投資資訊
大反擊！FRC漲至停牌，原油大漲！發(fā)布時(shí)間：2023-03-22 來源：新浪財(cái)經(jīng)
昨夜，歐美股市開始大反擊。
美股開盤，道指漲約320點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.9%，納指漲0.8%。銀行股普遍高開，瑞銀（UBS.N）漲超7%，德意志銀行（DB.N）漲超6%。此外，KBW銀行指數(shù)漲超5%。巴克萊銀行漲5.4%，花旗集團(tuán)（C.N）、美國銀行（BAC.N）、摩根士丹利（MS.N）均漲約3.5%，摩根大通（JPM.N）漲2.8%。第一共銀行盤中上漲37%，引發(fā)波動(dòng)性停牌。
歐股漲幅擴(kuò)大，德國DAX指數(shù)漲超2%，法國CAC40指數(shù)漲1.86%；歐洲斯托克50指數(shù)漲1.93%；意大利富時(shí)MIB指數(shù)漲2.82%。
此前，歐洲銀行的AT1（額外一級(jí)債券）債券反彈，法國巴黎銀行、瑞典北歐斯安銀行和德意志銀行的債券領(lǐng)漲。法國巴黎銀行的17.5億美元4.5%永續(xù)債每1美元面值漲約4.6美分，至66.4美元；德意志銀行的12.5億歐元4.5%債券和15億美元7.5%債券均上漲超過3個(gè)點(diǎn)；德國商業(yè)銀行、Unicaja Banco和裕信銀行等銀行的應(yīng)急可轉(zhuǎn)債（CoCo）也相應(yīng)走高。
商品方面，國際油價(jià)夜盤走高，黃金下挫。
據(jù)知情者透露，美國財(cái)政部正在研究監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否有權(quán)在未經(jīng)國會(huì)批準(zhǔn)的情況下臨時(shí)為高于FDIC投保上限的存款提供擔(dān)保，還有人猜測(cè)投保上限會(huì)翻倍，或者FDIC可能為所有存款提供保險(xiǎn)。
為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議即將召開，期貨市場(chǎng)押注加息政策不會(huì)過于激進(jìn)，周三宣布加息25個(gè)基點(diǎn)的概率升至86%，暫不加息的概率從26%降至14%，沒有可能加息50個(gè)基點(diǎn)。
截至今晨收盤，標(biāo)普500指數(shù)收漲1.30%，道指收漲0.98%，納指收漲1.58%， “恐慌指數(shù)”VIX勢(shì)創(chuàng)去年5月以來的最大兩日跌幅。
第一共和銀行盤中最高漲近60%領(lǐng)跑地區(qū)銀行股，收漲超29%，創(chuàng)史上最大單日漲幅，收復(fù)上周五以來近半跌幅，但上周跌近72%后，3月仍跌超87%，遭遇“腳踝斬”。昨日漲超30%、創(chuàng)上市后最大單日漲幅的紐約社區(qū)銀行再漲近7%，完全收復(fù)3月份跌幅。阿萊恩斯西部銀行漲15%，接近收復(fù)上周四以來跌幅。西太平洋合眾銀行再漲近19%，接近收復(fù)上周二以來跌幅，從歷史新低連漲兩日。KeyCorp和美國合眾銀行漲9%，Zions Bancorporation漲7%，均收復(fù)3月10日以來近半跌幅。
瑞士信貸歐股漲超7%并收于日高，其美股漲超6%后收漲2.5%。瑞銀UBS歐股和美股均漲12%，完全收復(fù)了3月10日硅谷銀行倒閉引發(fā)銀行業(yè)危機(jī)以來的跌幅。
國際油價(jià)連漲兩日。WTI 4月原油期貨收漲2.50%，報(bào)69.33美元/桶。布倫特5月原油期貨收漲2.07%，報(bào)75.32美元/桶。美元和美債收益率攜手走高打壓金價(jià)，COMEX 4月黃金期貨收跌2.10%，報(bào)1941.10美元/盎司。6月黃金期貨收跌2.07%，報(bào)1958.30美元/盎司。
為所有銀行存款提供擔(dān)保？美財(cái)長耶倫透露準(zhǔn)備采取更多行動(dòng)
昨夜，美國財(cái)政部長耶倫表示，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取強(qiáng)硬行動(dòng)后，美國銀行體系正在企穩(wěn)，但如果銀行業(yè)危機(jī)繼續(xù)惡化，政府準(zhǔn)備為儲(chǔ)戶存款提供進(jìn)一步的擔(dān)保。
耶倫向美國銀行家協(xié)會(huì)發(fā)表講話時(shí)指出，監(jiān)管部門相信，新的美聯(lián)儲(chǔ)工具、貼現(xiàn)窗口貸款正在為銀行系統(tǒng)提供流動(dòng)性，銀行系統(tǒng)正在穩(wěn)定。但如果有必要，還會(huì)采取更多措施。
她強(qiáng)調(diào)，保護(hù)硅谷銀行和簽名銀行存款人的措施旨在保護(hù)美國銀行系統(tǒng)，而不是特定的銀行或銀行類別，干預(yù)是必要的?！叭绻?guī)模較小的機(jī)構(gòu)遭遇存款擠兌，或者出現(xiàn)蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，也可能有必要采取類似行動(dòng)?！?/span>
耶倫認(rèn)為，美國政府在銀行穩(wěn)定方面的行動(dòng)顯示了確保儲(chǔ)戶儲(chǔ)蓄和銀行系統(tǒng)安全的“堅(jiān)定承諾”，在采取相關(guān)措施之后，從地區(qū)銀行流出的美國總存款已經(jīng)穩(wěn)定下來。
