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CPI同比轉負顯示需求不足 宏觀政策仍需加力促消費發(fā)布時間：2023-08-10 來源：新浪財經(jīng)
時隔兩年多，CPI再現(xiàn)負增長。CPI、PPI雙雙進入負值區(qū)間，再次引發(fā)市場對于中國經(jīng)濟“通縮”的擔憂。
受豬肉、蔬菜價格下行以及上年同期高基數(shù)等因素影響，7月份CPI同比下降0.3%，為2021年3月以來首次負增長。而在基數(shù)明顯走低和近期部分原材料價格反彈的推動下，PPI降幅收窄。
國家統(tǒng)計局8月9日發(fā)布的2023年7月份全國CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)顯示，CPI同比由上月持平轉為下降0.3%，環(huán)比由上月下降0.2%轉為上漲0.2%。PPI同比下降4.4%，降幅比上月收窄1.0個百分點，環(huán)比下降0.2%，降幅比上月收窄0.6個百分點。
國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示，總體看，CPI同比回落是階段性的。下階段，隨著我國經(jīng)濟恢復向好，市場需求穩(wěn)步擴大，供求關系持續(xù)改善，加之上年同期高基數(shù)影響逐步消除，CPI有望逐步回升。
多位專家分析，CPI和PPI雙雙進入負值區(qū)間，顯示當前需求仍然不足。后續(xù)通脹數(shù)據(jù)回升是大概率事件，本輪物價走勢底部已基本可以確認。隨著近期一系列“政策組合拳”落地見效，我國內(nèi)需有望持續(xù)回升，進而促進核心通脹向歷史均值回歸。
核心CPI明顯回升
7月份居民消費需求持續(xù)恢復，CPI環(huán)比由降轉漲，但受上年同期基數(shù)較高影響，同比有所回落?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI明顯回升，同比上漲0.8%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。
從同比看，CPI由上月持平轉為下降0.3%。其中，食品價格由上月上漲2.3%轉為下降1.7%，影響CPI下降約0.31個百分點。食品中，豬肉價格下降26.0%，降幅比上月擴大18.8個百分點；鮮菜價格由上月上漲10.8%轉為下降1.5%。
針對生豬價格過低的情況，國家發(fā)改委繼一季度開展年內(nèi)第一批中央豬肉儲備收儲之后。近期又會同有關部門啟動今年第二批中央豬肉儲備收儲工作，并指導各地同步收儲、共同“托市”。
國家發(fā)改委國民經(jīng)濟綜合司副司長李慧表示，從供給看，國內(nèi)生豬產(chǎn)能總體處于合理水平；從需求看，夏季過后天氣逐步轉涼，加上高校陸續(xù)開學、中秋國慶等重要節(jié)假日陸續(xù)來臨，根據(jù)往年情況，豬肉消費將逐步增加，可能推動生豬價格有所回升。
暑期出行旺盛推高了服務價格。非食品中，服務價格同比上漲1.2%，漲幅比上月擴大0.5個百分點，其中飛機票價格由上月下降5.8%轉為上漲11.9%，賓館住宿、旅游、電影及演出票價格分別上漲13.2%、13.1%和5.9%，漲幅均有擴大。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月豬肉、蔬菜價格同比下行幅度加大，帶動食品CPI同比由正轉負，這抵消了暑假服務價格上漲、成品油價格上調帶來的影響，推動整體CPI漲幅進一步降至通縮區(qū)間。而物價水平持續(xù)低迷，背后是在市場供給充分的同時，消費修復力度整體較為疲弱，而且這種物價走勢對消費信心的影響也不容低估。
央行副行長劉國強日前在國新辦發(fā)布會上表示，中國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步恢復、M2（廣義貨幣）保持較快增長，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。目前沒有出現(xiàn)通縮，下半年也不會有通縮風險。8月份后CPI有望開始逐步上行，預計全年CPI總體走勢呈U形，物價水平先降后升，年底有望向1%靠攏。
