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品種 |
交易策略 |
分析要點(diǎn) |
歷史操作回顧 |
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豆粕
期權(quán) |
前期看漲期權(quán)輕倉持有，賣出跨式可適量介入 |
節(jié)日期間美豆指數(shù)先跌后漲，整體波幅不大。當(dāng)前美豆盤面仍面臨收割壓力，部分地區(qū)收割單產(chǎn)高于此前預(yù)期，但收割進(jìn)度偏慢利多市場(chǎng)。截至10月1日美豆收割進(jìn)度22%，預(yù)期25%，去年24%，五年均值26%。此外，市場(chǎng)擔(dān)憂南美播種，因降水偏少巴西目前播種進(jìn)度為5.6%，慢于去年同期的10.4%，但仍高于5.3%的五年均值。國內(nèi)進(jìn)口美豆將推遲至少兩周，或影響短期到港量，但下半年國內(nèi)環(huán)保壓力依然較大，豆粕需求難大幅走高，預(yù)計(jì)連豆粕1801短期窄幅震蕩概率較大。 |
9月4日建議看漲期權(quán)多單介入 |
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白糖
期權(quán) |
看跌期權(quán)多單繼續(xù)持有 |
國慶長假期間，國際糖市震蕩偏弱，最終收跌1.06%，基本消息面來看，印度市場(chǎng)供應(yīng)增加預(yù)期加強(qiáng)，美國農(nóng)業(yè)部新德里局上調(diào)印度2017/2018年度食糖產(chǎn)量至2770萬噸，源于甘蔗種植面積高于預(yù)期繼新品種帶來高產(chǎn)量。9月30日開始?xì)W盟消除甜菜種植者可以生產(chǎn)糖的限制，增加了甘蔗糖生產(chǎn)國的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度，對(duì)國際糖市帶來利空，抑制全球糖價(jià)。由于對(duì)于供應(yīng)寬松的預(yù)期及近期北半球食糖生產(chǎn)進(jìn)入榨期的利空疊加影響，國際糖價(jià)繼續(xù)處于偏弱震蕩狀態(tài)。對(duì)于國內(nèi)糖市而言，國際糖價(jià)的偏弱令內(nèi)糖表現(xiàn)一定壓力，且國慶節(jié)后將會(huì)公布9月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，預(yù)期不佳也令糖價(jià)承壓。因此預(yù)計(jì)鄭糖1801繼續(xù)震蕩偏弱。 |
9月7日建議看跌期權(quán)介入 |
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鐵礦石 |
建議460-465試空，3個(gè)點(diǎn)止損 |
假期普氏指數(shù)漲1.2至62.55；長假中唐山鋼坯價(jià)格上漲帶動(dòng)普氏反彈，但對(duì)比鋼價(jià)的漲幅，礦的漲幅很弱，不排除節(jié)后市場(chǎng)炒一波鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期。節(jié)前鋼強(qiáng)礦弱，螺礦比創(chuàng)記錄的突破8，高品礦的擴(kuò)產(chǎn)和取暖季的限產(chǎn)都對(duì)礦的需求預(yù)期承壓，螺礦比維持高位概率大。后期材的供需雙弱下礦價(jià)反彈高度也有限。 |
9月12日建議空單545防守 |
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螺紋鋼 |
建議空單破3750止損 |
假期唐山鋼坯漲150至3630元/噸；9月官方PMI為52.4，與上月相比上行0.7個(gè)百分點(diǎn)創(chuàng)今年新高，同時(shí)央行在節(jié)前發(fā)布定向降準(zhǔn)時(shí)間提振市場(chǎng)情緒，恒生指數(shù)創(chuàng)近十年高點(diǎn)。不過從側(cè)面看到PMI分項(xiàng)生產(chǎn)指標(biāo)和工業(yè)增加值背離，顯示受供給側(cè)改革利潤修復(fù)，企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)能強(qiáng)，而下游企業(yè)對(duì)上游原料高價(jià)畏懼且維持低庫存水平，產(chǎn)成品庫存的持續(xù)下降說明企業(yè)對(duì)于未來需求相對(duì)看淡。而本月十九大召開維穩(wěn)意圖明確，10月到期資金量合計(jì)9195億元加上財(cái)政存款季節(jié)性上繳，央行定會(huì)呵護(hù)市場(chǎng)以避免對(duì)資金面沖擊。
周末統(tǒng)計(jì)唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存40.2萬噸環(huán)比增加，35個(gè)主要城市螺紋庫存465.96，較上周增35.73；較上月增5.78；同比增19.12。庫存環(huán)比和同比繼續(xù)增加，期貨跌幅遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)和供需矛盾逐步累積。 |
9月15日建議3850-3900沽空，破3900止損
9月20日建議空單減倉，3820-3850再度試空
9月21日建議3760-3800加回空單 |
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塑料 |
建議買塑料拋pp持有，價(jià)差650止損，價(jià)差1100-1200止盈 |
節(jié)前華東線性價(jià)格穩(wěn)在9600-9800元/噸；節(jié)前PE社會(huì)庫存環(huán)比下降，比去年同期高12%，石化開機(jī)率高位、9-10月份進(jìn)口貨源數(shù)量增加，現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，加上節(jié)中石化累庫預(yù)期驅(qū)動(dòng)現(xiàn)貨供需矛盾增加，關(guān)注需求端的表現(xiàn)。 |
9月6日建議買塑料拋pp，價(jià)差650止損，價(jià)差1100-1200止盈 |
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甲醇 |
觀望 |
盤面壓力仍主要來自于烯烴端的壓力傳導(dǎo)，測(cè)算8900元/噸PP盤面現(xiàn)金流成本下的甲醇價(jià)格為2800元/噸，且近期PP繼續(xù)承受新產(chǎn)能、裝置重啟和倉單流出、進(jìn)口量偏大的現(xiàn)貨端壓力，或繼續(xù)施壓甲醇。節(jié)日期貨原油下挫，甲醇或?qū)⒊袎骸?/span> |
8月28日多單離場(chǎng) |
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