此前已有報(bào)道稱，美國政府官員目前正在研究相關(guān)對(duì)策，希望能暫時(shí)將FDIC的保險(xiǎn)覆蓋范圍擴(kuò)大到所有存款。美國中型銀行聯(lián)盟（MBCA）已向監(jiān)管機(jī)構(gòu)呼吁，為了防止?jié)撛诘慕鹑谖C(jī)，有必要采取這一舉措。
不過，共和黨眾議院“自由核心小組”（House Freedom Caucus）反對(duì)改變目前25萬美元的FDIC保險(xiǎn)上限，這是迅速采取行動(dòng)遏制危機(jī)惡化的一大障礙。
多家知名機(jī)構(gòu)發(fā)聲：銀行業(yè)危機(jī)不會(huì)擊垮大宗商品
全球頂級(jí)對(duì)沖基金以及一些全球最大的大宗商品交易商表示，波及能源和金屬市場(chǎng)的銀行業(yè)動(dòng)蕩可能持續(xù)時(shí)間有限，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的損害可能微乎其微。
美國第三大對(duì)沖基金公司、去年登頂對(duì)沖基金最賺錢榜單的Citadel的大宗商品主管塞巴斯蒂安·巴拉克表示，一旦眼前的恐慌過去，隨著基本面重新得到關(guān)注，銀行業(yè)動(dòng)蕩的負(fù)面影響將得到遏制。
他周一在《金融時(shí)報(bào)》大宗商品全球峰會(huì)的間隙表示：“恐懼情緒可能會(huì)在短期內(nèi)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)。但眼下的情況并不是2008年金融危機(jī)重演。我們認(rèn)為現(xiàn)在的動(dòng)蕩不會(huì)像過去那樣對(duì)大宗商品需求產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響?！?/span>
全球最大的能源和金屬交易商之一托克也表示，雖然短期內(nèi)緊張情緒可能縈繞市場(chǎng)，但預(yù)計(jì)不會(huì)像2008年那樣出現(xiàn)進(jìn)一步蔓延的重大風(fēng)險(xiǎn)。
托克首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Saad Rahim在會(huì)議上說：“2008年金融危機(jī)留下了很深的陰霾，但到目前為止，我們并不覺得我們處于那種情況?！?/span>
Citadel大宗商品主管巴拉克預(yù)計(jì)天然氣價(jià)格將繼續(xù)承壓，但石油價(jià)格可能會(huì)在今年下半年上漲。他說：“即使沒有一系列銀行爆雷事件，歐洲天然氣價(jià)格也會(huì)跌破每兆瓦時(shí)40歐元。鑒于溫和的冬天導(dǎo)致供應(yīng)過剩，歐洲和北美天然氣價(jià)格都看跌。但今年下半年石油市場(chǎng)仍將明顯收緊，因?yàn)闅W佩克+減產(chǎn)的效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，而需求繼續(xù)上升?！?/span>
本周議息會(huì)議來襲，美聯(lián)儲(chǔ)深陷“兩難”處境
備受市場(chǎng)矚目的美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議在本周召開。北京時(shí)間3月23日周四凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布議息會(huì)議結(jié)果。盡管目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)本次會(huì)議將加息25個(gè)基點(diǎn)，但多位市場(chǎng)分析師也表示，美聯(lián)儲(chǔ)正深陷“兩難”局面。
嘉盛集團(tuán)全球研究主管 Matt Weller表示，在美歐銀?體系爆發(fā)危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)今年上半年繼續(xù)加息的計(jì)劃陷?了潛在的困境，目前美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議?臨微妙局?，要么加息25個(gè)基點(diǎn)，要么在銀?業(yè)動(dòng)蕩中“按兵不動(dòng)”。
Matt Weller認(rèn)為，此次會(huì)議公布的美國經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的會(huì)后講話十分重要，可能會(huì)帶來相較于3月利率決議結(jié)果本身更?的市場(chǎng)波動(dòng)。原因在于，鮑威爾總是試圖為美聯(lián)儲(chǔ)利率前景和決策標(biāo)準(zhǔn)提供更多的?解，近期他對(duì)前景描述中的細(xì)微差別經(jīng)常導(dǎo)致市場(chǎng)反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)也在尋找更多關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整和利率轉(zhuǎn)向問題上的線索指引。