民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，后期我國CPI回升是大概率事件，本輪物價走勢底部已基本可以確認。隨著近期包括促進民營經(jīng)濟發(fā)展31條、把穩(wěn)就業(yè)提高到戰(zhàn)略高度、調整優(yōu)化房地產(chǎn)政策、壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、活躍資本市場等在內(nèi)的逆周期“政策組合拳”逐步發(fā)揮作用，我國內(nèi)需有望持續(xù)回升，進而促進核心通脹向歷史均值回歸。
PPI降幅收窄
7月份，受國內(nèi)生產(chǎn)供應總體充足、部分行業(yè)需求改善及國際大宗商品價格傳導等因素影響，PPI環(huán)比、同比降幅均收窄。
數(shù)據(jù)顯示，PPI同比下降4.4%，降幅比上月收窄1.0個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格下降5.5%，降幅收窄1.3個百分點；生活資料價格下降0.4%，降幅收窄0.1個百分點。
王青表示，受需求旺季來臨、宏觀基本面向好、原油供給趨緊等因素提振，7月原油、銅等國際定價大宗商品價格上行，國內(nèi)定價的煤炭、鋼材等商品價格也出現(xiàn)觸底企穩(wěn)或反彈的勢頭，帶動PPI環(huán)比降幅收窄；在環(huán)比仍繼續(xù)走跌背景下，7月PPI同比降幅收斂，則主要緣于上年同期價格基數(shù)下沉。
從前瞻性指標來看，7月制造業(yè)PMI出廠價格指數(shù)錄得48.6%，較上月明顯回升，主要原材料購進價格錄得52.4%，重回50%上方。
展望下半年，隨著基數(shù)因素消退，逆周期政策效應釋放，PPI或逐漸回升。民生銀行首席經(jīng)濟學家團隊預計全年PPI同比-3.0%，高于上半年的-3.1%。
王青認為，伴隨穩(wěn)增長政策發(fā)力顯效，需求改善有望持續(xù)推動大宗商品和工業(yè)品價格上行，未來幾個月PPI通縮幅度有望延續(xù)收窄過程。后期工業(yè)品價格能走出怎樣的上行態(tài)勢，將主要取決于三季度逆周期調節(jié)政策在提振經(jīng)濟復蘇動能方面的具體效果。
積極擴大國內(nèi)需求
雖然CPI同比回落是階段性的，但低通脹依然是不爭的事實。下階段，宏觀政策仍需加力提效，有效解決需求不足的突出矛盾。
近期召開的中央政治局會議強調，加大宏觀政策調控力度，著力擴大內(nèi)需、提振信心、防范風險，不斷推動經(jīng)濟運行持續(xù)好轉、內(nèi)生動力持續(xù)增強、社會預期持續(xù)改善、風險隱患持續(xù)化解，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質的有效提升和量的合理增長。
在擴大內(nèi)需方面，政治局會議明確指出，要積極擴大國內(nèi)需求，發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟增長的基礎性作用，通過增加居民收入擴大消費，通過終端需求帶動有效供給，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側結構性改革有機結合起來。要提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費，推動體育休閑、文化旅游等服務消費。要更好發(fā)揮政府投資帶動作用，加快地方政府專項債券發(fā)行和使用。要制定出臺促進民間投資的政策措施。
促進消費是當前恢復和擴大需求的關鍵所在。近期，一系列促消費政策密集出臺。發(fā)改委等部門先后印發(fā)了《關于促進家居消費的若干措施》《關于促進汽車消費的若干措施》《關于促進電子產(chǎn)品消費的若干措施》《關于恢復和擴大消費的措施》，形成促進消費的一攬子政策體系。
國家發(fā)改委副主任李春臨日前表示，將多渠道增加中低收入群眾要素收入，多渠道增加城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入，推動居民收入增長與經(jīng)濟增長基本同步，通過消費能力提升，提高居民消費意愿。
王青表示，偶現(xiàn)的通縮、持續(xù)的低通脹不僅是消費疲弱的結果，而且對消費信心的影響也不容低估。當前確實需要宏觀政策適度發(fā)力，著力刺激居民消費，打破負向循環(huán)。接下來除了各地各部門著力拓展消費場景、改善消費條件、優(yōu)化消費環(huán)境外，財政政策階段性發(fā)力促消費的必要性也在上升。這包括發(fā)放一定規(guī)模的消費券和消費補貼，適度減免汽車、電子、家居等大宗消費環(huán)節(jié)稅費等。尤其在外需持續(xù)下滑前景下，這將是推動三季度經(jīng)濟復蘇動能轉強的關鍵。
