投資資訊
突破歷史新高只差臨門一腳，黃金最后一躍仍需“催化劑”發(fā)布時間：2023-04-18 來源：新浪財經(jīng)
黃金價格距離突破歷史新高似乎近在眼前。
上周，國際金價一度漲至2050美元/盎司，距離2020年約2090美元/盎司的歷史高點只差臨門一腳。
不過，隨著鷹派美聯(lián)儲官員強調(diào)需要再次加息，美債收益率和美元反彈，4月17日，金價徘徊在2020美元/盎司附近，沖擊歷史新高的希望暫時落空。
Money Crashers首席執(zhí)行官Andrew Schrage表示，黃金在短期內(nèi)超買，要想讓黃金期貨價格創(chuàng)歷史新高，市場就必須確認(rèn)美聯(lián)儲將轉(zhuǎn)向鴿派，但這仍存在很大的不確定性。
過去一段時間，一系列因素共同推動金價飆升，歐美銀行業(yè)危機、美元疲軟、美債實際收益率下跌、黃金飾品需求穩(wěn)定、金條和金幣需求強勁、央行需求也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。但如今，黃金的漲勢已現(xiàn)疲態(tài)，突破歷史新高前的最后一躍仍需“催化劑”，需要美聯(lián)儲緊縮預(yù)期出現(xiàn)實質(zhì)性降溫。
美聯(lián)儲貨幣政策成關(guān)鍵
黃金能否突破歷史新高？美聯(lián)儲貨幣政策將是關(guān)鍵。
事實上，正是美聯(lián)儲理事沃勒的一番鷹派表態(tài)，讓市場對美聯(lián)儲5月加息的預(yù)期大幅攀升，年底降息預(yù)期則在降溫，美元和美債收益率雙雙走高，黃金價格則在一天內(nèi)大跌近40美元。沃勒表示，盡管美聯(lián)儲過去一年一直在積極加息，但在平息通脹方面尚未取得太大進展，通脹遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平，勞動力市場仍相當(dāng)緊張，因此仍需進一步提高利率。
美聯(lián)儲將于北京時間5月4日凌晨2點公布利率決議，本周末美聯(lián)儲就將進入會議前的噤聲期，屆時所有官員不會在公開場合就經(jīng)濟和貨幣政策發(fā)表講話。
本周是美聯(lián)儲官員5月議息會議前最后的發(fā)聲機會，里奇蒙德聯(lián)儲主席巴爾金、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比、美聯(lián)儲理事沃勒、克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特、美聯(lián)儲理事鮑曼、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克、費城聯(lián)儲主席哈克、美聯(lián)儲理事麗莎·庫克將組團發(fā)表講話。
如果美聯(lián)儲官員整體講話偏鴿派，美債收益率和美元再度回落，金價或有望再度沖擊歷史新高。但鑒于美國核心通脹依舊頑固，美聯(lián)儲可能不太愿意表現(xiàn)得過于鴿派，進而破壞抗擊通脹的努力。
盡管市場預(yù)期美聯(lián)儲下半年將降息，但美聯(lián)儲官方從未承認(rèn)，3月的利率點陣圖也預(yù)計年底利率將維持在5.1%的高位附近，美聯(lián)儲接下來依舊要依賴數(shù)據(jù)做出決策，需要看到通脹警報基本解除可能才有勇氣降息。
分歧重重
接下來金價到底是一舉突破歷史新高還是掉頭向下？機構(gòu)對這一問題分歧不小。
匯豐經(jīng)濟學(xué)家Ryan Wang指出，盡管市場押注美聯(lián)儲今年晚些時候降息，但預(yù)計美聯(lián)儲對抗通脹的任務(wù)尚未完成，要到2024年才會降息，這可能會弱化黃金漲勢，因為當(dāng)前金價高企部分是由降息預(yù)期推動。最可能的結(jié)果是銀行業(yè)風(fēng)險得到控制，美元最終走弱，為金價提供支撐但作用有限。
在匯豐看來，當(dāng)前2000美元/盎司的金價難以持續(xù)，2023年底金價或回落至1850美元/盎司。美國和全球通脹似乎已經(jīng)達(dá)到頂峰，美聯(lián)儲緊縮周期可能即將結(jié)束，雖然這些因素助推金價上行，但通脹下行同時也減少了對金價的支撐。
