊朗石油部長(zhǎng)稱到8月22日，該國(guó)的石油日產(chǎn)量將增加11萬桶，達(dá)到330萬桶。而伊朗希望在 9 月底之前將其石油產(chǎn)量提高到每天 350 萬桶，這意味著伊朗原油產(chǎn)量基本恢復(fù)至美國(guó)制裁之前的水平。美國(guó)正考慮重新制定對(duì)委內(nèi)瑞拉的制裁，以便歐洲和其他地區(qū)的買家也能恢復(fù)進(jìn)口委內(nèi)瑞拉石油。進(jìn)一步放寬制裁將取決于委內(nèi)瑞拉選舉的進(jìn)展。今年以來委內(nèi)瑞拉原油也在緩步恢復(fù)。根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）8月月報(bào)預(yù)測(cè)美國(guó)將推動(dòng)非歐佩克+石油產(chǎn)量增加 190 萬桶/天，目前來看供應(yīng)層面變化基本對(duì)應(yīng)了這一預(yù)測(cè)，盡可能填補(bǔ)了歐佩克+減產(chǎn)帶來的供應(yīng)損失，緩解了原油市場(chǎng)因減產(chǎn)帶來的焦慮。
從EIA數(shù)據(jù)來看全口徑庫(kù)存維持了持續(xù)去庫(kù)表現(xiàn)，美國(guó)至8月18日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存下降613.4萬桶，預(yù)期去庫(kù)285萬桶，美國(guó)至8月18日當(dāng)周除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存為2022年12月30日當(dāng)周以來最低。俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存下降313.3萬桶，前值-83.7萬桶。當(dāng)周美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）庫(kù)存增加59.4萬桶至3.489億桶，增幅0.17%。汽油庫(kù)存 146.8萬桶，預(yù)期-88.8萬桶，前值-26.2萬桶；精煉油庫(kù)存 94.5萬桶，預(yù)期21.8萬桶，前值29.6萬桶。需求層面美國(guó)至8月18日當(dāng)周EIA原油產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù) 2060.93萬桶/日，前值2070.9萬桶/日。車用汽油總產(chǎn)量引伸需求數(shù)據(jù) 974.03萬桶/日，前值973.23萬桶/日。而中國(guó)原油加工量隨著主營(yíng)煉廠開工率持續(xù)走高繼續(xù)刷新了3年來的高點(diǎn)，這樣的表現(xiàn)也為油價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)提供了條件。
最新持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示截至8月22日當(dāng)周，WTI原油期貨投機(jī)性凈多頭頭寸減少16102手至133834手。布倫特原油期貨投機(jī)性凈多頭頭寸減少12964手合約至21771手合約，在油價(jià)調(diào)整階段，投機(jī)資金看漲熱情有所降溫，整體來看目前油價(jià)處于一個(gè)多空相持階段，沙特等減產(chǎn)努力帶來的油價(jià)上行驅(qū)動(dòng)被美國(guó)伊朗等國(guó)家增產(chǎn)逐漸抵消，市場(chǎng)在等待接下來沙特是否會(huì)兌現(xiàn)穩(wěn)定石油市場(chǎng)承諾，繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)策略來維持油價(jià)強(qiáng)勢(shì)格局。
