北京時間8月17日凌晨，美聯(lián)儲發(fā)布公開市場委員會（FOMC）7月會議紀要。紀要顯示，絕大多數(shù)聯(lián)儲官員預(yù)計會在下次會議（upcoming）宣布縮表，其中許多官員認為會相對溫和地縮表。美聯(lián)儲在6月FOMC會議上公布了縮表計劃，并在7月會議上宣布“相對迅速地”啟動縮表，主動引導(dǎo)市場對縮表的預(yù)期會在9月。
紀要顯示，委員會成員們都一致同意應(yīng)該進一步明確縮表的時間，一些成員認為市場對縮表的反應(yīng)將會是非常有限的。雖然部分成員已經(jīng)做好準備在7月的會議上宣布縮表的開始時間，但大多數(shù)人仍傾向于延遲至下一次會議再宣布，以收集更多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并增強市場預(yù)期。
雖然委員會成員就今年內(nèi)開啟縮表達成共識，但對通脹是否會持續(xù)疲軟下行的看法不一，導(dǎo)致對年底前能否再加息一次的路徑存在分歧。
值得注意的是，7月會議紀要顯示出，美聯(lián)儲官員對今年的加息路徑存在嚴重分歧。一些聯(lián)儲官員認為當前的通脹水平不能支持加息，認為通脹風險可能偏下行。建議“美聯(lián)儲可以再多些耐心”，等確認通脹處在正軌后再進行下一步舉措。2017年核心價格指數(shù)（PCE）持續(xù)低于預(yù)期，導(dǎo)致通脹水平較2016年沒有太多增長。不過，委員會人人認為通脹疲軟只是暫時的，不會調(diào)整長期通脹預(yù)期。
而更偏鷹派觀點的聯(lián)儲官員擔心，已達到充分就業(yè)的勞動力市場或出現(xiàn)過熱跡象，未來還會進一步趨緊。當前失業(yè)率4.3%已經(jīng)低于聯(lián)儲設(shè)定的長期自然失業(yè)率4.6%，可能造成金融狀況不穩(wěn)定。過高的風險資產(chǎn)價格也可能推動通脹急速上沖至2%的目標，再不加息料很難控制。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示2017年再次加息概率依然約為40%。
會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員對貨幣寬松政策是否造成股價偏高存在不同意見。多數(shù)決策者指出，美國股價持續(xù)上揚緩和了金融危機之后的金融狀況，高股價可能不會對金融穩(wěn)定構(gòu)成較大風險。
但與會官員也承認，市場波動性較低，以及投資者過度集中在某些特定資產(chǎn)類別的跡象，應(yīng)引起注意。美聯(lián)儲認為當前資產(chǎn)價格從“顯著”（notable）升格為“偏高”（elevated），部分官員擔心長端收益率偏低，令投資者過度暴露于風險中。
一些成員也注意到白宮政策的不確定性，如財政政策、貿(mào)易、醫(yī)保等。部分成員還認為財政刺激計劃在近期宣布的可能性進一步下降，財政刺激的規(guī)模也有可能低于此前的預(yù)期。關(guān)于監(jiān)管政策，成員一直同意自金融危機以來的監(jiān)管政策與工具在促進金融穩(wěn)定性上發(fā)揮了重要作用，改變當前的監(jiān)管框架是不可取的，將會再次觸發(fā)導(dǎo)致危機的風險行為。