牛津經(jīng)濟研究院經(jīng)濟學(xué)家Diego Cacciapuoti對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，美債收益率下降極大地降低了持有黃金等非生息資產(chǎn)的機會成本。但如果銀行業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇，美債收益率大幅下跌的趨勢進一步解除，將給黃金帶來下行壓力。預(yù)計2023年第二季度黃金價格平均為1809美元/盎司，到2023年底將跌破1700美元/盎司。
不過，也有不少投資者看好黃金的長期表現(xiàn)，并將其作為一種重要的資產(chǎn)配置工具。今年第一季度橋水創(chuàng)始人達(dá)利歐增持了SPDR Gold Trust和iShares Gold Trust兩只黃金ETF的份額。美國億萬富翁保羅·圖德·瓊斯（Paul Tudor Jones）也表示，他將5%的投資組合配置在黃金上。
嘉盛集團資深分析師Jerry Chen對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，在充滿不確定性的周期中，黃金成為投資者避險的不二之選。CFTC報告中黃金期貨的凈多頭頭寸升至近一年新高，顯示出當(dāng)前市場對黃金的青睞。黃金今年累計上漲逾10%，3月以來數(shù)次沖破2000美元大關(guān)并刷新一年新高。
Jerry還認(rèn)為，在歐美銀行風(fēng)波的影響下，信貸緊縮的局面已經(jīng)變相起到了加息的作用，市場預(yù)期美聯(lián)儲5月加息25個基點，可能是美聯(lián)儲本輪加息周期的最后一次。美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)暗示勞動力市場已經(jīng)出現(xiàn)松動跡象，這是遏制通脹的必經(jīng)之路，也有可能成為引發(fā)經(jīng)濟衰退的導(dǎo)火線。
此外，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室上調(diào)了今年年底和明年3月末的金價預(yù)測值，從原來的2050美元/盎司、2100美元/盎司分別調(diào)高至2100美元/盎司、2200美元/盎司?！拔覀兤弥苯淤I進黃金為投資組合進行對沖，全球戰(zhàn)略也青睞黃金?！?/span>
美元走軟也有望提振金價，在美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett看來，受美國預(yù)算赤字飆升、銀行業(yè)危機、海外央行減持美債等因素影響，強勢美元已經(jīng)成為過去式，預(yù)計美元指數(shù)還將下跌20%，繼續(xù)看漲黃金、石油、歐元及新興市場。
美元跌倒、黃金雄起？
從長期趨勢來看，隨著全球“去美元化”持續(xù)推進，黃金有望成為受益者。
Equity Management Associates創(chuàng)始人拉里·萊帕德（Larry Lepard）分析稱，在俄烏沖突爆發(fā)后，美國沒收俄羅斯6000億美元外匯儲備的做法非常愚蠢，這向世界發(fā)出了一個信息：若美國不喜歡你的所作所為，就可以隨時拿走你的錢。
就連美國官方也承認(rèn)了這一問題。當(dāng)?shù)貢r間4月16日，美國財政部長耶倫表示：“我們實施與美元角色有關(guān)聯(lián)的金融制裁措施是有風(fēng)險的，隨著時間的推移，這可能會破壞美元的主導(dǎo)地位”。
對于美元霸權(quán)，特斯拉CEO馬斯克也認(rèn)為，這是一個“嚴(yán)重的問題”，美國的政策過于強硬，很多國家都想拋棄美元。再加上美國政府開支過大，迫使其他國家被迫承受了美國很大一部分通貨膨脹。
整體而言，美元儲備貨幣體系正在逐漸走向終結(jié)，全球正在走向一個更加多極化的儲備體系。
Jerry對記者分析稱，和普通投資者一樣，各國央行也需要通過黃金來實現(xiàn)避險和保值的目的。而根據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計，2022年全球央行總計凈購入黃金超過1100噸，創(chuàng)有史以來最高水平。新興市場國家貢獻(xiàn)最大，其中中國、俄羅斯、印度等金磚國家最近幾年尤其活躍。
截至2022年底，美國總共持有8130噸黃金儲備，冠絕全球，占央行外匯儲備的67%，而中國的這兩個數(shù)字分別為2010噸和3.55%。Jerry認(rèn)為，不論是從全球去美元化的角度，還是從人民幣國際化的需求來看，包括中國在內(nèi)的各國央行持續(xù)加倉黃金幾乎是必然的選擇。
