【導(dǎo)語】10月以來，生豬市場(chǎng)籠罩于二次育肥、政策調(diào)節(jié)、新冠疫情、供給變化等多重因素之下，豬價(jià)出現(xiàn)多次快頻、大幅漲跌情況。按理說，供需格局支配下的行情基本很難出現(xiàn)朝漲夕降、三天一輪回現(xiàn)象，那么近期豬價(jià)下跌原因幾何？
據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到11月3日，全國(guó)外三元出欄均價(jià)為25.99元/公斤，周內(nèi)累計(jì)下跌1.49元/公斤，跌幅5.44%。今日全國(guó)豬價(jià)偏強(qiáng)上行，供需仍顯僵持；月初養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏平緩，散戶多壓欄惜售，豬源供應(yīng)相對(duì)偏緊，且前期價(jià)格連續(xù)下調(diào)，市場(chǎng)挺價(jià)反彈情緒偏強(qiáng)，豬價(jià)略有支撐。不過消費(fèi)端短期提振有限，豬價(jià)上行動(dòng)力不足，部分地區(qū)成交略有回調(diào)，市場(chǎng)博弈凸顯情緒化，價(jià)格走勢(shì)漲跌頻繁，短期行情震蕩、價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行。
政策調(diào)節(jié)+供給增量 豬價(jià)回落
近期豬價(jià)持續(xù)回落，更多是因?yàn)橄⒚嬲{(diào)節(jié)的原因。
盡管自5月份起，能繁母豬存欄量開始環(huán)比轉(zhuǎn)正，但實(shí)際兌現(xiàn)在生豬供給量的變化還為時(shí)尚早，不過從仔豬出生量環(huán)比變化、規(guī)模場(chǎng)月度出欄計(jì)劃增減情況看，10月中下旬生豬供給量環(huán)比確有增加，但幅度十分有限，對(duì)價(jià)格的影響作用相對(duì)偏小。
圖1 2021年-2022年能繁母豬存欄量同環(huán)比走勢(shì)圖
豬價(jià)出現(xiàn)超預(yù)期的持續(xù)回落，更多的是因?yàn)榉艃?chǔ)、約談會(huì)議、多次發(fā)聲等消息面調(diào)節(jié)手段對(duì)市場(chǎng)情緒的影響，直接導(dǎo)致市場(chǎng)人士對(duì)后市看漲情緒減退，部分散戶、二次育肥戶存在集中性的恐慌出欄，加上規(guī)模場(chǎng)為配合政策調(diào)控，亦有增加出欄量操作，供給端出現(xiàn)階段性過剩局面，同時(shí)需求端也受新冠疫情影響，仍疲態(tài)不改，供需雙利空導(dǎo)致豬價(jià)出現(xiàn)了階段性持續(xù)回落。
短期豬價(jià)走勢(shì)仍偏空
短期豬價(jià)仍有回落的可能。10月份豬價(jià)在政策多次調(diào)節(jié)，供給端時(shí)強(qiáng)時(shí)弱等多種因素影響下，出現(xiàn)了多次快頻率、大幅度的漲跌，其背后主因，更多的是頭部大廠對(duì)后市供給端最大的不確定性因素——二次育肥的提前去化，即通過多次出欄量的快減、快增，使得價(jià)格出現(xiàn)快頻大幅漲跌，刺激二次育肥戶恐慌性出欄，迫使豬價(jià)出現(xiàn)進(jìn)一步下跌后再次刺激二次育肥戶出欄。
圖2 2021-2022年全國(guó)外三元生豬均價(jià)走勢(shì)圖
而當(dāng)二次育肥豬源基本出凈后，后市供給形勢(shì)將趨于明朗，也更利于行情的長(zhǎng)頻調(diào)控，不過目前二次育肥量尚有余量未出凈，且11月規(guī)模場(chǎng)出欄計(jì)劃環(huán)比10月增幅較大，故11月中上旬供給端對(duì)行情或有較大利空，加之目前各地新冠疫情形勢(shì)仍較嚴(yán)峻，需求端短期回暖跡象亦不明顯，故短期市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，豬價(jià)大概率仍有回落的可能。