中信建投期貨分析師羅亮也指出，目前美聯(lián)儲(chǔ)處于“兩難”的局面，一方面若美聯(lián)儲(chǔ)不加息，那么市場(chǎng)會(huì)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，這會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好急速抬升，并推升通脹預(yù)期，這與美聯(lián)儲(chǔ)希望控制通脹的目標(biāo)背道而馳；但另一方面，若美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)選擇緊縮，那么有可能引發(fā)更為廣泛的金融風(fēng)險(xiǎn)，這也是美聯(lián)儲(chǔ)不想看到的結(jié)果。
“目前市場(chǎng)對(duì)議息會(huì)議最大的關(guān)注點(diǎn)主要是聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)停止加息并如市場(chǎng)預(yù)期般開始降息?！?金瑞期貨宏觀及貴金屬分析師吳梓杰表示，從美聯(lián)儲(chǔ)3月15日披露的資產(chǎn)負(fù)債表來看，其借貸項(xiàng)目出現(xiàn)了暴漲，說明聯(lián)儲(chǔ)目前正通過借貸向銀行注入大量的流動(dòng)性，這也是目前聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)銀行業(yè)危機(jī)的主要手段。然而，美聯(lián)儲(chǔ)更大的挑戰(zhàn)來自如何平衡金融風(fēng)險(xiǎn)與通貨膨脹，目前美國核心通脹依舊十分嚴(yán)峻，過早放松貨幣政策有可能帶來通脹的再度失控，這導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)或難以如市場(chǎng)預(yù)期的那樣，在二季度就轉(zhuǎn)而進(jìn)行降息操作。
方正中期期貨稀有貴金屬研究中心總監(jiān)史家亮認(rèn)為，本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議有四大看點(diǎn)。其一，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息安排以及后續(xù)政策調(diào)整預(yù)期，特別是“點(diǎn)陣圖”的變化，將會(huì)為后續(xù)政策利率調(diào)整提供指引；其二，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于美國銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和通脹的看法，這決定當(dāng)下美聯(lián)儲(chǔ)是以金融穩(wěn)定為主，還是以抗通脹為聚焦點(diǎn)；第三，在歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期再度升溫下，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期的變化；第四，美聯(lián)儲(chǔ)縮表進(jìn)程的安排，是繼續(xù)縮表還是轉(zhuǎn)為擴(kuò)表避免金融危機(jī)的發(fā)生？
“考慮到諸多因素正在快速發(fā)生變化，我們暫時(shí)維持美聯(lián)儲(chǔ)3月將再度加息25個(gè)基點(diǎn)后可能停止加息的預(yù)期?！笔芳伊帘硎?，當(dāng)前海外市場(chǎng)宏觀環(huán)境已經(jīng)發(fā)生變化，以美歐銀行危機(jī)為首的“黑天鵝”事件引發(fā)市場(chǎng)恐慌，美聯(lián)儲(chǔ)從政策收緊迅速轉(zhuǎn)變?yōu)檎邔捤深A(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)再度面臨衰退預(yù)期，未來美歐主權(quán)債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的概率越來越高。他預(yù)計(jì)二季度乃至更遠(yuǎn)，市場(chǎng)宏觀環(huán)境面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)依然較多，美歐央行貨幣政策將會(huì)從政策偏緊進(jìn)一步走向政策寬松。
Matt Weller表示，由于通脹率遠(yuǎn)未回到美聯(lián)儲(chǔ)2%的?標(biāo)（美國核?PCE最新同?數(shù)據(jù)為5.4%），預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月可能加息25個(gè)基點(diǎn)，不過也可能出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)真的“按兵不動(dòng)”。不過由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)到今年年底，美聯(lián)儲(chǔ)將從當(dāng)前?平降息整整50個(gè)基點(diǎn)，因此目前全球市場(chǎng)交易員將牢牢盯住美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在?期加息方面顯示出任何動(dòng)搖的跡象。?少?前看來，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)到年底不太可能保持強(qiáng)勢(shì)加息。
展望下半年，史家亮預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)仍將會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況、通脹回落程度與銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而選擇再度降息2—3次，此外美聯(lián)儲(chǔ)或暫停縮表進(jìn)程，盡量避免銀行風(fēng)險(xiǎn)蔓延成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)甚至是金融危機(jī)。
黃金成3月大贏家，未來還將創(chuàng)新高嗎？
3月以來，受歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件影響，全球避險(xiǎn)情緒高漲，推動(dòng)國際金價(jià)直沖2000美元/盎司大關(guān)。在中信建投期貨分析師羅亮看來，近期金價(jià)較為強(qiáng)勢(shì)的原因有兩個(gè)。其一，硅谷銀行破產(chǎn)事件引發(fā)了金融市場(chǎng)巨震，推動(dòng)VIX避險(xiǎn)指數(shù)走高，黃金的避險(xiǎn)屬性得到凸顯。在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌后，市場(chǎng)配置資金轉(zhuǎn)移到避險(xiǎn)資產(chǎn)上，黃金也在短期內(nèi)獲得了資金的超額配置。
其二，金價(jià)定價(jià)的核心因素在于利率以及美元指數(shù)的變化。銀行風(fēng)險(xiǎn)事件反映了美國金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，削弱了美元的信用等級(jí)，倒逼美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不采取救市手段，托底美國銀行業(yè)危機(jī)，這削弱了美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，并帶動(dòng)美債收益率曲線全線回落，利率與美元兩大因素共振加速黃價(jià)上漲。
不過在他看來，盡管目前市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒依然存在，但是貴金屬估值也已經(jīng)偏高，進(jìn)一步的上漲需要更多的驅(qū)動(dòng)因素。若全球通脹降溫或避險(xiǎn)情緒消退，貴金屬估值將回歸實(shí)際利率的定價(jià)，這將對(duì)貴金屬市場(chǎng)形成一定下行壓力。
吳梓杰則認(rèn)為，雖然當(dāng)前兩家銀行“爆雷”造成全面危機(jī)的可能性并不高，但銀行業(yè)的系統(tǒng)性問題并未得到根本性緩解，若恐慌情緒進(jìn)一步發(fā)酵帶動(dòng)相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)，仍有可能造成連鎖反應(yīng)觸發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)。無論是金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)以及衰退預(yù)期交易，還是聯(lián)儲(chǔ)為紓困過早地放松貨幣政策造成通脹預(yù)期失控，都將對(duì)金價(jià)形成強(qiáng)力支撐。
“站在當(dāng)下這個(gè)節(jié)點(diǎn)向前看，美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回落是帶有確定性的，隨著海外宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)向政策寬松與經(jīng)濟(jì)衰退，美元指數(shù)或?qū)⒃俣茸呷?，而貴金屬價(jià)格將獲得有力支撐，金價(jià)可能出現(xiàn)一輪較大的上漲?！彼治霰硎?。
史家亮認(rèn)為，當(dāng)前美歐央行快速加息負(fù)面影響逐步顯現(xiàn)，近期銀行爆雷使得系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延，未來不排除出現(xiàn)金融危機(jī)的可能，市場(chǎng)情緒依舊處于恐慌中。他預(yù)計(jì)，美歐央行貨幣政策將迅速轉(zhuǎn)向，由“鷹派”加息邏輯轉(zhuǎn)為“鴿派”寬松為主。他指出，即便是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到遏制，黃金價(jià)格出現(xiàn)一定回調(diào)，但在未來政策寬松預(yù)期、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期與配置需求影響下，遠(yuǎn)端黃金價(jià)格走高的可能性依然較大。
